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Economías de mercado emergentes: Brasil

Las oportunidades de mercado que surgen de la economía de Brasil siguen atrayendo a los inversores, en especial, su moneda y mercado de valores. Sin embargo, antes de realizar una operación es fundamental conocer la historia de Brasil como economía emergente y los problemas a los que se ha enfrentado.

Real brasileño
Fuente: Bloomberg

Resumen de la economía brasileña

Brasil es la economía más importante de América del Sur y la octava del mundo por su producto interior bruto (PIB)1. No obstante, se clasifica como un mercado emergente porque se encuentra en el proceso de transición de «en desarrollo» a «desarrollado». Brasil forma parte de un grupo conformado por cinco mercados emergentes conocido como el BRICS. Los otros cuatro países son Rusia, India, China y Sudáfrica.

Hasta el año 2010, los analistas estaban impresionados con el crecimiento de la economía de Brasil, pero en los últimos años han surgido una serie de problemas que han hecho que los inversores se preocupen por su futuro económico, entre los que se incluyen la condena a la expresidenta Dilma Rousseff en agosto de 2016 y las sanciones contra las empresas líderes del país.

Sin embargo, todavía se espera que la economía brasileña experimente un crecimiento sostenido, ya que las reformas gubernamentales intentan recortar el gasto público, impulsar proyectos infraestructurales y reducir las restricciones a la inversión extranjera. Ya se empiezan a apreciar los indicios de este crecimiento, dado que el PIB brasileño ha aumentado un 1% en 2017, lo que ha otorgado a la economía un PIB per cápita de 15.600$.

¿Cuáles son los sectores principales en Brasil?

Los sectores predominantes de Brasil, que son los que han impulsado el crecimiento del PIB, son:

  1. El sector servicios, que representa la mayor parte de la ocupación y casi el 71% del PIB. Está constituido por las empresas de subsectores como los servicios de restauración, financieros, minoristas y profesionales.
  2. El sector manufacturero, que es el segundo que más contribuye al PIB brasileño. Ha prosperado por su naturaleza diversificada, ya que las empresas brasileñas fabrican todo, desde aviones o químicos hasta productos alimenticios o ropa.
  3. El sector agrícola, que solo representa el 5,6% del PIB, pero es relevante, ya que las materias primas son las exportaciones principales del país. Brasil es el principal productor mundial de soja, café, cacao y azúcar, y es uno de los pocos países que es autosuficiente en lo que respecta al petróleo.

Historia de la economía de Brasil

Desde la época colonial hasta el presente, la economía brasileña se ha caracterizado por ciclos de subidas y bajadas. Cuando se independizó de sus dirigentes portugueses en 1822, Brasil tenía una de las economías menos productivas del mundo, pero se recuperó hacia finales del siglo XIX por el auge del café. El incremento en la producción de café tuvo tanto éxito que Brasil llegó a depender en gran medida de esta materia prima.

Desde 1964 a 1985, Brasil estuvo gobernado por una dictadura que se centró en potenciar el crecimiento prestando escasa atención a las desigualdades sociales que se extendían por el país. La elección del primer gobierno democrático en 1985 se percibió como un paso en la buena dirección en el plano social, pero tuvo poco impacto a nivel económico, ya que la inflación siguió aumentando y llegó a alcanzar el 2950% en 1990.

Finalmente, el gobierno privatizó docenas de sectores, lo que llevó a un incremento de la inversión extranjera, aunque el modelo económico mixto de Brasil (que combinaba el capitalismo de libre mercado con empresas públicas) se acabó inspeccionando por permitir la corrupción gubernamental.

En 1994, el Plano Real se introdujo para crear el actual real brasileño, que está bajo el control del Banco Central de Brasil. En ese momento, se fijó un tipo de cambio de 1 real 1 dólar estadounidense, pero en1999, la decisión de permitir la flotación del tipo de cambio devaluó la moneda a un ratio de 2 reales 1 dólar estadounidense. Aunque el real se deterioraba, la economía brasileña aun crecía junto con las otras economías del BRICS, que aumentaba su demanda de materias primas.

