Alphabet 2025年第二季業績前瞻：人工智能競爭與雲端業務增長成焦點

Alphabet何時公佈業績？

Google母公司Alphabet將於7月23日（星期三）美國市場收市後，在太平洋時間下午1時30分公佈2025年第二季度財務業績。

Alphabet憑藉其在網上搜尋和廣告領域的主導地位，已成為全球最有價值的公司之一。該公司的多元化投資組合包括Google搜尋、YouTube、Google雲端，而且正在重塑數碼環境的新興人工智能技術。

這家科技巨頭的業績將為投資者提供重要啟示，了解科技公司如何應對人工智能和搜尋領域日益激烈的競爭。

第二季業績預期

在上一季度的業績報告中，Alphabet超出分析師預期，在關鍵指標上表現出色。這家搜尋巨頭的收益增長能持續維持在低雙位數水平，主要受到穩健的廣告收入和YouTube訂閱強勁增長推動。

Google 雲端受到企業客戶對人工智能需求的推動，在2025年第一季度表現特別強勁，收益按年增長28%。Google Services和Google Cloud均創多年紀錄高位利潤率，令整體營運利潤率顯著改善，從2024年第一季的31.6%提升至2025年第一季的33.9%。

因此，淨收入按年增長46%，顯示公司的營運效率良好。另一個原因是上一季度公司從股票投資中得到異常龐大的98億美元收益，大幅提升其他收入。

對於2025年第二季度，分析師預期增長將放緩，收入預計為938億美元（按年增長10.7%）。淨利潤預計將從上季度高位下跌至265億美元，但仍維持按年增長12.2%。營運利潤率預計將從去年同期的32.4%改善至34.1%。

圖一：財務業績預期

人工智能競爭威脅搜尋界霸主地位

ChatGPT和其他人工智能平台的興起，為Google的搜尋業務帶來前所未有的挑戰。這些新競爭對手提供對話式介面，能替用家解決較複雜的問題，可能減少用家對傳統搜尋引擎的依賴，從而威脅Google產生的廣告收益。

Alphabet的遠期12個月市盈率從五年平均22.6倍收縮至18.3倍，反映投資者對公司維持搜尋主導地位能力的擔憂。

為應對這些威脅，Alphabet推出了Gemini 2.5 Pro，其最新的生成式人工智能模型。LMArena認為Gemini 2.5 Pro表現出色，在創意寫作、編碼和視覺處理等領域領先工其他人智能同行，包括OpenAI GPT 4和Claude Sonnet 4。

Google利用在旗下產品（包括安卓）的龐大用戶基礎推動人工智能採用，現時已有5億用戶使用Gemini模型。整合至Google搜尋的AI Overview每月用戶已達到15億，顯示公司能夠通過人工智能功能增強現有產品。

投資者將密切關注Alphabet能否在不侵蝕傳統搜尋基礎的情況下繼續擴大其生成式人工智能模型的用戶基礎。這種在創新和保護現有收益之間的微妙平衡，對公司長遠的成功至關重要。

雲端業務主導增長

Google 雲端是Alphabet最大的增長機遇，預計該部門在第二季度的收益將按年增長26%。公司希望能從競爭對手亞馬遜和微軟手中奪取市佔率，而且稍有成效，從2023年第一季度的10%提升至2025年第一季度的12%。

人工智能企業方案的創新對Google 雲端的持續成功至關重要。該公司將雲端服務與其他Google產品（如Workspace）整合的能力，提供了競爭對手難以複製的競爭優勢。

正在進行價值320億美元的Wiz收購計劃將增強Google雲端的安全功能，解決企業選擇雲端供應商的關鍵考慮因素。隨著企業將敏感數據和應用程式遷移到雲端環境，網絡安全變得越來越重要。

投資者將關注管理層對Wiz收購的最新消息，以及公司進一步奪取市場份額的策略。雲端市場仍然競爭激烈，對於能夠有效結合人工智能功能和穩健基礎設施的公司而言，仍有重大機遇。

反壟斷挑戰帶來監管風險

Alphabet在多個地區面臨重大反壟斷挑戰，可能會大大影響其商業模式。在美國，該公司正為涉嫌非法壟斷搜尋引擎市場和網上廣告市場的指控進行辯護。

法庭正在衡量的補救措施可能對Google的營運產生重大後果。其中一項擬議的補救措施涉及強制Google出售其Chrome瀏覽器，這將顯著影響公司的搜尋收益和用戶數據收集能力。

在歐洲，歐盟普通法院因Google利用安卓的主導地位為自家應用程式提供不公平優勢而發出41億歐元罰款。儘管Google繼續上訴，但面臨重大罰款的可能性仍然很高。

市場在評估公司長期前景時，將密切監察這些法律程序的結果。

分析師展望和目標價格

儘管面臨挑戰，華爾街分析師情緒仍然大致正面，根據LSEG數據，55位分析師中有43位維持「買入」或「積極買入」評級。然而，平均分析師目標價從3月份的約215美元下跌至202.05美元，反映不確定性增加。目標價相較目前交易水平有11%的潛在上升空間。

雖然分析師評級正面，但偏弱的對沖基金持倉和技術動力令TipRanks整體智能評分為中性。

圖二：華爾街分析師預測

圖三：TipRanks智能評分圖表

在「神奇七俠」中，Alphabet的年初至今回報排名第五，而公司的市盈率在該組別中最低，反映市場憂慮Alphabet在人工智能競爭和法規監管上面臨的挑戰。

圖四：「神奇七俠」的估值和表現

業績前技術分析

日線圖呈現頗為正面的技術圖象，4月份低點以來的反彈主導近期價格走勢。20日簡單移動平均線最近上穿200日簡單移動平均線，確認牛市趨勢保持不變。

如業績勝預期，可能推動股價向上升至通道頂部的194美元。此水平代表關鍵阻力位，或能決定股票能否延續近期升勢。

相反，令人失望的業績可能導致股票下試200日線172.9美元附近的支撐位。此水平對決定Alphabet能否在未來幾個月維持牛市趨勢至關重要。

技術設置顯示業績公佈對短期價格方向將起關鍵作用。交易者應同時監察基本面資訊和股票對關鍵技術水平的反應，以尋找交易機會。

圖五：Alphabet（A類股）日線圖

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