中國經濟保持穩健增長,但可能受外部風險挑戰

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圖片來源:彭博社

中國經濟呈現出多種有趣的動態,但第四季度6.8%的增長表明,中國經濟運行整體平穩。這些數字符合我們的預期,預計2017年第一季度經濟很可能保持或接近目前的增速。

當然,任何經濟體都面臨風險,而最大風險莫過於唐納德·特朗普(Donald Trump)當選美國總統並任命羅伯特·萊特希澤(Robert Lighthizer)為美國貿易代表,以及共和黨執政下的貿易保護主義政策。任何貿易戰的跡象都可能導致金融市場大幅波動,因此外部風險仍將是中國和許多新興市場在2017年面臨的最大挑戰。

中國經濟發展趨勢也有不少啟發,社會融資規模(包括地方政府債發行)去年12月份增長15.4%,表明信貸供給支撐了經濟發展。這也凸顯了信貸增速仍是GDP增長率的2倍,我們相信中國貨幣供應和信貸分配將逐步放緩,預計2017年全年經濟增長將接近6.5%。中國的製造業和服務業雙雙取得增長,國有企業資本支出增長提速至22%,且房地產投資依然強勁。預期在今年第四季度中國共產黨第十九次全國代表大會召開前實現國內經濟穩定增長的目標應該是切實可行的,同時生產者價格指數(PPI)的上漲將支撐企業利潤,我們對中國股市前景依然樂觀。這將緩和中國央行在今年進一步放鬆貨幣政策的需要,有助減緩資金從投資者、家庭以及交易商手中外流,並使房地產市場降溫。

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