Qu'est-ce que le ratio de Treynor et comment le calculer?
Le ratio de Treynor compare vos rendements à la volatilité du marché sous-jacent et au risque systémique. Découvrez ce qu’est le ratio Treynor et comment le calculer.
Qu'est-ce que le ratio de Treynor ?
Le ratio de Treynor est un outil d’analyse financière utilisé pour évaluer le rendement d'un portefeuille par rapport au rendement d'un indice de référence. Également connu sous le nom de ratio rendement/volatilité, il n’est pas très différent d'autres indicateurs de ce type, comme le ratio de Sharpe, dans la mesure où il compare le rendement d'un portefeuille au taux sans risque.
Comment calculer le ratio de Treynor ?
Voici comment calculer le ratio de Treynor :
Ratio de Treynor = (rendement du portefeuille - rendement des investissements sans risque) ÷ bêta du portefeuille
Supposons donc que le rendement du portefeuille soit de 30 %, le taux sans risque de 2 % et le bêta du portefeuille de 1,4. Cela donne le calcul suivant : (0,3 - 0,02) ÷ 1,4 = 0,2 ce qui correspond au ratio de Treynor.
Autre exemple : supposons que le rendement du portefeuille soit de 50 %, que le taux sans risque soit de 0,0125 % et que le bêta du portefeuille soit de 1,2. Cela donne le calcul suivant : (0,5 - 0,0125) ÷ 1,2 = 0,41.
0,41 est un ratio de Treynor supérieur à 0,2, et un ratio de Treynor supérieur est préférable car il implique des rendements plus élevés pour chaque unité de risque que le portefeuille a assumé par rapport au risque de l'indice de référence.
Explication du calcul du ratio de Treynor
Plusieurs termes différents sont utilisés dans le ratio Treynor, et certains d'entre eux peuvent sembler déroutants. Voici des explications pour chacun d'eux.
- Le rendement du portefeuille est tout simplement le rendement d'un portefeuille au cours d'une période donnée. Un investisseur espère généralement que son portefeuille aura un rendement similaire ou supérieur à celui de l'indice de référence de son pays.
- Le rendement des investissements sans risque est le rendement théorique d'un actif sans aucun risque. Cependant, aucun actif n'est entièrement sans risque, c'est pourquoi les gens utilisent souvent des bons du Trésor américain à trois mois comme indicateur du taux de rendement sans risque.
- Le bêta mesure le taux de variation du rendement d'un portefeuille par rapport aux variations du rendement d'un indice de référence pour l'ensemble du marché, comme l' US 500 ou le FTSE 100
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Qu’est-ce qu’un bon ratio de Treynor ?
Un ratio de Treynor plus élevé est préférable car il désigne des rendements plus élevés pour chaque unité de risque. En outre, cela signifie que l'actif ou le portefeuille d'actifs a généré de meilleurs rendements que ce qui était attendu compte tenu de son niveau de risque supposé.
Mais il convient de souligner que si la valeur bêta du portefeuille est négative, le ratio de Treynor ne donnera pas une valeur précise ni significative. Dans ce cas, vous pouvez envisager d'utiliser le ratio de Sharpe pour déterminer le rendement potentiel d'un portefeuille par rapport au risque sous-jacent.
Ratio de Treynor, ratio de Sharpe : quelles sont les différences ?
Le ratio de Sharpe est un autre ratio de rendement et de risque, et il cherche à saisir la performance d'un actif par rapport à un investissement sans risque. Il est différent du ratio de Treynor, qui analyse la performance d'un portefeuille par rapport à un indice de référence du marché sous-jacent.
Les bons du Trésor américain à trois mois sont souvent utilisés comme indicateur d'un investissement sans risque, car si aucun investissement n'est totalement sans risque, le risque des bons du Trésor américain est généralement considéré comme incroyablement faible.
La formule du ratio de Sharpe est la suivante :
Ratio de Sharpe = (rendement du portefeuille - rendement des investissements sans risque) ÷ écart-type du portefeuille
Le ratio de Sharpe divise l'équation par un écart-type du portefeuille, ce qui constitue la plus grande différence entre le ratio de Sharpe et le ratio de Treynor. Les écarts-types peuvent aider à déterminer la volatilité historique d'un actif. Le bêta, d'autre part, est une mesure de la volatilité d'un actif par rapport à l'ensemble du marché.
Apprenez-en plus sur les écarts-types et la volatilité
Le ratio de Sortino est un autre ratio dont il faut tenir compte. Il est similaire au ratio de Sharpe, mais il ne s'applique qu'au risque de baisse d'un portefeuille. Certains analystes estiment que le ratio de Sortino mesure mieux les rendements corrigés du risque que le ratio de Sharpe, car il ne tient pas compte de la volatilité à la hausse, qui est généralement à l'origine des bénéfices des investisseurs.
Par conséquent, la volatilité à la hausse est positive pour l'investisseur et est exclue de l'équation du rendement ajusté au risque lorsqu'on utilise le ratio de Sotrino.
Comment utiliser le ratio de Treynor dans votre trading
Vous pouvez utiliser le ratio de Treynor pour mesurer le degré de profit excédentaire que vous avez réalisé pour chaque unité de risque que vous avez estimée supérieure au niveau de risque du marché sous-jacent. Cette information peut s’avérer utile, car elle peut vous indiquer si vous avez réalisé une performance supérieure à celle du marché.
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