S&P 500 : Performance de 24% en 2023

Le pendule semble être passé d’un extrême à un autre en un an

La bourse de New York a terminé en légère baisse pour sa dernière séance de l’année, mais enregistre des gains impressionnants sur l’ensemble de l’année. En hausse d’un peu plus de 24%, le S&P 500 a connu une année 2023 exceptionnelle grâce à une économique américaine plus résiliente que prévu et à une forte baisse des taux obligataires en fin d’année.

L'année 2024 débute avec une configuration de marché radicalement différente de celle de 2023. Le sentiment des investisseurs a basculé d'un pessimisme prononcé à un optimisme notable. Cette évolution est étayée par la diminution du nombre de prévisionnistes prévoyant une récession et un changement notable dans le positionnement des investisseurs particuliers et institutionnels. Le nombre d’investisseurs particuliers « bullish » a atteint son plus haut niveau de l’année lors de la semaine du 20 décembre tandis que les positions nettes spéculatives sur le Nasdaq 100 ont atteint des niveaux record après un rallye de 20% en deux mois.

L'évolution des attentes concernant la politique monétaire de la Fed continuera vraisemblablement à influencer le marché dans les semaines à venir. Dans ce contexte, les prochaines données économiques, notamment les rapports sur l'emploi aux États-Unis et les indices ISM, seront scrutés de près cette semaine en attendant les prochains chiffres sur l’inflation. Les « Minutes » de la Fed, prévues pour mercredi, pourraient également jouer un rôle clé, notamment si le FOMC décide de modérer les attentes d'un pivot, compte tenu de l'assouplissement significatif des conditions financières depuis octobre.

Graphique hebdomadaire du cours du S&P 500 - niveaux clés

Le S&P 500 pourrait amorcer un retracement

Sur le plan technique, le S&P 500 a connu un rebond notable au cours des deux derniers mois luis permettant ainsi de revenir flirter avec son record de janvier 2022 aux alentours de 4800 points. Bien que la tendance actuelle soit haussière, le ratio rendement/risque semble de plus en plus pencher en faveur des vendeurs à ce niveau, surtout avec un momentum haussier qui montre des signes de fragilité, comme le suggère la réduction progressive de la taille des chandeliers hebdomadaires.

Néanmoins, il sera sans doute préférable d’attendre un repli sous la moyenne mobile à 20 séances pour tabler sur un retracement. Si c’est le cas, le sommet de juillet 2023 à 4600 points sera le premier support à surveiller.

Entrée : Short à 4750 points

Stop : 4820 points

Objectif : 4600 points

Ratio Risque/Rendement : >2

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