Vente Russell 2000 : L’indice s’approche d’une résistance de long terme

Le Russell 2000 revient proche de ses records de 2011 et 2024

Wall Street a continué de progresser la semaine dernière, y compris les « small caps », bien que le momentum ait ralenti. L’indice Russell 2000 qui réunit petites et moyennes capitalisations boursières américaines a terminé en hausse pour la sixième semaine consécutive grâce aux anticipations accrues de baisse des taux de la Fed. Le marché anticipe légèrement plus de trois baisses des taux de la Réserve Fédérale d’ici la fin de l’année, soit à chacune des prochaines réunions, principalement en raison de chiffres sur l’emploi qui se dégradent.

L’indice a rebondi d’environ 40% depuis son plus bas d’avril et revient désormais proche d’une résistance de long terme à environ 2450 points. Cette résistance correspond au record de 2021 sous lequel l’indice s’était également replié en novembre de l’année dernière, après le pic d’euphorie ayant suivi l’élection de Donald Trump. Il ne serait donc pas étonnant de voir des prises de bénéfices généralisées proche de ce seuil, mais la réunion de la Fed mercredi sera probablement cruciale, surtout pour les entreprises de l’indice étant donné qu’une bonne partie d’entre eux empruntent à des taux variables (SOFR + spread).

Graphique journalier du cours du Russell 2000 - niveaux clés

Le couple gains/risque tourne en faveur des vendeurs à court terme

L’attention sera surtout portée sur les nouvelles projections du FOMC et le discours de Jerome Powell, étant donné que la Fed devrait « suivre » les attentes du marché en abaissant ses taux de 25 points de base mercredi. Les nouvelles projections permettront de connaitre le nouveau rythme de baisse des taux privilégié par le Comité de la Fed, mais le scénario optimiste actuellement intégré par les marchés présente un risque de déception. En effet, même si les trois baisses d'ici la fin de l'année actuellement privilégiées par les opérateurs sont clairement possibles, elles sont déjà pleinement prises en compte dans les marchés, et entre les autres scénarios de deux et quatre baisses des taux d’ici la fin de l’année, le premier semble plus probable, à moins évidemment que le marché de l’emploi américain craque, auquel cas les quatre baisses des taux ne seraient probablement pas bullish.

De ce fait, le couple gains/risque semble plutôt favoriser la baisse du Russell 2000 à court terme, que ce soit sur le plan technique avec la résistance à 2450 points que fondamental avec la Fed. Néanmoins, même si le marché recule à court terme, la tendance de fond reste haussière. Les baisses des taux à venir de la Fed devraient diminuer la charge de la dette des entreprises du Russell 2000 et donc améliorer leurs bénéfices, même sans réaccélération de l’économie. Si le repli du marché se concrétise dans les prochains jours, le premier support à s’intéresser pour repasser à l’achat sera à 2300 points.

Entrée : Short à 2450 points

Objectif : 2300 points

Stop : 2525 points

Risque/Rendement : 2

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