La recesión en China, las votaciones en Reino Unido a favor del Brexit y la elección de Trump fueron todos eventos que trajeron amplia volatilidad en 2016. ¿Qué podemos aprender de las estadísticas de estos eventos para el futuro?
¿Cómo reaccionan los inversores españoles a eventos globales que provocan volatilidad?
En la escena política actual, los mercados financieros se enfrentan constantemente a nuevos dramas que dan a los inversores motivos para preocuparse. Además, se prevé que pronto tendremos más incertidumbre, que puede producirse a raíz del nombramiento de nuevos líderes, debido a grandes elecciones o por nuevas normativas.
Anticipándonos a la nueva oleada de volatilidad, hemos echado un vistazo al comportamiento de los clientes de IG en España en torno a tres grandes eventos que influyeron en los mercados en 2016: la recesión en China, las votaciones del Brexit en Reino Unido y la elección de Donald Trump como el 45º presidente de los Estados Unidos. ¿Cuáles fueron los patrones y comportamientos en eventos de volatilidad anteriores y qué podemos aprender de ellos para el futuro?*
Vea el volumen de operaciones durante los tres eventos, así como el volumen de las posiciones abiertas por tipo de activo, haciendo clic en los gráficos siguientes. Más abajo encontrará una descripción más detallada de las cifras de cada evento.
Recesión en China
El 2016 empezó con gran inestabilidad, ya que China activaba por primera vez su medida de suspensión en el trading como forma de contención.
Brexit en Reino Unido
El inesperado voto del Reino Unido a favor de abandonar la Unión Europea causó un malestar generalizado en los mercados financieros.
Elecciones en EE. UU.
La elección de Trump como presidente tumbó todas las expectativas y continuó sorprendiendo cuando desató una considerable recuperación.
La recesión china del “interruptor”
Los temores alrededor del crecimiento económico en China hicieron que 2016 comenzara con inestabilidad, ya que los índices internacionales cayeron y el regulador chino se vio obligado a utilizar su mecanismo “interruptor” por primera vez, desactivándolo poco después.
“Los mercados globales de renta variable están en caída libre, puesto que otra suspensión en China ha causado pánico generalizado en los mercados europeos de futuros. Para muchos en la City, existía la sensación de que el espectáculo había acabado incluso antes de empezar, con el FTSE 100 cayendo ya un 2 % a las 7 am.”1
Joshua Mahony, analista de IG, Londres, 7 de enero de 2016
¿Cómo se invirtió en aquel momento?2
Dado que la recesión del “interruptor” se produjo bastante lejos, es normal que piense que puede que los inversores estuvieran menos interesados en este evento que en el Brexit, surgido pocos meses después. Sin mencionar el hecho de que la recesión no fue un evento político programado, por lo que no hubo tiempo para planear estrategias con antelación.
Pero esto no fue así, con un número bastante parejo de inversores, mercados operados y operaciones totales en ambos eventos. Resulta llamativo, sobre todo si lo comparamos con el Reino Unido, donde hubo una gran discrepancia entre los dos acontecimientos. Esto sugiere que, a pesar de las numerosas oportunidades que ofrecieron, ninguno de los dos eventos despertó realmente el interés de los inversores españoles.
Esto se hace más evidente al comprobar que los inversores prefirieron alejarse de los mercados que sufrieron mayor impacto directo de la recesión, como el yuan o el CSI 300. En su lugar, prestaron más atención al DAX, que supuso el 45 % de todas las operaciones en índices, así como a otros grandes barómetros europeos, como el Eurostoxx, IBEX, CAC y FTSE, y también a los principales índices americanos.
Los pares de divisas pasaron muy desapercibidos, con una notable excepción: el EUR/USD sumó el 14 % de todas las operaciones durante el evento, lo que lo convierte en el segundo mercado más operado después del DAX. El siguiente par más operado, el AUD/USD, solo supuso el 1,3 % de toda la actividad, demostrando así que lo único que interesaba a los inversores era el impacto de la crisis en el euro.
