市場指南：SpaceX IPO、五大央行議息（2026年6月15日）

上週回顧：美國通脹升溫，歐央行在伊朗局勢緩和下重啟加息

• 和平協議達成，海峽將重新開放： 中東地緣政治緊張局勢緩和，美國取消了原定對哈爾克島的空襲計劃。美伊雙方原則上達成和平框架，美國將解除海上封鎖，而霍爾木茲海峽將重新開放，正式簽署儀式訂於6月19日舉行。布蘭特原油在消息公佈前已率先回調6%，跌至每桶90美元以下。
• 美國通脹加速： 5月整體消費者物價指數（CPI）按月上升0.5%，按年升幅擴大至4.2%，與市場預期一致，升幅主要由能源價格主導。核心通脹率按年微升至2.9%。生產者物價指數（PPI）按年勁升6.5%，創2022年11月以來最高水平，惟市場反應平靜，若上游成本壓力逐步傳導至消費端，過度樂觀的情緒或將帶來隱憂。
• 中國企業利潤空間受壓： 中國5月PPI按年升3.9%，創2022年7月以來最快升速，主要受伊朗戰爭相關商品成本上漲及供應鏈受阻影響；同期CPI通脹率維持在1.2%。生產端成本急升與消費端價格疲弱之間的差距持續擴大，反映製造商在國內需求低迷環境下難以將成本轉嫁予消費者。
• 歐洲央行轉向收緊： 歐洲央行將存款便利利率上調25個基點至2.25%，為2023年以來首次加息，理由是中東戰爭推動通脹壓力升溫，央行職員預測2026年整體通脹率平均將達3.0%。行長拉加德表示，目前尚未出現薪酬飆升的第二輪通脹效應，但仍是需要密切關注的主要風險。歐洲央行未有提供前瞻指引，政策方向繼續依賴經濟數據而定。

焦點市場：SpaceX上市創紀錄，恒生指數連跌五週

SpaceX上市破紀錄；甲骨文及Adobe業績雖勝預期，股價仍下挫

美國股市上週延續了6月5日急跌後的震盪格局，芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）一度升至23，其後回落至18收市。標普500指數整週微升0.6%，以科技股主導的納斯達克 100指數上升2.3%，道瓊斯指數則上漲0.7%。

市場焦點落在SpaceX歷史性的上市交易。公司此次首次公開募股（IPO）集資750億美元，成為史上規模最大的IPO，認購反應熱烈，超額認購逾四倍，惟散戶獲分配的股份極為有限，未能滿足大量零售投資者需求，推動股價首日上漲19%，收報160.95美元。隨著納斯達克、MSCI及富時調整指數納入規則，被動基金預計在首三週被動買入價值約達250億美元的SpaceX股票，惟股票初期流通量低將限制指數權重；隨著流通量擴大，指數再平衡或引發其他大型科技股的資金輪動及流動性風險。

業績方面，甲骨文及Adobe儘管業績均超出市場預期，股價卻雙雙下挫。甲骨文下跌，原因是公司宣佈計劃再度集資400億美元，用以資助2027財政年度高達900至950億美元的資本開支計劃，此前2026財政年度的資本開支已達到557億美元。Adobe跌幅主要反映財務總監突然離任及行政總裁更替帶來的不確定性，而非業務基本面轉弱；即便公司上調全年業績指引，股價仍創下52週新低。

納斯達克100指數在6月5日急跌後，於28,000點附近獲得明顯支撐，目前正測試20日移動平均線約29,729點的阻力位。若能有效突破此水平，指數有望重新挑戰歷史高位30,759點。

圖一：美國科技100指數日線圖

恒生指數連跌五週，考驗24,000點支撐

恒生指數上週下跌1.0%，連續第五週錄得跌幅。市場跌勢廣泛，僅金融、通訊服務及必需消費品三個板塊取得正回報。南向資金透過滬深港通流入保持正值，達42億港元，惟此掩蓋了被動型基金大規模贖回的實況——盈富基金及南方恒生科技ETF分別錄得58億港元及29億港元的淨流出，反映投資者正進行廣泛降低風險操作。

個股方面，聯想集團下跌10%，報道指公司計劃於7月起再度大幅提升產品售價，為2026年內第二輪漲價，主因記憶體及零部件成本持續攀升拖累毛利率前景，惟該股年初至今仍累升約140%。

阿里巴巴下跌10%，原因是美國國防部於6月8日將其正式列入中國軍事企業擴大名單，同列其中的還有百度及比亞迪等大型科技公司，引發市場對中美業務合作受限的憂慮，加上投資者持續關注阿里巴巴大規模人工智能資本投入對盈利能力的拖累，導致股價受壓。

正面消息方面，龍湖集團大漲12.5%，公司披露2026年前五個月合同銷售金額達137億元人民幣，顯示內房市場出現復甦初步跡象。周大福受惠於金價高企及毛利率顯著擴張，2026財年股東應佔溢利創歷史新高，達90億港元，按年增長52%，推動股價上漲10.3%。

