Taux de Rentabilité Interne - définition

Qu’est-ce que le taux de Rentabilité Interne ?

Le Taux de Rentabilité Interne (ou TRI) est une mesure du budget d'investissement utilisée par les entreprises pour déterminer la rentabilité d'un investissement ou d'un projet potentiel en fonction des flux de trésorerie prévus. La formule du TRI est complexe et repose sur un certain nombre d'essais et d'erreurs pour être correcte.

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Le TRI rend la valeur actuelle nette (ou VAN) de tous les flux de trésorerie égale à zéro. La VAN est la différence entre la valeur actualisée des rentrées de fonds (bénéfices prévus) et la valeur actuelle des sorties de fonds (dépenses prévues) sur une période donnée.

Si cette mesure est égale à zéro, elle équivaut à des entrées et des sorties de trésorerie identiques, ce qui a conduit à critiquer le TRI comme étant trop simpliste.

Formule du TRI

Lorsque la VAN est fixée à zéro, la formule du TRI calcule ensuite les flux monétaires futurs actualisés d'un projet ou d'un investissement. Elle le fait à partir d'une estimation de la valeur d'un projet futur, fondée sur les bénéfices prévus par rapport aux dépenses prévues.

Toutefois, en raison de la complexité du calcul, peu d'opérateurs calculent manuellement le TRI et optent plutôt pour un logiciel informatique spécialement conçu.

Ct = flux de trésorerie net au cours de la période t
C0 = coût total de l'investissement initial
r = taux d'actualisation
t = nombre de périodes de temps

Que signifie le TRI pour les traders ?

Le TRI indique aux traders le taux de croissance projeté qu'une entreprise est susceptible de connaître à la suite d'un projet. Un TRI élevé signifie qu'un projet est susceptible d'être positif pour la croissance et un TRI faible est un indicateur de croissance lente ou minimale. Toutefois, le TRI peut parfois être trop optimiste et, pour cette raison, certains opérateurs choisissent d'utiliser le taux de rentabilité interne modifié (TRIM) à la place.

Une approche répandue pour utiliser le TRI lors de la budgétisation du capital consiste à déterminer si de nouveaux projets seront plus rentables que l'expansion de projets existants. Les traders peuvent utiliser ces informations pour se faire leur propre opinion sur la croissance prévue d'une société, et pour déterminer s'ils doivent prendre position sur les actions de cette société en conséquence.

Avantages et inconvénients du TRI

Avantages du TRI

Le TRI peut être utile à une entreprise pour déterminer la croissance à venir et l'expansion future qu'elle pourrait connaître à la suite d'un nouveau projet, comparativement à un investissement accru dans ses activités actuelles.

Comme le TRI est un calcul uniforme pour les investissements et les projets de différents types, il peut être utilisé pour classer différentes entreprises possibles sur une base égale.

Inconvénients du TRI

Comme mentionné, le TRI tend à surestimer le rendement potentiel d'un projet ou d'un investissement futur en rendant la VAN égale à zéro. Par conséquent, il est préférable de l'utiliser avec d'autres mesures de budgétisation des immobilisations, comme le TRIMM.

Le TRI n'est pas non plus une mesure efficace à utiliser pour comparer des projets de différentes longueurs, car les projets de plus courte durée ont souvent un TRI élevé. Inversement, les projets de longue durée ont souvent un faible TRI. Cela ne reflète pas nécessairement le rendement potentiel d'un projet ou d'un investissement.

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