Resultados en detalle
Operativa/inversor
- El 59 % de todas las operaciones se ejecutaron a través del ordenador, recibiendo el mayor volumen de operaciones desde ordenador entre las 07:00 y las 09:00 del 7 de enero
- El 23 % de todas las operaciones se ejecutaron a través de Android, en comparación con el 17 % desde iPhone
- El 47 % de los inversores españoles en torno a los 30 años utilizaron un móvil para operar, mientras que el 74 % de los inversores españoles con edades en torno a los 50 años operaron a través de ordenador
- La edad media de los clientes españoles que operaron la recesión china fue 45 años
Clases de activos
El 73 % de las operaciones realizadas durante este evento fue en índices, 19 % en pares de forex y 4,4 % en materias primas. El 4,3 % fue en acciones.
Mercados clave
USD/CNH
- Los inversores evitaron el yuan: solo el 0,8 % de las operaciones en divisas fue en USD/CNH
Mercados más operados
Los cinco índices más operados
El índice más operado durante el evento fue el DAX, con el 45 % de todas las operaciones en índices. El Dow fue el segundo, con el 18 %, y el tercero fue el Eurostoxx 50, con el 10 %. El cuarto fue el IBEX 35 con el 7,3 %, seguido del S&P 500, con el 7,2 %.
Los cinco pares de divisas más operados
El par más operado durante el evento fue el EUR/USD, con el 73 % de todas las operaciones en forex. En segundo lugar quedó el AUD/USD, con el 7,2 %, seguido del GBP/USD, que obtuvo el 4,5 % de las operaciones. El EUR/JPY fue el cuarto, con el 3,5 % y quinto el USD/CAD, con el 3,2 %.
Las tres commodities más operadas
El crudo fue la materia prima con mayor volumen de trading: el 41 % de los inversores de commodities españoles abrieron una posición en Brent y el 40 % en crudo de EE. UU. El oro quedó en tercera posición, con el 17 % de las operaciones.
Las cinco acciones más operadas
El 30 % de los clientes españoles que operaron en acciones lo hicieron en el Banco Santander. La compañía energética Repsol fue la segunda más operada, con el 13 % de las operaciones, seguida de Telefónica, con el 4,5 %. En cuarto lugar quedaron empatados el gigante textil Inditex y Banco Sabadell, ambos con el 4 %.
El Reino Unido vota a favor del Brexit
El anterior primer ministro David Cameron mantuvo su promesa pre-electoral, realizando un referéndum sobre la permanencia del Reino Unido como miembro de UE. Aunque las encuestas apuntaban a una victoria ajustada por la permanencia, el Reino Unido votó a favor de abandonar la unión con un 52 % de los votos.
“Las acciones de Reino Unido han demostrado hasta ahora que son inmunes a las encuestas sobre el referéndum, sugiriendo que una salida de la UE es tan probable como la permanencia. Esto cambiará si el electorado del país vota a favor del Brexit.”
Chris Beauchamp, analista de IG, Londres, 25 de abril de 2016
¿Cómo se invirtió en aquel momento?3
Al contrario de lo que hicieron otros inversores europeos, los españoles prefirieron no fundamentar sus inversiones en las oportunidades que surgieron a raíz del Brexit. El volumen de operaciones y el compromiso fue sorprendentemente bajo teniendo en cuenta la dimensión europea del evento.
Aquellos que sí respondieron al impacto del Brexit se centraron especialmente en la economía europea, lo que explica que se focalizaran en los principales índices, como el DAX (que, como en la recesión china, fue el mercado más popular con cierto margen), IBEX, Eurostoxx y CAC. Además, también se puso bastante atención en aquellas compañías más afectadas por el resultado, con un 302 % más de operaciones en acciones que durante la recesión china.
