CFD’s en turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 73% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. 74% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in turbo’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s en turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. CFD’s en turbo’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 73% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. 74% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in turbo’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD’s en turbo’s werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico.

Een pair trade met Heineken en Heineken Holding

Het aandeel Heineken Holding is momenteel ruim €13 goedkoper dan het aandeel Heineken, veel meer dan het gemiddelde van €6,60 over de afgelopen vijf jaar. We zien een handelsmogelijkheid.

De meeste Nederlandse beleggers zijn goed bekend met het aandeel Heineken. Heineken een bierbrouwer waarvan het aandeel meestal meebeweegt met de doorgaans stabiele sector van voedsel en dranken. Tijdens de pandemie was die stabiliteit even weg. Het aandeel verloor zo’n 30% van zijn waarde en daarna stortte de winst ook snel in.

Inmiddels gaat het al wat beter. De koers is grotendeels hersteld en de nettowinst over het afgelopen halfjaar lag weer boven het niveau van de eerste helft van 2019.

Het interessante punt hier is dat een schaduw-aandeel van Heineken niet hersteld is en dat dit mogelijk kansen kan opleveren voor beleggers.

Aandeel Heineken Holding

Het gaat hier over het aandeel Heineken Holding, het beursgenoteerde vehikel van de familie Heineken om de meerderheid van het stemrecht in het bedrijf te behouden. De eigendomsstructuur is gevisualiseerd op de website van Heineken Holding. Om een lang verhaal kort te maken: de Heineken Holding-aandelen geven aandeelhouders dezelfde economische rechten als gewone aandelen van Heineken. Het voornaamste verschil is dat Heineken Holding-aandelen minder liquide zijn. De zogenaamde ‘free float’ is bijna 60% kleiner dan bij het normale Heineken aandeel. Daarnaast zit het Heineken Holding aandeel niet in grote indices (bijvoorbeeld ook niet in de AEX), wat ervoor zorgt dat het nog minder aandacht krijgt van beleggers en indexfondsen.

Dit heeft ook gevolgen voor de waardering van het aandeel Heineken Holding. Deze ligt, logischerwijs, lager dan die van het gewone aandeel Heineken. Wat wel interessant is, is dat het verschil tussen de koersen van Heineken en Heineken Holding door de tijd heen flink fluctueert. Het aandeel Heineken is nu ruim 94 euro waard, terwijl het aandeel Heineken Holding op 80,30 staat. Het verschil in euro’s hebben wij (met de donkergroene lijn) inzichtelijk gemaakt in de onderstaande grafiek. Ook hebben wij (in lichter groen) het 5-jarig gemiddelde van dat verschil inzichtelijk gemaakt.

Het is duidelijk dat Heineken Holding momenteel op een veel grotere ‘korting’ staat dan gemiddeld over de afgelopen vijf jaar. De vraag is ook wanneer deze korting in de praktijk groter of kleiner zal worden.

In de onderstaande grafiek hebben wij de aandelenkoersen gezet over de afgelopen vijf jaar. De indruk die wij krijgen is dat de spread vernauwt wanneer er druk staat op het aandeel, zoals eind 2016, eind 2018 en in maart/april 2020. De spread loopt juist op als het aandeel een positief momentum heeft, zoals in 2019 en nu, in 2021.

Beleggers kunnen ook wat met deze informatie en het besef dat de huidige spread niet permanent is.

Het pair trade idee met Heineken

Wij denken dat de huidige spread zo ver boven het normale niveau ligt, dat het zinvol kan zijn om een zogenoemde pair trade op te zetten. Dat is een trade met twee aandelen, waarvan de belegger een koopt en de andere short (long/short dus). Een belangrijk onderdeel van de trade is dat de aandelen vaak dezelfde kant op bewegen. Pas na verloop van tijd zou er een verschil moeten ontstaan tussen koersen. In dit geval zou de logische conclusie zijn om long te gaan op Heineken Holding en het reguliere aandeel Heineken te shorten.

Natuurlijk is het ook mogelijk om in dit geval gewoon long te gaan op het aandeel Heineken Holding, maar het doel van de strategie is om de volatiliteit van de portefeuille laag te houden en het risico beperkt. Daarbij hebben we geen mening over de richting van het aandeel. Wat wel voordelig is voor de pairtrade, is wanneer het aandeel Heineken daalt. Dan is een gewone longpositie in het aandeel Heineken Holding ook minder voordelig, aangezien dit dan wellicht juist bij een koersstijging achterblijft bij het aandeel Heineken. Het aandeel Heineken Holding zal het wellicht wel beter doen als het aandeel Heineken zakt, maar wie koopt er nou een aandeel met de verwachting dat het zal zakken?

Een ander probleem is dat een pair trade wel veel kapitaal in beslag neemt. Zowel de long als de shortpositie moeten gefinancierd worden. Dat is vervelend, aangezien het verwachtte rendement op de strategie beperkt is, net als het risico overigens, t.o.v. een longpositie in Heineken. De oplossing is om dit met CFD’s te doen. De vereiste marge (margin) is dan de wettelijk bepaalde 20%, wat het kapitaalbeslag in toom houdt.

In de praktijk koopt een belegger dan bijvoorbeeld 100 aandelen Heineken Holding, en short 100 aandelen Heineken. De margin is dan ongeveer €3500. De kosten om Heineken te shorten zijn bij IG 0,9% op jaarbasis. In een jaar tijd zijn de kosten voor deze long-positie 2,5% en die van de shortpositie 3,4% op de nominale positie van €17450. Als na een halfjaar het aandeel Heineken nog op €87 staat, en het aandeel Heineken Holding nog steeds op €80,30 (ongeveer gelijk aan de vijfjarige spread), dan kan de belegger de pair trade weer sluiten met een brutowinst van zo’n €715. De funding kosten zijn, afgerond naar boven, €260, waardoor een winst overblijft van €455 op een kapitaalbeslag van €3500, wat op jaarbasis een winst is van 26%.

Uiteraard is deze strategie verre van risicovrij. De spread kan oplopen i.p.v. teruglopen en het is mogelijk dat het langer duurt dan verwacht om het gewenste bruto rendement te behalen, wat het totale rendement op de strategie onder druk zet.

Geïnteresseerde beleggers kunnen een CFD-rekening of gratis geavanceerde demo-rekening openen bij IG om de strategie uit te proberen.


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Reageer vandaag nog op aandelenmogelijkheden

Ga long of short op duizenden internationale aandelen met CFD's.

  • Krijg volledige exposure voor een relatief kleine inleg
  • Beleg in spreads vanaf slechts 0,1%
  • Meer zichtbaarheid van het orderboek met direct market access

Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?

Probeer een risicovrije trade met uw demo-rekening, en kijk of u iets op het spoor bent.

  • Meld u aan bij uw demo-rekening
  • Open een positie
  • En zie of uw voorgevoel zich loont

Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?

Mis uw mogelijkheid niet en upgrade vandaag nog naar een live rekening om te profiteren.

  • Trade een enorm scala aan populaire aandelen
  • Analyseer en handel moeiteloos op basis van snelle, intuïtieve grafieken
  • Bekijk het laatste nieuws en reageer erop in het platform

Live koersen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
liveprices.javascriptrequired
liveprices.javascriptrequired
liveprices.javascriptrequired

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.