CFD’s en turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 73% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. 74% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in turbo’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s en turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. 73% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. 74% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in turbo’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.

SBM Offshore uit het dal

SBM Offshore had in 2020 een zwaar jaar. Met het herstel van de olieprijs ziet 2021 er al een stuk beter uit.

Het zal velen ontgaan zijn, maar het was afgelopen dinsdag World Oceans Day. De aandelen op de Amsterdamse beurs die iets met de zee te maken hebben deden het niet erg goed op die dag en dat maakt het voor ons tijd om de blik eens te richten op een van de zwakke broeders: SBM Offshore. Het bedrijf is genoteerd aan de AMX, en we besteden er normaliter weinig aandacht aan waar we vandaag dus verandering in brengen.

Het bedrijf is bij de meeste beleggers vooral bekend van de (omkoop)schandalen die het in Brazilië meemaakte. Die problemen zijn vrijwel helemaal achter de rug dus de blik kan weer naar voren. Toch staat SBMO nog zo’n 7% onder het niveau van eind december 2019, dus helemaal is het aandeel SBM er nog niet.

SBM Offshore bedrijfsmodel

Het bedrijf is actief in FPSO’s. Dat zijn drijvende platformen (schepen eigenlijk) die olie uit zee halen en opslaan. Het voordeel is dat deze werken bij diepe zeebodems en flexibel zijn. Een FPSO kan relatief eenvoudig wegvaren van een productielocatie. Ze vinden hun gebruik voornamelijk bij kleinere olievelden en diepzee olievelden waar de vaste infrastructuur niet (rendabel) aan te leggen is. Het bedrijf bezit deze FPSO’s (vaak in joint ventures) en verhuurt deze doorgaans voor langere tijd aan oliemaatschappijen. Ook bouwt en verkoopt het FPSO's, maar het grootste deel van de omzet komt uit het bemannen en verhuren van FPSO’s.

Voorheen was SBM Offshore vooral actief met het ombouwen van olietankers tot FPSO’s. Het bedrijf heeft wat dat betreft een innovatie gedaan en heeft nu meerdere scheepsrompen op voorraad die klanten zelf kunnen inrichten met (gestandaardiseerde) modules. Dit moet kosten besparen en verkort ook de tijd van ombouwen met 6-12 maanden waardoor oliebedrijven eerder kunnen beginnen met de ontginning van een bron. Volgens SBM Offshore zijn de meeste diepzee oliebronnen zijn rendabel onder de $60 per vat. Deze nieuwe strategie heet Fast4ward en is ongeveer vier jaar geleden ingezet.

Een aardig overzicht van de markt is te vinden op de website van Offshore-mag.

Prestaties van het aandeel

In verhouding tot Shell heeft SBMO het redelijk goed gedaan, maar het aandeel is sterk achtergebleven bij de AEX over de afgelopen 10 jaar. De oorzaak ligt in een volatiele, maar niet duidelijk groeiende winst. Deze winst werd beïnvloed door de matige ontwikkeling van de olieprijs en natuurlijk het corruptieschandaal in Brazilië.

Waarde huidige portfolio

Doordat de verhuur voor meerdere jaren vastligt, is redelijk accuraat uit te rekenen wat de toekomstige netto cashflow van SBM Offshore is als er niets verandert. Dit rekensommetje heeft SBMO al voor ons gemaakt en daar komt het volgende uit.

We vinden een verdisconteringsvoet van 8% redelijk, dus dan zitten we op EUR 16 per aandeel. Wellicht is 8% dit nog aan de lage kant, dus we kunnen de waarde van bestaande projecten afronden naar 15 euro per aandeel. Niet gek met een koers van nog geen 14 euro per aandeel. Er stroomt al geld terug naar aandeelhouders. Het dividendrendement is 5,4% en er werden vorig jaar ook aandelen ingekocht.

Het huidige orderboek geeft wat zekerheid, maar is niet in graniet gebeiteld. Er zijn nog andere factoren die de koers van SBM Offshore kunnen beïnvloeden.

Drivers van SBM Offshore

Een belangrijke driver is de olieprijs. Bij een hogere olieprijs zijn projecten winstgevend en is de kans klein dat orders worden opgezegd, of klanten failliet gaan. Een hogere olieprijs stimuleert de zoektocht naar nieuwe diepzee olievelden en investeringsbereidheid van oliemaatschappijen en daarmee uiteindelijk SBM. Brent heeft het de afgelopen twee jaar goed gedaan en staat ook op het hoogste punt sinds mei 2019.

SBM zelf zegt dat de meeste van de projecten waar het aan levert levensvatbaar zijn bij $40 per vat.

Zeer belangrijk is de investeringsbereidheid van oliemaatschappijen. Deze valt sinds de pandemie echter behoorlijk tegen, zelfs nu de olieprijs hoger staat, dus er is nog wat te winnen. Voor SBM is het te hopen dat wanneer de olieprijs doorstijgt, oliemaatschappijen weer meer investeren.

Al met al ziet het er in de huidige omstandigheden niet slecht uit voor SBM, zeker niet als de olieprijs sterk blijft.

SBM Offshore is bij IG te verhandelen via CFD’s.


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Reageer vandaag nog op aandelenmogelijkheden

Ga long of short op duizenden internationale aandelen met CFD's.

  • Krijg volledige exposure voor een relatief kleine inleg
  • Beleg in spreads vanaf slechts 0,1%
  • Meer zichtbaarheid van het orderboek met direct market access

Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?

Probeer een risicovrije trade met uw demo-rekening, en kijk of u iets op het spoor bent.

  • Meld u aan bij uw demo-rekening
  • Open een positie
  • En zie of uw voorgevoel zich loont

Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?

Mis uw mogelijkheid niet en upgrade vandaag nog naar een live rekening om te profiteren.

  • Trade een enorm scala aan populaire aandelen
  • Analyseer en handel moeiteloos op basis van snelle, intuïtieve grafieken
  • Bekijk het laatste nieuws en reageer erop in het platform

Live koersen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
liveprices.javascriptrequired
liveprices.javascriptrequired
liveprices.javascriptrequired

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.