市場情緒變化下的風險資產,澳元,美元指數以及黃金走勢

避險情緒有可能抬頭,美國股指牛市有機會被終結

標普500(IG美國500指數)自9月初回調明顯,雖然波動指數沒有再繼續恐慌性上漲,但是避險情緒因為擔憂美國和歐洲第二波疫情,還是有明顯增加

標普500指數(IG為美國500指數)在8月底再次創造新高以後,9月第二週開始不斷下行調整。在美國政府以及美聯儲各種史無前例救助和天量流動性注入後,再加上科技股業績強勁和市值持續增大,指數在一眾科技藍籌帶動下創造了新的歷史高位,但背後是週期性行業,特別是金融和能源等板塊在疫情後股價的持續萎靡不振。目前相對於9月2日的歷史高位3580點,已經回調了接近8%。波動率指數在9月初曾經飆升至35以上的一個月高位,但是隨著後來跌幅減少,目前回穩至30左右。波動指數並沒有持續恐慌性上漲,但是在目前北半球進入秋冬季節的不利因素下,第二波疫情似乎不可避免,投資者還是嗅出了市場日趨濃烈的避險味道。

和風險偏好強正相關的澳元在加速下跌,澳元兌美元跌至0.705左右的兩個月低位,風險資產的繼續下跌,有可能導致澳元進一步走弱

相對於ASX200對澳洲本地經濟的敏感度,澳元的走勢似乎一直對全球商品價格和市場情緒更加敏感。8月底,澳元脫離澳洲本地基本面持續創造年內新高,一度站在0.738-0.741的高位,但隨著全球股指的下行,澳元目前已經跌至0.705左右的水平。如果市場情緒慢慢走向負面和避險,澳元有可能擴大跌幅,即使中國的強力復甦繼續支撐鐵礦石等商品價格停留在高位。

美元指數因避險情緒的抬頭也在不斷反彈,對應的是黃金跌至多月的低位(1900美元/盎司下)

在目前極端的全球經濟環境和貨幣政策下,全球主要央行的低利率政策使得美元在目前更加能反映風險喜好和避險需求的相對變化,而不是回報和利率的變化。實際上在歐洲和美國經濟都同受疫情困擾,並且就業和消費復甦都因為第二波疫情再次陷入不確定的狀況下,兩個貨幣本身發行國的經濟基本面都沒有絕對優勢,所以長期來看美元指數的單邊上漲也不大可能實現,目前的上漲更多是因為避險的需求,以半年以上的週期來看,美元指數還是更可能上下波動,雖然短期內風險資產下跌引起的避險需求還是會對美元指數帶來上行動力。

美元指數和黃金的負相關關係目前還是較為明顯,所以黃金短期如果美元持續走高,會有下行的壓力,但目前天量放水產生的通脹預期,應該能夠使黃金在中期內保持牛市的態勢。

現貨黃金技術分析

目前布林帶的上軌線向上運行,中軌和下軌線往下運行,暗示著下跌有可能還會發生。但是OHLC走勢線已經稍微從下軌線掙扎逃出向上,暗示著黃金價格有可能已經在底部企穩,短期也有上行的可能。但短期內熊市的技術體征還是較為明顯的,因OHLC走勢線基本沿著下軌線行走,並且離中軌線甚遠。

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