Una de las principales dudas después de las votaciones fue cómo el Brexit iba a afectar al sector bancario. Es quizás poco sorprendente, por tanto, que más del 52 % de todas las operaciones de acciones fueran sobre dos de los mayores bancos españoles: Santander y BBVA. Ya que los bancos de Reino Unido se habían convertido en posibles víctimas de la salida del país de la UE, aquellos basados en España podrían ser potenciales beneficiarios. Después de todo, tienen el acceso a los mercados de la UE que el Reino Unido ahora podría perder.
En torno al Brexit, hubo una división muy igualada entre usuarios de móvil y de ordenador: 48 % y 52 %, respectivamente. Esto puede deberse en parte al hecho que de que las oportunidades surgieron tanto por la noche cuando los resultados fueron publicados, como al día siguiente cuando los inversores comenzaron a interpretar lo que el resultado significaba para el mercado en general.
Resultados en detalle
Operativa/inversor
- El 52 % de todas las operaciones se ejecutaron a través del ordenador, recibiendo el mayor volumen de operaciones desde móvil entre las 07:00 y las 09:00
- El 26 % de todas las operaciones se ejecutaron a través de Android, en comparación con el 22 % desde iPhone
- El 63 % de los inversores españoles en torno a los 30 años utilizaron un móvil para operar, en contraste con el 29 % de los inversores españoles con edades en torno a los 50 años
- La edad media de los clientes españoles que operaron el Brexit fue 44 años
Clases de activos
El 62 % de las operaciones realizadas durante este evento fue en índices, mientras que el 17 % fue en acciones. En tercer lugar quedaron las divisas, con un 16 %, seguidas de las materias primas, con el 6 % de las posiciones.
Mercados clave
GBP/USD
- El día que se publicó el resultado del referéndum, el 55 % de las operaciones interpretaron una perspectiva positiva para la libra
- A las 03:00, el 37 % de las operaciones eran en corto
FTSE 100
- GBP/USD y FTSE 100 dominaron en las 24 horas posteriores al anuncio del Brexit, sumando más del 32 % de toda la operativa
Mercados más operados
Los cinco índices más operados
El índice más operado durante el evento fue el DAX, con el 32 % de todas las operaciones en índices. El IBEX fue el segundo, con el 24 %, y el tercero fue el Eurostoxx 50, con el 13 %. El cuarto fue el Dow, con el 11 %, seguido del S&P 500, con el 8 %.
Los cinco pares de divisas más operados
El par más operado durante el evento fue el EUR/USD, con el 49 % de todas las operaciones en forex. En segundo lugar quedó el USD/JPY, con el 11 %, seguido del GBP/USD, que obtuvo el 7 % de las operaciones. El EUR/JPY fue el cuarto, con el 6 % y quinto el EUR/GBP, con el 5,4 %.
Las tres commodities más operadas
El 46 % de todos los inversores de commodities españoles abrieron una posición en el crudo de EE. UU. y el 26 % lo hizo en Brent. El oro quedó en tercera posición, con el 23 % de las operaciones.
Las cinco acciones más operadas
El 42 % de los clientes españoles que operaron en acciones lo hicieron en el Banco Santander. IAG fue la segunda compañía más operada, con el 14 % de las operaciones, seguida de BBVA, con el 10 %. En cuarto lugar quedó Telefónica, con el 5,4 %, y en el quinto Banco Popular, que acumuló el 4,3 % de las operaciones.
Elecciones presidenciales en EE. UU.
Hillary Clinton y Donald Trump se batieron en una complicada lucha electoral, con las encuestas de nuevo mostrándose poco fiables cuando Trump consiguió la victoria. En los mercados, el pesimismo inicial dio lugar a una gran recuperación.
“Por fin hemos llegado a la semana en la que conoceremos quién va a decidir el destino de la mayor economía mundial durante los próximos cuatro años. Los mercados se han decantado por la candidata demócrata Hillary Clinton sobre el candidato republicano Donald Trump, asociándose este último con mayor volatilidad.”