A pesar de la crisis financiera mundial de 2008, Brasil permaneció como una de las economías de más rápido crecimiento del mundo, con un aumento medio anual del PIB del 5% entre 2000 y 2012. Sin embargo, este crecimiento se ralentizó y el país entró en una recesión a mediados de 2014 como resultado del descenso de los precios de las materias primas. Esta crisis económica de dos años llevó a que se perdiesen más de 1 millón y medio de trabajos y que aumentase el descontento con el gobierno.

El futuro de la economía de Brasil

El crecimiento de la economía brasileña nunca se ha detenido por completo, pero la lenta recuperación del PIB ha supuesto una preocupación para los inversores e, incluso, llegó a causar la caída del real al tipo de cambio de 4 reales 1 dólar americano en agosto de 2018.

A pesar de que algunos analistas han predicho que el real podría caer todavía más frente al dólar americano, el Banco Central de Brasil y el tesoro han seguido dando pasos para calmar a los inversores y asegurarles que, aunque el clima político es inestable, no existe una crisis monetaria.

Cuando el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó sus perspectivas económicas mundiales para 2018 y 2019, la confianza de los inversores en el crecimiento económico de Brasil se renovó. El FMI predijo que las perspectivas económicas de Brasil para 2018 serían de un crecimiento del 2,3% del PIB, con un crecimiento futuro del 2,5% en 2019.2

Cómo operar en la economía de Brasil

Al utilizar derivados financieros como los CFD, puede ir en largo o en corto en una serie de activos brasileños como su divisa y el mercado de valores. Esto significa que puede operar durante tanto en periodos de recesión como de crecimiento.

Operar con la divisa de Brasil

Un método popular de aumentar la exposición a la economía brasileña se da a través de su divisa, el real brasileño (BRL). Como forex se opera en pares de divisas, el real normalmente se opera con dólares americanos en el par USD/BRL. Esto muestra cuántos BRL se necesitan para comprar una unidad de USD.

Si es optimista sobre el futuro de la economía brasileña y cree que el real subirá con respecto al dólar americano, adoptaría una actitud bajista en el par USD/BRL. Si está más preocupado sobre el crecimiento de la economía brasileña, estaría adoptando la visión contraria y compraría USD/BRL con la expectativa de que subiese de precio.

Operar en el mercado de valores brasileño

Casi 450 empresas cotizan en el mercado de valores brasileño, B3, y su capitalización bursátil es de más de 771,08 mil millones de dólares americanos. Su origen se remonta a 1890, momento en el que se conocía como la bolsa de São Paolo o «Bovespa» por su abreviatura. Desde entonces, ha cambiado en dos ocasiones de nombre: la primera fue en mayo de 2008, cuando se combinó con la bolsa de mercaderías y futuros de Brasil para convertirse en BM&FBOVESPA y la segunda fue en marzo de 2017, cuando se unió con el CETIP para convertirse en B3. Sin embargo, la bolsa se sigue llamando comúnmente Bovespa.

Los inversores pueden aumentar su exposición a la economía brasileña al especular sobre el precio del índice de referencia de su bolsa de valores, la IBOVESPA, que monitoriza el comportamiento de 60 de los valores más líquidos. Las empresas que cotizan en el índice Bovespa representan en torno al 80% del número total de operaciones que tienen lugar en la bolsa en términos de volumen y aproximadamente el 70% de la capitalización bursátil del mercado de valores brasileño.

Como alternativa, los inversores pueden abrir una posición sobre el precio futuro de los valores individuales de esta bolsa. Algunas de las empresas más importantes que cotizan en Bovespa incluyen empresas financieras, como Santander Brazil y Banco Bradesco, y grandes fabricantes, como el conglomerado aeroespacial Ebraer o la empresa de bebidas Ambey.

Brasil aún está atravesando dificultades, especialmente en relación con su panorama político y los problemas socioeconómicos, lo que significa que los inversores deberían ser precavidos antes de abrir una posición en los activos brasileños. Es importante estar al tanto de las noticias y anuncios que pueden tener un impacto en la economía de Brasil para poner en práctica una estrategia de gestión del riesgo apropiada para protegerse de los movimientos de mercado desfavorables.

Visite nuestro calendario económico para ver las fechas de las publicaciones de los datos macroeconómicos de Brasil, tales como del PIB y las tasas de empleo.

1FMI, 2018
2FMI, 2018

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