新行長、舊政策！日元基本面承壓不改，美元/日元看漲
美元/日元短期維持建設性前景；美國和日本之間的利率息差將持續支撐美元走勢；本文將關注美元/日元未來幾個交易日的關鍵技術水平。
美元/日元處於2021年早期以來的長期上升趨勢中。去年這波升勢曾加速，導致匯價短暫突破150.00大關，在去年10月末達到了自1990年代以來的最佳水平。美元/日元在直接上行後，開始迅速向下修正，導致匯價在今年1月中旬跌至130.00下方。然而，多頭在最近幾周重新露面，為美元兌日元恢復升勢鋪平道路。
美元/日元近期的復蘇可能導致匯價有望升至更高水平，特別是如果美國國債收益率仍處於上升趨勢的話。隨着超出預期的美國經濟數據陸續公布（其中包含CPI和勞動力市場數據），市場重新計價美聯儲鷹派加息路徑，導致過去一個月收益率大幅走高。周三美國時段，在2月ISM製造業調查數據顯示出生產商支付的貨物價格迅速上揚（暗示通貨膨脹前景悲觀）後，10年期美債收益率短暫觸及2022年11月以來的最高水平4.0%。
與此同時，鑒於日本央行仍不願改變鴿派立場，日本國債收益率有望保持低迷狀態。事實上，即將上任的日本央行行長植田和男Kazuo Ueda曾表示，考慮到目前的經濟環境，還不是放棄現行政策的好時機。新行長的言論表明日本央行計劃在可預見的未來堅持大規模量化寬鬆，且不會大幅調整收益率曲線控制計劃。這樣的貨幣政策將持續對日元不利，限制日元在外匯市場上的吸引力。
美元/日元，與美國和日本10年期國債收益率息差
整體而言，短期美元前景相比於日元似乎將更具建設性，至少從基本面的角度看是這樣。只要交易者持續計價更高的美聯儲終端利率以及更長的緊縮周期（見下圖），這種動態就將持續。
2023年美國聯邦基金利率期貨隱含利率
從技術角度而言，美元/日元正徘徊在136.75/137.20的一系列阻力水平附近。該區域同時也是2022年10月/2023年1月調整區間的38.2%斐波回撤水平以及200日簡單移動均線所在的位置。若該阻力被突破，多頭可能嘗試衝擊138.00的心理關口，甚至是140.00一線。若匯價傾向下行，空頭重新拿回主動權可能令美元/日元走低，屆時初步支撐將位於134.65一線。跌破這一水平可能令投資者的興趣轉向132.85一線。（Diego Colman撰 Ashley譯）
美元/日元技術走勢
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