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Le cours de l’or bondit après Jerome Powell

Le cours de l’or a rebondi à l’issue du discours de Jérôme Powell vendredi, mais il se retrouve menacé par la résistance à 1834$ et des taux réels extrêmement bas.

Le cours de l’or rebondit grâce au ton rassurant de Powell

Le marché des actions n'a pas été le seul à profiter du ton rassurant de Jerome Powell sur le prochain tapering de la Fed. Le prix de l'or a également augmenté vendredi, bondissant de plus de 1,4 % pour atteindre un sommet de près d'un mois à 1 815 dollars. Les marchés boursiers et les prix de l'or ont directement bénéficié du plongeon des taux réels, le rendement réel des obligations du Trésor américain à 10 ans ayant plongé de 8 pbs à -1,08 % après le discours du président de la Fed.

Il reste à voir si le rendement réel du marché obligataire va continuer à inscrire des nouveaux plus bas ou au contraire rebondir. Un rebond des taux réel améliorerait l’attractivité du marché obligataire ce qui pousserait les investisseurs à revenir sur ce marché et donc alléger leur exposition sur l’or et les actions.

Les publications des indices PMI de l’ISM, des PMI de Caixin et du rapport mensuel sur l’emploi aux Etats-Unis devraient être importantes pour les marchés. En théorie, des résultats meilleurs que prévu renforceraient les perspectives économiques et alimenteraient les perspectives de normalisation de la politique de la Fed, ce qui devrait renforcer le dollar et exercer une pression sur le prix de l'or. À l'inverse, des rapports décevants devraient faire pression sur le dollar et soutenir l'or.

Graphique journalier du cours de l’or - niveaux clés

Le cours de l’or s’approche d’une résistance importante à 1834$

Du point de vue de l’analyse technique, la tendance de fond du cours de l’or continue d’être baissière malgré le dépassement de l’oblique baissière qui passait par les sommets de juillet et début août la semaine dernière à l’issue du discours de Powell.

La tendance de court terme de l’or est haussière, mais celle de long terme est toujours baissière tant qu’il ne dépasse pas son sommet de juin à 1916$. En effet, un dépassement de cette résistance sera nécessaire pour adopter des perspectives haussières de fond, car un dépassement de ce seuil formerait une figure de retournement haussière en « double bottom » avec les deux creux à 1676$ de l’année.

A court terme, il semble difficile d’imaginer des taux réels américains diminuer davantage. Du moins, le potentiel de rebond des taux réels semble bien plus important que le potentiel de baisse, surtout si les publications économiques de la semaine surprennent positivement les attentes. Le sommet de juillet à 1834$ pourrait donc être une résistance majeure pour le cours de l’or.

Il sera toutefois préférable d’attendre des confirmations baissières du prix comme un « avalement », une « étoile du soir », etc. pour se positionner à la baisse à 1834$.

Entrée : Vente à 1834$

Stop : 1855$

Objectif : 1774$

Ratio Risque/Rendement : 3

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