Jingyi Pan, analista de IG, Singapur, 4 de noviembre de 2016
¿Cómo se invirtió en aquel momento?4
Con 12.159 posiciones abiertas, las elecciones estadounidenses fueron con mucho el evento más operado en 2017, 107 % más que durante el Brexit y 113 % más que durante la recesión en China.
Los mercados globales parecieron quedarse detrás del nuevo presidente, pero los inversores españoles parece que fueron más ecépticos. El 63 % de los inversores tomaron una visión negativa sobre el Dow Jones entre las 21:00 del 8 de noviembre y las 21:00 del 9 de noviembre, aunque el índice estuviera subiendo.
Durante la jornada bursátil, este escepticismo persistió. Las operaciones en positivo sobre el Dow fueron pocas en comparación, y para el final del día los inversores habían duplicado sus operaciones en línea con esta perspectiva negativa para el futuro del índice. Esto supone un enfoque totalmente contrario al “Trump trade”.
Otra evidencia de la cautela de los inversores españoles hacia el presidente Trump es la popularidad del oro durante este periodo, un mercado que tradicionalmente se considera un valor refugio. Cuando Trump se aseguró la victoria, el 41 % de todas las operaciones en materias primas fueron en este metal precioso. Sin embargo, los inversores españoles por encima del resto también se vieron atraídos por el impacto en el crudo de EE. UU., que obtuvo el 31 % de todas las posiciones en materias primas.
Con todo, la elección de Trump fue principalmente una oportunidad para los inversores a la hora de tomar posiciones en los principales índices, como el DAX (31 % de todas las operaciones), el Dow (15 %), el IBEX (9 %) y el Eurostoxx (4 %). Las preferencias por los índices se mantuvieron en línea con el comportamiento de los españoles en otros eventos y también con el del resto de inversores a nivel mundial, para quienes los movimientos en los índices fueron el foco principal.
Resultados en detalle
Operativa/inversor
- El 55 % de todas las operaciones se ejecutaron a través del móvil, recibiendo el mayor volumen de operaciones desde móvil entre las 07:00 y las 09:00 del 9 de noviembre
- El 34 % de todas las operaciones se ejecutaron a través de Android, en comparación con el 21 % desde iPhone
- El 66 % de los inversores españoles en torno a los 30 años utilizaron un móvil para operar, en contraste con el 28 % de los inversores españoles con edades en torno a los 50 años
- La edad media de los clientes españoles que operaron las elecciones de EE. UU. fue 44 años
Clases de activos
El 71 % de las operaciones realizadas durante este evento fue en índices, mientras que el 19 % fue en divisas y el 6 % en acciones. Las materias primas fueron el cuarto mercado más operado, con un 4 % de las posiciones.
Mercados clave
Dow Jones
- El 62 % de las operaciones durante este periodo fueron negativas
- El pico más alto de operaciones en el Dow fue a las 14:00 del 9 de noviembre, cuando el resultado ya era seguro
- A las 01:00 solo el 18 % de las operaciones eran negativas, mientras que a las 14:00 las operaciones negativas suponían el 60 %
- Más del 15 % de toda la operativa en las 24 horas siguientes a la elección de Trump fue en el Dow Jones
Mercados más operados
Los cinco índices más operados
El índice más operado durante el evento fue el DAX, con el 44 % de todas las operaciones en índices. El Dow fue el segundo, con el 21 %, y el tercero fue el Ibex, con el 14 %. El cuarto fue el Eurostoxx 50, con el 6 %, seguido del S&P 500, con el 5,9 %.
Los cinco pares de divisas más operados
El par más operado durante el evento fue el EUR/USD, con el 71 % de todas las operaciones en forex. En segundo lugar quedó el AUD/USD, con el 9 %, seguido del USD/JPY, que obtuvo el 7,7 % de las operaciones. El GBP/USD fue el cuarto, con el 3 % y quinto el EUR/GBP, con el 2,6 %.
