Les niveaux de la crise des subprimes…pour les ventes de logements aux Etats-Unis
Pour des marchés dopés à l’optimisme depuis plusieurs semaines, où le « buy the dip » est le seul mot d’ordre, la macro ne semble plus avoir beaucoup d’importance, et pourtant…
Et pourtant certaines données détonnent quand on prend le temps de s’y intéresser. C’est le cas pour les ventes de logements existants. Si l’on se focalise uniquement sur la variation mensuelle, on peut juger que le chiffre du mois de mai est satisfaisant avec une progression de 0.8%.
Mais si l’on regarde le taux annuel ajusté, on évolue actuellement au même rythme que pendant la crise des subprimes. Et d’autres statistiques immobilières font également grise mine, comme celle des mises en chantier par exemple, qui sont tombées le mois dernier à leur plus bas niveau depuis 2020, c’est-à-dire depuis la pandémie de Covid.
Alors bien entendu, l’économie américaine ne se résume pas à son marché immobilier mais la très faible dynamique du secteur ne peut pas être ignorée. Il y a des raisons structurelles à ces chiffres mais également une influence directe du niveau des taux aux Etats-Unis.
Lorsqu’on dit que les taux américains restent élevés en raison des incertitudes sur l’inflation liées à la politique commerciale de l’administration Trump, mais également liées à la trajectoire de la dette américaine et du budget, cela ne s’arrête pas à un simple « constat ».
Des taux élevés sur les « Treasuries » signifient des conditions de crédit peu favorables, et notamment sur les taux de crédit hypothécaire qui restent très élevés. Et cela impacte clairement la dynamique du marché immobilier américain, depuis de nombreux trimestres désormais…
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