HangSeng Index : l’hémorragie se poursuit sur les actions chinoises

Le désamour entre les investisseurs internationaux et les actions chinoises se poursuit et s’est même amplifié ces derniers jours. Depuis le début de l’année l’indice des valeurs chinoises cotées à Hong-Kong, le HangSeng Index, se replie de 14% et est en passe de terminer une troisième année consécutive de performance négative. En face, le SP500 grimpe de 19% depuis le début de l’année et pour le Stoxx600 Europe, la hausse avoisine les 9%.

Pourtant les actions chinoises ne sont pas chères : Alibaba est valorisée 10 fois les bénéfices, Tencent un peu moins de 15 fois…très loin des multiples de valorisation de le tech américaine.

Les décisions erratiques et brutales prises par les autorités chinoises expliquent aussi cette méfiance des investisseurs internationaux. L’extension des relations commerciales et militaires avec la Russie et la menace qui plane toujours sur Taïwan repousse l’appétit pour le risque des investisseurs, malgré des valorisations attractives.

Le sujet immobilier continue de préoccuper également mais on note toutefois une stabilisation depuis quelques mois sur les obligations « high yield » chinoises dans lesquelles figurent notamment les obligations des promoteurs immobiliers. L’activité manufacturière semble également se stabiliser voire s’améliorer légèrement depuis quelques mois. Quelques signes également de légère amélioration sur la balance commerciale chinoise.

Mais techniquement le HangSeng Index n’arrive pas à s’affranchir de la zone de résistance des 18000/18400 points, qui a régulièrement été une zone de support depuis 2012. Il y a eu plusieurs tentatives de franchissement depuis septembre mais toutes les accélérations ont échoué. Il manque un catalyseur, une nouvelle, une décision ou un chiffre qui changerait l’état d’esprit des investisseurs et permettrait de casser cette zone.