Las tres commodities más operadas
El oro fue la materia prima más operada, con el 41 % de las operaciones. En segundo lugar, el 31 % de todos los inversores españoles en commodities abrieron una posición sobre el crudo de EE. UU., seguido del 19 % del crudo Brent.
Las cinco acciones más operadas
El 28 % de los clientes españoles que operaron en acciones lo hicieron en el BBVA. Santander fue la segunda compañía más operada, con el 15 % de las operaciones. Telefónica quedó en tercer lugar, con el 9 %, y cuarto fue Banco Popular, con el 4,8 %. En el quinto lugar de la lista encontramos a Gamesa, que sumó el 3,5 % de las posiciones.
Conclusiones
Tras un 2016 lleno de reveses electorales y comportamientos financieros inesperados, parece evidente que aún quedan lecciones por aprender para poder estar preparados ante grandes eventos de volatilidad en el futuro. Por tanto, dejando de lado los factores que ya de por sí son difíciles de anticipar, ¿qué podemos extraer de los últimos doce meses?
Mercados que vigilar
Aunque no todos los grandes eventos tienen las mismas consecuencias, parece que siempre que hay volatilidad hay ciertos mercados que aparecen primeros en la lista de los inversores.
Tomemos como ejemplo los mercados operados durante la recesión china, el Brexit y la elección de Trump. En los tres casos, los cuatro índices principales fueron el Dow, el DAX, el Eurostoxx y el IBEX, y tres de los principales pares fueron el EUR/USD, el USD/JPY y el AUD/USD. Dada su naturaleza global, no sorprende que sea precisamente en estos mercados donde surgen las mayores oportunidades de trading. Por otro lado, también pueden ofrecer pistas sobre las consecuencias a largo plazo del evento.
El trading se vuelve móvil
Ya que los eventos de alta volatilidad se desarrollaron durante varias horas o días, tiene sentido que los inversores no estuvieran todo el tiempo frente a sus ordenadores.
Más de la mitad de todas las operaciones durante los tres eventos fueron realizadas vía iPhone o Android, sin duda debido a la flexibilidad que estos dispositivos ofrecen para operar desde cualquier lugar. Dentro de estos datos, existe una discrepancia considerable entre los inversores más jóvenes y aquellos de más edad, ya que los primeros se sienten más seguros a la hora de utilizar las apps de trading. Esto sugiere no solo que el campo del trading móvil se ha hecho más relevante que nunca, sino también que el modo en el que los clientes invierten evolucionará en gran medida durante los próximos años.
Potencial sin explotar en mercados poco comunes
Durante la recesión china, los clientes de IG evitaron entrar en mercados con exposición más directa, como los pares del yuan o el CSI 300.
En su lugar, el DAX y el Eurostoxx fueron los más operados, ofreciendo una forma de ganar exposición sobre el evento de manera indirecta. Esto se debe probablemente a la falta de conocimiento en mercados como el yuan y el CSI 300. No obstante, a medida que el poder de Asia aumenta en la escena mundial, se empieza a hacer esencial aprender a controlar nuevos mercados como estos, pues las oportunidades para los inversores más perspicaces empiezan a surgir más allá de sus fronteras.
1 Todas las horas son horas de Londres.
2 Todas las posiciones abiertas por clientes españoles con experiencia a través de nuestra plataforma online, apps de Android y iPhone desde las 21:00 del 6 de enero hasta las 21:00 del 7 de enero de 2016, y todas las posiciones en China 300 abiertas por clientes españoles con experiencia a través de nuestra plataforma online, apps de Android y iPhone desde el 31 de diciembre de 2015 hasta el 14 de enero de 2016.
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4 Todas las posiciones abiertas por clientes españoles con experiencia a través de nuestra plataforma online, apps de Android y iPhone desde las 21:00 del 8 de noviembre hasta las 21:00 del 9 de noviembre de 2016, y todas las posiciones abiertas por clientes españoles con experiencia a través de nuestra plataforma online, apps de Android y iPhone desde el 2 de noviembre hasta el 15 de noviembre de 2016.
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