Comment trader les actions midcaps ?

Le marché des sociétés Midcap (Moyenne capitalisation) regroupe les sociétés qui ne sont pas considérées comme des large cap (Grande capitalisation appelée aussi blue chip) ou des small cap (petite capitalisation).

Midcap

Que sont les marchés midcap ?

Une mid cap se définit par la valeur de sa capitalisation boursière, généralement admise entre 250 millions€ et 1 Milliard€ mais la définition peut être différente selon l’investisseur et un range aussi large que 100M€ - 3 Milliard€ peut également être utilisé pour définir une société mid cap.

Si l’on se focalise sur la place de Paris, il existe 3 compartiments selon la capitalisation de la société :

  • Le compartiment A regroupe les valeurs avec plus d’un milliard d'euros de capitalisation boursière. Les sociétés sont considérées comme des large cap.
  • Le compartiment B, inclut les sociétés dont la capitalisation est comprise entre 150 millions et 1 milliard d'euros de capitalisation boursière et sont appelées mid cap.
  • Le compartiment C englobe celles qui réalisent moins de 150 millions d’euros de capitalisation boursière, les Small cap.

Il existe de nombreux sous indices au CAC 40 en France comme le CAC PME, le SBF 120 qui comprend les 40 valeurs du CAC 40 et 80 mid cap et enfin le SBF 250 qui englobe les SBF120 et 130 Small cap. Nous nous intéresserons ici particulièrement au CAC Growth (le successeur d’Alternext) et verrons rapidement Euronext Access, anciennement appelé marché libre, comme piste afin de compléter votre lecture.

Tableau comparatif Alternext (Euronext Growth) et Euronext

Alternext vs. Euronext

Avantages et inconvénients des actions mid cap

Il existe de nombreux avantages et inconvénients à trader sur des valeurs mid caps, que nous allons tenter d’expliquer ici afin de vous permettre de juger quel type de société est adaptée à votre stratégie d’investissement. La principale remarque est sur le ratio Risque/rendement. En effet les mid cap offrent une perspective de rendement plus intéressante qu’une Blue Chip mais comporte logiquement plus de risques.

Analyses régulières sur les actions consultables sur notre site

Avantages des actions mid cap

Les actions ayant moyenne capitalisation, dites mid cap, apportent de nombreux avantages à l’investisseur prêt à prendre plus de risques, dans la perspective d’obtenir un rendement plus important :

  • Perspectives de croissance de l’entreprise très importantes
  • Possibilité de rachat par une Blue Chip, peux être considéré comme un inconvénient en cas d’OPA hostile mais également comme un avantage. En effet un rachat est généralement créateur de valeur pour l’actionnaire et les rachats se font régulièrement au-dessus du cours de bourse afin d’inciter les actionnaires à apporter leurs parts. Par ailleurs l’actionnaire peut obtenir du cash mais également une part de la Blue Chip souhaitant racheter la société.
  • Perspectives de progression du cours de l’action plus importante,
  • Volatilité du cours de bourse plus importante, permettant à certains traders de saisir de nombreuses opportunité court terme.

Inconvénients des actions mid cap

En revanche, un rendement espéré plus important est généralement synonyme d’un risque plus élevé et les mid Cap comporte également de nombreux inconvénients :

  • Liquidité moins importante, il est parfois difficile d’acheter ou de vendre ce type d’action à un prix définit et il est souvent nécessaire de placer ses ordres au marché. Certaines valeurs ne sont que très peu échangées et il peut être difficile de solder une position.
  • Obligation de publication parfois simplifié, si cela est positif pour une entreprise (moins coûteux et contraignant) cela lèse les investisseurs d’informations précieuses et peut induire en erreur les actionnaires.
  • Direction parfois déterminante pour la pérennité du groupe, une société créée par le dirigeant peux être dépendante de ce dernier et en cas de départ de celui-ci de nombreuses sociétés ne peuvent survivre (confiance actionnaires, négociation fournisseurs, relation clientèle)
  • Risque d’attaque plus important (OPA hostile, prise de contrôle, fonds activistes)
  • Moins solide en cas de retournement de la conjoncture
  • Risque de recapitalisation plus important, pouvant conduire à une dilution de l’actionnaire.
  • Dividende généralement réinvesti et donc moindre distribution pour l’actionnaire

Pour conclure, le rendement et les opportunités sont bien plus importantes sur les actions mid cap mais le risque est également amplifié et ce type d’action convient aux investisseurs ayant un certain appétit pour le risque. La volatilité importante apporte également plus d’opportunité pour un scalper ou un trader de court terme.

