比特幣跌破11萬美元，以太幣下挫8%，聯儲局減息前景恐生變

風險資產受挫，減息確定性消失

投資者等待週五通脹數據發布，並開始質疑聯儲局9月份積極減息的確定性，加密貨幣市場在過去兩個交易日遭受大幅調整。比特幣下跌4%，曾跌破心理重要關口$110,000，而以太幣則遭受更嚴重的8%跌幅。

這反映市場對通脹壓力持續的廣泛擔憂，可能迫使聯儲局採取更謹慎的態度。

巨鯨活動及ETF資金流向顯示比特幣和以太幣之間的輪動

儘管市場出現廣泛動盪，但資深投資者正在策劃從比特幣轉向以太幣的策略性調配。這輪調動包括引人注目的巨鯨交易，其中最值得注意的是一名巨鯨出售價值20億美元的比特幣，以建立以太幣倉位。這些現象反映了專業投資者看準企業希望增加其加密貨幣資產儲備的意欲，對以太幣的興趣日益增長。

交易所買賣基金（ETF）資金流向進一步證實了這些轉變。比特幣現貨ETF在8月15日至22日期間遭遇大量資金撤離，淨流出達12億美元，不過昨日錄得2.19億美元流入，反映投資者趁低吸納。

相比之下，以太幣ETF的資金流截然不同，自8月15日以來吸引1.51億美元淨流入。這種對比印證了巨鯨的投資取向，反映專業投資者已經開始區分不同加密貨幣種類，進行精挑細選。

期權市場顯示分化情緒

衍生品市場為交易員提供了額外見解，Deribit期權數據揭示了對比特幣近期走勢的嚴重分化觀點。如參考9月26日到期的期權，會發現行使價$140,000的認購期權與行使價$95,000的認沽期權的未平倉合約量相若，這反映交易員對比特幣走勢存在截然不同的看法。

這些期權之間$45,000的行使價價差突顯了市場對比特幣波動的預期。期權交易員顯然正為任一方向的大幅波動做準備。

以太幣的期權格局顯示市場觀點較為一致，認購期權主要集中在$4000和$4500的行使價附近，而對認沽期權興趣則要低得多。認購期權或可在這些水平為以太幣價格帶來技術支撐。

圖1：9月26日到期的比特幣期權顯示分化觀點

圖2：9月26日到期的以太幣認購期權集中在$4000和$4500

技術圖表顯示比特幣疲軟，以太幣具韌性

從技術層面來看，比特幣的價格動能正在惡化，相對強弱指數（RSI）跌破50的中性水平，通常預示著看跌動能的累積，或會導致更大幅度的下跌。

當前價格走勢符合艾略特波浪理論的調整性A浪模式，顯示這次拋售可能只是更深層次回調的初始階段。$110,000心理支撐位雖然提供暫時喘息機會，但隨時有被跌破的風險。

若該水平失守，注意力將轉向從高峰$124,496回調38.2%的$105,400的位置。任何反彈都可能在$117,400附近遭遇強勁阻力位，因為該水平在上週曾充當阻力位。

圖3：比特幣（日線圖）價格圖表

雖然以太幣與比特幣在近日同樣下跌，但數項技術指標顯示其強勢潛力依然存在。相對強弱指數仍高於50，表示看漲動能尚未消失，同時以太幣繼續在所有主要移動平均線之上交易。

目前水平附近的20日移動平均線代表第一道防線。若能成功守住此位，可能預示調整階段已結束，有望再度挑戰新的紀錄高位。

然而，若未能維持此支撐，焦點將轉向8月低位約$4060，長線投資者可能有興趣在此水平買入為以太幣價格提供支持。任何反彈都需要突破先前阻力位以確認上升趨勢保持完整。

圖4：以太幣（日線圖）價格圖表

關鍵數據發布或進一步加劇加密貨幣波動

週五的核心個人消費支出（PCE）數據是本週最重要的市場催化劑，有潛力大幅重塑加密貨幣軌跡。近期通脹數據表現令人失望，核心消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）均超出預期。生產者物價更因為企業調整定價以應對與關稅相關的成本，錄得自2022年3月以來最大月度增幅。我們因此憂慮週五發布的核心PCE可能比市場預測的0.3%按月增幅更高。

下週就業數據亦將為聯儲局政策考量增加複雜性，職位空缺及離職調查（JOLTS）和非農就業數據可能大幅改變對9月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議的決定。

高於共識的通脹數據結合強勁就業數據可能令聯儲局在9月17日的減息決定卻步，導致風險資產進一步下跌。相反，較溫和的數據可能迅速重燃投資者對股票和加密貨幣的興趣。