蘋果2026第二季業績前瞻：行政總裁交棒、中國市場與關稅影響

上季業績打破歷史紀錄

蘋果截至去年12月底的季度業績在多個層面均創下歷史新高。根據官方業績公告，重點如下：

• 收入、盈利及現金流均創新高： 季度總收入達1,438億美元，每股盈餘（EPS）為2.84美元，經營現金流達539億美元
• iPhone智能手機收入達853億美元，按年增長23%，五大地區市場收入均創歷史新高，升級換機量亦創公司有史以來最高紀錄
• 大中華區收入按年大幅增長38%，主要受iPhone需求帶動，門市客流量顯著上升，整體安裝用戶數亦創歷史新高
• 服務業務收入達創紀錄的300億美元，按年增長14%，廣告、雲端、音樂及支付業務均創新高
• Mac電腦收入按年下跌7%至84億美元，受去年同期高基數影響；穿戴式設備收入微跌2%，主要因AirPods Pro 3供應受限所致

Mac NeoBook

市場料第二季增長持續

第一季業績受iPhone 17發佈帶動的換機熱潮所提振，創下多項紀錄，惟此動力難以持續。即便如此，第二季仍預計實現全面增長。iPhone預計繼續為主要收入來源，佔總收入約52%；服務業務預計延續與第一季相若的增長軌跡。Mac收入預計按年持平，惟3月份MacBook Neo的推出或帶來輕微正面驚喜。

分析師預測毛利率為48.4%，處於管理層指引範圍的中間水平，記憶體芯片成本上升預計對毛利率帶來一定下行壓力。

根據LSEG，分析師預測數據如下：

資料來源：LSEG

業績會議的五大看點

1. 特納斯正式接棒： 本週蘋果宣佈，現任CEO Tim Cook（庫克）將於9月1日起將行政總裁一職移交John Ternus（特納斯），庫克本人則轉任執行主席。特納斯擁有深厚的硬件工程背景，此次交棒顯示蘋果深信設備體驗仍是其最核心的競爭優勢。投資者料將就可摺疊iPhone的推出，以及以產品主導的戰略方針如何影響資本配置等問題進行深入探討。
2. 中國市場的增長勢頭能否延續？ 市場預測大中華區業績按年增長逾30%，佔總收入接近20%，將會是連續第二個季度錄得顯著復甦。投資者將希望管理層分析隨著iPhone 17發佈季的換機需求趨於正常化，加上華為近期推出旗艦級Pura 90智能手機系列，上述增長速度如何得以持續。
3. 關稅影響與記憶體成本： 蘋果第一季已承擔14億美元的關稅成本。此後，美國最高法院裁定《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）關稅無效，但針對中國製造業的新一輪301條款調查已啟動，令蘋果供應鏈面臨持續不確定性。加上首席財務官（CFO）此前已提示記憶體成本上升帶來的利潤壓力，投資者將尋求毛利率走勢的明確指引，以及持續推進印度生產布局能否帶來實質幫助。
4. MacBook Neo的供應瓶頸： 庫克稱MacBook Neo推出首週所吸引到的Mac新用戶數量是歷來最多，惟這款售價599美元的設備採用已停產的A18 Pro芯片。現時訂單最快要5月才能交付，投資者將關注供應能否跟上市場需求。
5. Apple Intelligence — 從功能到變現： 儘管蘋果進入生成式AI領域的步伐較部分競爭對手稍遲，但憑藉設備層面的深度整合及與Google Gemini的合作，已逐步縮窄競爭差距。隨著全面升級的Siri預計於年內推出，市場將熱切期待Apple Intelligence變現的具體時間表。

華爾街認為股價有上行空間

截至2026年4月22日，蘋果股票在TipRanks量化評分體系中獲得9分（滿分10分）的智能評分，該評分綜合了新聞情緒、對沖基金持倉趨勢等十個數據維度。

華爾街整體持正面看法，在TipRanks追蹤蘋果股票的26名分析師中，16名給予「買入」評級。平均12個月目標價為300.9美元，較現水平高約10%。

TipRanks數據

技術分析：黃金交叉形態值得關注

蘋果股價於3月市場動盪期間，自2025年12月高位最多回調15%，其後已反彈11%，惟至今仍未能重上歷史高位，而大市的納斯達克 100指數已率先創出新高。

中期趨勢仍具建設性，股價在多條主要移動平均線之上運行。近期技術走勢亦見積極信號，較高低位形態的形成顯示潛在買盤支撐。

若業績表現超出預期，股價有望突破目前於274美元的阻力位，該線連接去年12月以來多個局部高位，進而挑戰288美元以上的歷史新高。反之，若業績令市場失望，上述阻力或將獲確認，股價或回試20日及50日移動平均線附近260美元的即時支撐位區域，而200日移動平均線253美元將成為下行的重要參考位。

此外，20日移動平均線與50日移動平均線之間可能形成的黃金交叉形態亦值得密切關注，一旦形成，跟隨趨勢的資金流入或為股價提供額外上行動力。

蘋果公司股價日線圖

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