黃金走勢：鮑威爾講話前金價再度跳水，這一次要大跌？
隨着美元正在尋找後市方向，黃金價格在近期低點附近震蕩；市場定價的通脹指數在能源價格下跌和服務成本高企之間權衡；聯準會主席鮑威爾將於今日稍晚時候發表講話，能否再度引爆金市？
周三開盤，黃金價格表現疲軟，徘徊在3個月低點附近，等待聯準會主席鮑威爾今日稍晚將發表的講話。
鮑威爾將出席歐洲央行中央銀行論壇的一個政策小組討論。討論會將在葡萄牙Sintra舉行。
上周，鮑威爾重申在6月份聯準會暫停升息後，央行仍傾向於收緊政策。這一所謂的「鷹派觀望」態度曾經將市場預期未來可能將迎來降息。
但現在這種期望已經消退，利率市場目前押注貨幣政策迎來寬鬆可能的最早時間將到2024年初。
市場對聯準會利率路徑預期的調整讓美元在上周交易結束前顯著上漲，但本周匯市更多處於區間/震蕩整理走勢。
同時，通脹預期再度加速上升，1年期美國通脹掉期近期略微走高。
2年期盈虧平衡通脹率在經歷2023年初一段時間的放緩後，近期也開始走平。盈虧平衡通脹率是從通脹保值國債（TIPS）收益率得出的市場定價通脹率。
市場認為通脹可能將在未來具有粘性的可能依據是CPI數據表現不盡如人意。
尤其是，如果仔細觀察能源價格對整體CPI的影響，這正是聯準會和掉期市場可能感到擔憂的地方。
在俄烏衝突中，俄羅斯為了籌集資金而向市場出口了巨量原油。據報道，本周俄羅斯超過沙特成為中國最大的原油供應商。
美國整體CPI已經逐步下降，但如果考慮到能源價格下跌的影響， 這種下降可能是短暫的。
聯準會曾表示服務業的通脹壓力仍保持堅挺，服務業市場仍維持緊張，因此面對強勁的勞動力市場，貨幣政策可能繼續收緊。
美國將於7月12日公布的CPI數據將受到市場密切關注，以尋找有關聯準會7月26日利率決議政策立場的線索。
對黃金而言，通脹預期將對美國實際收益率產生關鍵影響。實際收益率是名義收益率減同期市場定價的通脹率（即通脹保值國債（TIPS）收益率）。
這對於黃金價格而言可能是一柄雙刃劍。如果CPI再度上行，可能將迫使聯準會更為激進的收緊政策，從而對美元構成支撐。
然而，這也將導致通脹預期更高，從而使實際收益率下跌，在這種情況下，黃金的吸引力可能上升。
美債收益率的反應將是關鍵。如果美債收益率的上漲超過了市場定價的通脹率，實際收益率可能上升，從而打擊金價。
黃金期貨價格 VS 美國10年期實際收益率和美元指數
（Daniel McCarthy撰，Leona翻譯）
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