Vente à découvert

Participants de marché

Les vendeurs à découvert

On distingue trois principaux types de vendeurs à découvert :

D'où viennent les titres vendus à découvert ?

La vente à découvert n’est possible que lorsqu’un actionnaire est disposé à prêter les titres qu’il détient. Mais pourquoi un actionnaire ferait-il cela ?

Les actionnaires peuvent facturer des frais d’emprunt pour le prêt de leurs titres, frais que le courtier impute au client. Les fonds de pension et de retraite, par exemple, sont d’importants prêteurs de titres sur le marché, car cela leur permet de tirer des revenus supplémentaires de leurs investissements à long terme. Ce genre de prêts confère au marché une plus grande liquidité.

Cependant, les prêts et la vente à découvert ont tendance à exercer une pression baissière sur les cours. Un comportement rationnel pour les prêteurs serait donc de cesser de prêter leurs titres. Les titres deviennent non empruntables dès lors que personne sur le marché n’est disposé à les prêter.