Attention à la nouvelle adjudication du Trésor américain ce soir ?

Comme on a facilement pu s’en rendre compte, les marchés financiers ont mal digéré l’adjudication du Trésor américain hier soir portant sur des obligations à 20 ans, en raison notamment d’une demande un peu plus faible (« Bid-to-cover » inférieur à l’adjudication précédente sur 20 ans).

C’est donc avec pas mal de craintes que les marchés vont probablement se diriger vers le résultat à 19h ce soir de l’adjudication d’obligations gouvernementales (TIPS) à 10 ans. Le montant est de 18 milliards$. Il s’agit d’une catégorie un peu différente d’obligations qu’on appelle les Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), des obligations indexées sur un indicateur d'inflation.

Les résultats de l'adjudication des TIPS peuvent influencer les rendements des obligations nominales à 10 ans, qui se situent actuellement à 4,6%. Une adjudication décevante (faible demande) pourrait pousser les rendements à la hausse, reflétant des inquiétudes sur les risques fiscaux, surtout dans un contexte de déficits fédéraux élevés, et alimenter la nervosité sur les marchés actions, notamment après le rebond marqué des dernières semaines.

Les adjudications récentes ont montré une demande variable, avec des préoccupations croissantes sur la viabilité de la dette américaine après la dégradation de la note des États-Unis par Moody’s. Les politiques proposées, comme les réductions d'impôts envisagées par l'administration Trump, pourraient creuser davantage le déficit, augmentant la pression sur les rendements obligataires et rendant les adjudications plus scrutées.

A noter également que les taux américains se sont tendus un peu plus après le vote de la « Tax bill » en début d’après-midi à la Chambre des représentants…