米国株に安心感広がる　物価減速でS&P500上昇　ナスダック最高値

アメリカの株式市場に安心感が広がった。29日に発表された1月の個人消費支出（PCE）物価指数は市場予想通りの結果。懸念された上振れはなく、物価上昇の順調な減速が示された。米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げへの期待は後退せず、S&P500種株価指数は反発。ナスダック総合指数は約2年3か月ぶりに史上最高値を更新した。28日発表の2023年10-12月期GDP改定値では米国経済の堅調な成長が示されており、投資家の不安は治まっている。

アメリカの1月PCE物価指数の伸び率は総合指数で2.4％

米商務省が29日に発表した1月のPCE物価指数の伸び率は総合指数が前年同月比2.4％で、前月の2.6％から低下。食品とエネルギーを除いたコア指数の伸び率は2.8％で、こちらも前月（2.9％）から低下した。伸び率はいずれも事前予想通りの結果だった。1月の物価上昇率は予想を上振れるサプライズになりやすいとの懸念もあったが、PCE物価は波乱を起こさず、物価上昇の減速を示した。

1月の総合指数の伸び率は2021年2月の1.9％以来の低さ。FRBが目標とする2％への接近を感じさせ、金融市場ではFRBが6月までに利下げに踏み切るとの見方が有力視されている。CMEグループのデータによると、6月の連邦公開市場委員会（FOMC）後に政策金利が現状よりも低くなっていることについて投資家の動向から算出される確率は、日本時間1日午前11時段階で65％。金融市場が見込む利下げ時期は、1月の消費者物価指数（CPI）の伸び率が予想を上回ったことを機に5月から6月に後ずれしていたが、1月PCE物価指数では流れが止まった形だ。

S&P500とナスダック総合はともに史上最高値

これから3か月後にFRBが利下げに踏み切るとの期待は株式相場のムードを明るくしている。29日のS&P500（SPX）の終値は反発。前日比0.52％高の5096.27となり、4営業日ぶりに史上最高値を更新した。2月の上昇率は5.17％で、2月としては2015年（5.49％）以来9年ぶりの高さだった。また、ナスダック総合指数は前日比0.90％高の16091.92で、2021年11月19日につけた16057.44を上回り、約2年3か月ぶりの史上最高値更新を果たした。

また、米国経済では成長の底堅さも感じられている。2月28日に発表された10-12月期GDP改定値は、実質成長率が前期比年率3.2％。速報値の3.3％からは下方修正されたものの、高い水準が維持された。個人消費の伸び率は3.0％で、速報値の2.8％から上方修正されており、やはりS&P500にとって明るい材料といえる。

VIX指数は低下し、投資家の不安心理が和らぐ

こうした中、投資家心理は再び落ち着きをみせている。S&P500のオプション取引の動向から算出され、投資家の不安度の大きさを示すとされるVIX指数（VIX）は29日に13.40となり、9日（12.93）以来の低さとなった。1月CPIが上振れた13日には15.85まで上がっていたが、物価上昇の根強さが政策金利の高止まりにつながり、株価が下押しされるとの懸念は和らいでいるようだ。

1月PCE物価指数の結果は物価上昇の沈静化と景気後退回避が両立される「軟着陸（ソフトランディング）」の実現性を高めた。投資家心理の落ち着きはS&P500にとっては何よりもの追い風といえそうだ。