Alphabet2026年第二季業績前瞻：Google Cloud增長、TPU晶片銷售及Gemini動向成焦點
Alphabet將於7月22日公布2026年第二季業績，市場焦點集中於雲業務增長步伐、晶片銷售、資本開支規模，以及Gemini對戰ChatGPT的最新進展。
Alphabet何時公佈業績？
Alphabet將於2026年7月22日（星期三）美股收市後公布2026年第二季業績，業績電話會議定於美國太平洋時間下午1時30分／GMT+8時間7月23日（星期四）凌晨4時30分舉行。
首季業績回顧：雲業務收入急升，淨利潤創新高全靠股權收益帶動
Alphabet第一季總收入按年增長22%至1,099億美元，連續第三季突破1,000億美元大關。營業利潤增長30%至397億美元，利潤率創36.1%的新高。
Google Cloud業務表現最為亮眼：收入加速增長至200億美元（按年升63%），為各大雲服務供應商中增長最快，營業利潤率由17.8%大幅擴大至32.9%的新高，訂單積壓按季幾乎倍增至4,620億美元的新高。
淨利潤按年飆升81%至626億美元的新高，每股盈餘（EPS）升至5.11美元的新高。然而，377億美元的其他收益Anthropic及SpaceX少數股權尚未變現的按市值計價收益）幾乎貢獻了全部業績超預期的部分。若剔除此項，每股盈餘將較2.63美元的市場預期低1美仙。管理層將全年資本開支指引上調至1,800億至1,900億美元，並預告2027年將再度「大幅增加」。
首季業績重點
次季業績前瞻：面對新一輪對手，Google Cloud能否守住增長王座？
LSEG市場預測第二季收入為1,168億美元（按年升21.1%），增速與首季的21.8%大致相若。雲業務仍是主要增長動力，預期增長約63%。值得留意的是，涵蓋自動駕駛服務Waymo的「其他業務」分部，在連續兩季收縮後預期將恢復增長。
剔除股權收益帶來的波動後，預期營業利潤增速將比收入增速快，利潤率將擴大近3個百分點至35.3%，反映Google Cloud規模擴張帶來的持續營運槓桿效應，以及管理層在首季業績電話會議上提及的效益提升。
資料來源：LSEG
Alphabet業績電話會議五大焦點：雲業務、TPU銷售、資本開支、Gemini及搜尋業務
- Google Cloud的增長王座能否守住新對手的挑戰？ 雲業務首季增長63%，領先Azure及AWS（28%）。Meta最近公布的「Meta Compute」計劃，意味日後或為Google多添一個競爭對手。市場將關注管理層對Google Cloud能否維持此增長步伐的前瞻指引，這將左右雲業務龍頭之爭的論述。
- TPU對外銷售能否真正轉化為實際收入？ Alphabet正將其自研人工智能晶片「張量處理器」（TPU）商業化，直接向外部雲服務供應商出售算力，並籌備一項與Blackstone合作的新雲端項目，計劃於2027年起直接向人工智能實驗室及企業出租TPU算力。管理層預告硬件銷售將於2026年稍後開始貢獻收入，但主要增長要到2027年才會體現。投資者將留意Alphabet的晶片業務是否正演變為真正的第二收入來源，而非僅屬內部成本優化工具。
- 資本開支帶動的現金消耗情況如何演變？ 首季資本開支按年增長107%至357億美元；2026財年指引為1,800億至1,900億美元，當中6月完成的847.5億美元股權集資已預留作人工智能基建之用，另加今年以來透過發債籌集的約400億美元一般企業用途資金。首季自由現金流按年下跌47%——此壓縮趨勢會否持續，以及管理層對2027年規模的初步說法，將是主要風險所在。
- Gemini在對戰ChatGPT及Claude方面是否取得實質進展？ 過去兩季，Google的Gemini模型系列在市場觀感上已逐步收窄與OpenAI及Anthropic的差距，原定於7月17日推出的Gemini 3.5 Pro，有望為管理層提供最新的參考數據。市場將留意Gemini應用程式的月活躍用戶（MAU）、應用程式介面（API）採用率及企業客戶簽約情況等使用數據，以此檢視Google是否真正從競爭對手手上搶佔市場份額。
- 搜尋廣告業務能否跟上人工智能主導的搜尋模式轉變？ 隨著用戶搜尋行為逐漸轉向AI模式（AI Mode）及AI概覽（AI Overviews），搜尋查詢的變現能力能否維持，仍是投資者持續關注的問題。
分析師取態：業績前夕看好評級佔大多數
華爾街對Alphabet股份普遍取態正面。TipRanks追蹤的33名分析師中，28人給予「買入」評級，5人給予「持有」評級，無人給予「沽出」評級。A類股份平均12個月目標價為428.43美元，較7月15日收市價有15.5%的上行空間。最樂觀目標價為515美元，最保守目標價則為349.94美元。
期權市場預期7月22日業績公布後，股價波幅將達5.3%。
TipRanks數據
除非另有說明，本文所述數據在2026年7月16日擷取。過往表現並不能準確預測未來表現
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