Il est également important, au-delà du fait de s’intéresser aux dirigeants de l’entreprises, de savoir si la société fait partie d’un ensemble plus vaste comme nous l’avons vu chez Prodways ou Transgène. En effet cela réduit le risque d’une OPA hostile mais rassure également sur les moyens de financement dont dispose l’action mid cap.

Trader les actions midcap : zoom sur des midcap à suivre

Afin de trader les actions Midcap, nous nous intéresserons aux sociétés suivantes :

1. Prodways

La société Prodways Group SA introduite en bourse en mai 2017 est une filiale du Groupe Gorge SA. Elle cote actuellement sur le CAC mid&small et affiche une capitalisation boursière d’environ 150M€ (avril 2019) lui conférent le statut de mid cap.

La société n’affiche pas une volatilité excessive et reste en baisse depuis son introduction en bourse. Prodways ne dégage actuellement aucun bénéfice mais l’accélération de son chiffre d’affaires et de son EBITDA peut être caractéristique d’une société en forte croissance.

Prodways

La société ne semble pas dépendante d’un ou de plusieurs dirigeants étant donné qu’elle à été introduite en bourse par sa société mère, le groupe Gorgé, qui permet également d’assurer une certaine stabilité dans l’actionnariat et peux rassurer quant à un éventuel soutien financier.

2. Transgène

L’action Transgene SA introduite en bourse en mars 1998 possède également les caractéristiques d’une mid cap avec une capitalisation boursière de 180M€ (avril 2019) mais présente une forte volatilité et un niveau de risque plus élevé étant donné que la société agit dans le secteur biopharmaceutique. De nombreuses mid-cap appartiennent à ce compartiment étant donné le business modèle du secteur.

Graphique de la société Transgène (juin 2015 à avril 2019) en données journalières

Graphique Transgène

Les évolutions observées sur le graphique de la société transgène présentent des variations comprises entre 16% et 90% et fait ressortir le risque ou l’opportunité de la forte volatilité associée à ce titre.

En effet, de l’étude d’une molécule à la commercialisation d’un médicament/vaccin le délai est d’environ 20 ans et le risque de ne jamais voir le produit commercialisé est très grand. La volatilité des sociétés du secteur est donc très élevée et le risque de faillite également.

Le maintien de la direction mais surtout des chercheurs est donc déterminante dans la réussite de la compagnie. Par ailleurs les augmentations de capital sont fréquentes et la dilution du capital est à prendre en compte lors d’investissement long terme sur ce secteur.

Un élément rassurant est que le groupe Biomérieux reste le principal actionnaire à hauteur de 57% ce qui rassure sur une éventuelle OPA hostile et permet de légitimer la société Transgène.

Alternext et marché libre, pour aller plus loin

Il existe une multitude de sous-indices et nous verrons ici deux compartiments utiles pour les petites capitalisations car ils leurs permettent de faire appel aux marchés pour leurs financements en leur assurant une régulation moins lourde et moins couteuse que les indices principaux.

Alternext et le marché libre ont tous deux changé de nom en juin 2017 pour s’appeler respectivement Euronext Growth et Euronext Access mais les conditions d’accès ne changent pas.

Alternext (Euronext Growth)

Selon le descriptif d’Euronext, Alternext « offre un accès alternatif aux marchés financiers pour les entreprises de taille moyenne (PME-ETI) qui ne disposent pas des ressources nécessaires pour satisfaire les conditions d’un marché réglementé, en leur proposant un marché boursier fiable avec plus de flexibilité en termes de réglementation ».

Euronext Access (Marché Libre)

Euronext le définit comme suit : « permettre aux petites et moyennes entreprises d’intégrer un marché financier adapté afin de financer leur développement et de bénéficier de la notoriété de la cotation, sans pour autant répondre aux critères d’admission qu’exigent les marchés réglementés d'Euronext ».

Tableau comparatif des conditions d’introduction sur Euronext Access et Growth

Euronext Access et Growth


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