Vente EUR/USD : Consolidation avant un retracement vers 1,12$

L’euro consolide après un printemps marqué par des annonces budgétaires historiques

L’EUR/USD a fortement progressé au cours du printemps et consolide depuis le début de l’été après être remonté à un plus haut de 4 ans à 1,18$. La monnaie unique a profité du regain de cohésion des pays européens en début d’année, notamment avec l’accord d’un plan d’armement de 800 milliards de dollars (de prêts) et un paquet de dépenses propre à l’Allemagne d’un montant inédit de 1000 milliards d’euros et un assouplissement du frein à l’endettement constitutionnel qui va permettre au gouvernement allemand de dépenser davantage de façon structurelle.

Toutes ces nouvelles dépenses ont pour effet de relever le potentiel de croissance du Vieux-Continent et devraient stimuler de quelques points de base la croissance et l’inflation dans les prochaines années.

Mais après une telle hausse de l’EUR/USD, les probabilités changent plutôt en faveur d’une reprise du dollar, du moins à court terme. En effet, les paires de devises majeures ont tendance à fortement osciller sur plusieurs mois sans connaître de tendance claire de plusieurs trimestres, à moins d’une désynchronisation totale des politiques monétaires, comme en 2021 lorsque la Fed a changé brutalement sa rhétorique de façon « hawkish ».

Graphique journalier du cours de l’EUR/USD - niveaux clés

Le dollar retrouve un appui technique face à l’euro sous une oblique baissière

Techniquement, l'EUR/USD est sous pression sous une oblique baissière depuis le plus haut de début juillet et les indicateurs de momentum divergent à la baisse depuis la fin du printemps. La dernière fois qu'une divergence aussi notable a été aperçue sur la MACD, cela a précédé un retournement important du taux de change. La consolidation des dernières semaines pourrait donc être une période similaire à celle du mois de février (après la formation d'une divergence de la MACD et avant l'impulsion du printemps). Si c'est le cas, un retracement jusqu'au plus haut de l'année dernière à 1,12$ est un objectif crédible dans les prochaines semaines.

Cela dit, un retour de l’EUR/USD aux plus bas du printemps paraît peu probable. En effet, la politique austère de l’administration Trump envers le reste du monde et ses alliés, combinée à la perte de crédibilité croissante dans l’indépendance de la Fed érodent l’attrait du billet vert. Il ne serait pas donc pas étonnant d’observer un retracement « technique » de l’EUR/USD jusqu’à 1,12$ en raison de la nature du taux de change à osciller, puis d’un rebond jusqu’à potentiellement 1,20$ dans plusieurs mois.

Entrée : Vente en dessous de 1,17$

Objectif : 1,12$

Stop : 1,18$

Risque/Rendement : >2

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