La chute des cryptoactifs ce matin, un signal avancé pour les marchés actions ? 

Une correction de 5% n’est pas un phénomène aussi rare sur le marché des cryptos que sur celui les actions mais la correction du jour interpelle car elle n’a pas été déclenchée par un évènement majeur comme un chiffre important, une décision règlementaire ou encore une annonce de banque centrale. La vitesse du mouvement fait penser à un phénomène de « liquidation » où le débouclage de certaines positions, volontaire ou forcé, entraîne des réactions en chaîne pour tout le secteur.

Ce n’est pas forcément grave mais peut-être révélateur de certains arbitrages qui interviennent sur une classe d’actifs qui a beaucoup progressé ces derniers mois. Et s’il s’agit bien d’une réduction partielle de l’exposition aux cryptos par certains investisseurs, cela ouvre la question d’une poursuite du mouvement sur d’autres classes d’actifs risqués dont les actions font partie.

Dans la gradation du risque aux yeux de nombreux investisseurs, les cryptoactifs passent devant les actions. Donc si un investisseur est exposé à plusieurs classes d’actifs, il commencera normalement par réduire d’abord l’exposition aux cryptos, puis ensuite aux actions et notamment à celles qui ont beaucoup progressé comme les valeurs technologiques. C’est pour ça que l’on voit régulièrement des analyses qui mettent en parallèle les cryptos et le Nasdaq100, en surveillant notamment certains phénomènes de corrélation.

En faisant un petit retour en arrière, on se souvient que le marché des cryptos avait commencé à corriger en novembre 2021 après avoir marqué un record historique en termes de capitalisation de marché. Puis la correction s’était poursuivie en 2022 alors que les banques centrales, Fed et BCE notamment, commençaient à annonces une normalisation des politiques monétaire avec des hausses de taux. Le Nasdaq100 avaient également cessé de progresser en novembre 2021 mais il avait fallu attendre janvier 2022 pour voir la vraie correction des cours arriver.

On peut donc légitimement se demander si la chute du marché des cryptos observée ce matin n’est pas un signal avancé d’une correction à venir sur les valeurs technologiques américaines, dont la hausse des derniers mois a été particulièrement soutenue, voire euphorique.