恒生指數技術面持續惡化，上週試探24,000點的近期低位，創2025年7月以來新低。若未能守住此支撐位，將向下一個心理關口23,000點邁進，料須至22,000至22,500點區間才會出現較有意義的技術支撐。任何反彈嘗試將面臨20日移動平均線約25,250點一帶的阻力。

圖二：恒生指數日線圖

未來一週：五大央行相繼議息，中國經濟活動數據受關注

五大主要央行本週將相繼召開議息會議，惟市場普遍預期只有日本央行會採取行動，加息25個基點的概率達90%，將政策利率升至1.00%。此舉源於日本央行行長植田和男立場日趨鷹派——他警告，若一次性能源價格衝擊透過薪酬、通脹預期及廣泛定價行為形成傳導效應，將有機會轉化為持久的通脹。4月議息會議以三票對六票的結果通過決議，為2016年以來分歧最大的一次，反映央行對後續加息步伐仍存在分歧。若加息決定未能伴隨明確的進一步收緊承諾，日圓或難以獲得持續支撐。

沃什（Kevin Warsh）本週將首次以美國聯邦儲備局（聯儲局）主席身份主持議息，市場普遍預期維持政策利率於3.75%不變。市場焦點在於沃什能否展示獨立於白宮的政策立場，並就下半年利率走向提供指引——市場目前定價加息的概率為60%。澳洲儲備銀行及英倫銀行同樣預計維持利率不變，澳洲就業市場及經濟增長動力在今年連續三次加息後明顯放緩，英國服務業通脹亦有所緩和，或反映消費需求走弱。

此外，週二公佈的中國5月經濟活動數據值得密切關注。4月數據全面遜於預期——零售銷售按年僅增長0.2%，創40個月新低；工業生產增速放緩至4.1%；固定資產投資更按年收縮1.6%——反映伊朗戰爭推高的生產成本與長期低迷的國內需求形成雙重夾擊。5月市場共識預測數據將進一步惡化，北京會否推出有效的政策應對措施，成為市場關注焦點。

圖三：美國、澳洲、英國、日本及瑞士政策利率走勢

本週關鍵事件：日本央行及聯儲局議息、中國經濟活動數據

（所有時間以GMT+8時區為基準）

2026年6月16日（星期二）

• 上午10時 — 中國工業生產按年（5月）： 前值4.1%，市場預期4.2%
• 上午10時 — 中國零售銷售按年（5月）： 前值0.2%，市場預期0%
• 上午10時 — 中國固定資產投資年初至今按年（5月）： 前值-1.6%，市場預期-2%
• 上午11時 — 日本央行利率決議： 前值0.75%，市場預期1%
• 下午12時30分 — 澳洲儲備銀行利率決議： 前值4.35%，市場預期4.35%
• 下午8時30分 — 美國建築許可初值（5月）： 前值142.3萬，市場預期141萬
• 下午8時30分 — 美國新屋開工（5月）： 前值146.5萬，市場預期144萬

2026年6月17日（星期三）

• 上午7時50分 — 日本貿易差額（5月）： 前值3,019億日圓，市場預期5,646億日圓
• 下午2時 — 英國通脹率按年（5月）： 前值2.8%，市場預期3%
• 下午8時30分 — 美國零售銷售按月（5月）： 前值0.5%，市場預期0.5%

2026年6月18日（星期四）

• 上午2時 — 美國聯儲局利率決議： 前值3.75%，市場預期3.75%
• 上午2時30分 — 美國聯儲局新聞發佈會
• 下午2時 — 英國失業率（4月）： 前值5%，市場預期5%
• 下午7時 — 英國英倫銀行利率決議： 前值3.75%，市場預期3.75%

2026年6月19日（星期五）

• 上午7時30分 — 日本核心通脹率按年（5月）： 前值1.4%，市場預期1.4%
• 下午2時 — 英國零售銷售按月（5月）： 前值-1.3%，市場預期0.5%

資料來源：Trading Economics, Nasdaq, LSEG（截至2026年6月14日）

本信息由IG提供，IG為IG International Ltd的商業名稱。除網站下方的聲明外，本文件所含信息不包含IG（下稱：我公司）成交價格記錄，或我公司對任何金融產品的交易要約或詢價。依據本文件所發布的信息以及所表達的意見行事所造成的一切後果，我公司不予承擔任何責任。我公司對所發布信息的准確性及完整性不作任何明確或隱含的保證。任何人依賴本文件的任何信息、觀點以及數據行事須自行承擔全部風險。本文件相關研究報告中所含信息沒有考慮到特定投資目的、財政狀況或任何閱讀人士的特殊需求。本文件信息的發布沒有嚴格遵守與促進投資研究報告獨立性相關的法律法規要求，因此應僅被視為市場營銷交流行為。儘管我公司自身交易不會因提供投資意見而受到明確限制，但我公司無意利用相關信息較客戶的時間優先性而尋求利益。點擊此鏈接《非獨立研究報告免責聲明》，閱讀全文。