WTI原油：俄「斷氣」威脅恐無效！G7對俄石油限價在即，歐佩克會減產嗎？

俄宣布無限期停「北溪一號」？威脅恐無效！

上周五（9月2日）俄羅斯天然氣巨頭俄羅斯天然氣工業股份公司表示，連接俄羅斯和德國北部的「北溪1號線」（Nord Stream 1）天然氣管道將「完全」停止運行，直至一台渦輪機得到修復。而該管道原定於9月3日恢復運行。

不妨回顧一下，2022年6月俄羅斯在將北溪1號供氣規模削減至4成至每晝夜6700多萬立方米，以此作為對歐洲制裁俄能源的反制措施，其後7月再度削減供氣量至2成。由於天然氣供應量減少、極端天氣影響的共振，TTF基準荷蘭天然氣期貨在8月一度飆升342.000歐元/兆瓦時，逼近3月7日俄烏衝突以來高位。

TTF基準荷蘭天然氣期貨：

不過，據上周日（9月4日）報道顯示，俄羅斯天然氣工業股份公司表示，繼續通過烏克蘭向歐洲運送天然氣，周日運輸量為4100萬立方米。這意味俄對外宣稱的北溪1號「無限期斷氣」或僅僅是口頭回擊。

事實上，歐洲俄的斷氣已作為充足準備，歐盟委員會經濟委員真蒂洛尼(Paolo Gentiloni)上周曾表示，基於存儲能力和節能措施，歐盟已對俄羅斯全面停氣「做好了充分準備」。目前德國天然氣儲存商已經提前完成原計劃於十月份達到85%的存儲目標，十一月份可以完成95%。

再者，美國對歐盟的液化天然氣供應量佔比從20%增長60%，因歐美市場天然氣價差擴大導致美國液化天然氣正湧入歐洲。

高盛能源研究主管 Damien Courvalin 預計，「俄氣斷供」或造成短期衝擊，但若高氣價導致嚴重的「需求破壞」，歐洲天然氣出清價格可以穩定在略高於當前的價格水平上。高位認為，在「北溪-1」流量保持為零的情況下，西北歐天然氣市場可以在215-230歐/兆瓦時（MWh）的價格區間內實現平衡。

G7對俄石油限價在即，歐佩克會減產嗎？

毫無疑問，近期國際原油市場並不平靜。歸根到底，在全球經濟前景並不明朗情況下，歐美國家正加速擺脫對俄能源依賴，而俄羅斯對歐洲的「斷氣」威脅亦建基於該原因上。

美國財政部長耶倫於上周五（9月2日）發表聲明稱，七國集團財長已就對俄羅斯石油價格實施限制達成協議。此外，七國集團財長表示，還將制定有針對性的緩解機制，以確保脆弱和受影響的國家保持進入能源市場的機會，包括俄羅斯。

筆者提醒，在G7對俄石油限價事件上需留意兩點：

一，G7石油價格上限的設定仍未公布。實際上，俄羅斯目前已向一些亞洲國家提供高達30%的折扣出售石油。印尼旅遊部長桑迪亞加·烏諾（Sandiaga Uno）上周末表示，俄羅斯已提出「以比國際市場價格低30%的價格」出售石油。

簡單而言，這意味若G7國家的限價低於30%的折扣將有助於俄羅斯以更高的價格出售石油，並有助於俄羅斯石油重返歐洲。若剔除俄烏衝突問題而言，這似乎是雙贏的舉措。

二，在「G7對俄石油限價」事件上，俄羅斯當前態度十分強硬。上周四（9月1日）俄副總理諾瓦克稱俄不會向那些支持對俄石油限價的國家供應石油和石油產品，俄拒絕在非市場條件下對外供油。此外，諾瓦克稱G7對俄石油進行限價的計劃是「絕對荒謬」的，此舉會威脅整個石油市場，導致全球能源安全災難。歐美消費者將為此付出代價，這將徹底摧毀市場。

筆者認為，俄羅斯強硬的表態或是為了爭取更大的利益，因美國及其盟國將在未來幾周進一步確定價格上限水平。尤其需要注意的是，G7對俄石油限價在即對歐佩克產油國實際利益構成影響，加之伊核協議出現實質性進展，這或令伊朗有望在短期內向市場增加100萬桶/日石油供給。

沙特能源大臣阿卜杜勒-阿齊茲·本·薩勒曼於8月22日表示，「極端」波動和缺乏流動性意味着原油期貨市場與基本面越來越脫節，這可能需要OPEC+在下個月開會考慮產量目標時減產。

綜上所述，筆者認為歐佩克成員國將在周一（9月5日）召開的部長級會議中將保持觀望態度，並不會採取實際減產舉措，但可能會對減產條件作出更細緻的條件，短期仍有望支撐油價。

不過，若最終歐佩克、俄羅斯、G7在石油價格上達成一致，油價恐面臨進一步大幅下行風險。

WTI原油技術分析：反彈乏力，警惕破位下行風險

WTI原油周線圖：

周線圖顯示，WTI原油自3月7日當周觸及高位129.42美元後始終處於調整走勢之中，目前更進一步跌至江恩2/1線（大約83.50美元）水平，暗示有望轉入中長期跌勢。從短期而言，WTI原油於89.0美元水平存在一定支持，不排除短期再度反彈的可能，上方可重點關注96.0-100美元區域阻力。

但就中長期而言，投資者需警惕油價破位下行可能，一旦有效擊穿83.50，後市下行空間將進一步擴大，下方可關注73.0美元以及66.0美元支持水平。（Billy撰）