Actions américaines : la fiabilité des consensus en question… 

Avant l’ouverture de la saison des résultats aux Etats-Unis, le consensus FactSet tablait sur une progression des bénéfices des entreprises du SP500 de 13% au premier trimestre 2026 (+13% par rapport au même trimestre en 2025). 90% des estimations de FactSet proviennent d’une extraction directe des rapports de recherche publiés par les brokers et banques d’investissement et la société couvre plus 800 contributeurs (banques, sociétés de recherche) dans plus de 55 pays.

Ce consensus de 13% de progression des bénéfices pour le SP500 était celui établi le 31 mars, avant l’ouverture de la saison des résultats.

Et à la fin de cette saison de résultats, la progression réelle des bénéfices a été de…28% ! Soit une progression plus de deux fois supérieure au consensus.

Pour les « 7 Magnifiques », la progression des bénéfices au premier trimestre (y/y) a été de 63% alors que le consensus tablait, fin mars, sur une progression de « seulement » 22%.

Et les différences entre le consensus et la réalité des publications sont également très frappantes par secteur. Par exemple, pour le secteur « Consommation discrétionnaire » du SP500 (secteur boursier qui inclut notamment Amazon, Tesla, Home Depot ou encore McDonald’s), le consensus n’attendait qu’une croissance des bénéfices de 1.7%...et finalement elle a été de 40% !

Idem pour le secteur « Services de communication » du SP500 qui inclut Alphabet, Meta, Netflix, Verizon ou encore Walt Disney : le consensus FactSet tablait sur un…repli des bénéfices de 3.7% par rapport au même trimestre en 2025...et finalement la croissance des bénéfices a été de 49% !  

Bref, de tels écarts entre le consensus et la réalité semblent à peine croyables, mais ils sont bien réels, et ils façonnent évidemment la psychologie des investisseurs sur les marchés.

L’idée de cette chronique n’est pas de dire que les consensus n’ont aucun intérêt mais plutôt de mettre en avant le fait que, en pleine euphorie des marchés actions américains sur les valeurs technologiques où les anticipations de bénéfices futurs sont chauffées à blanc, si des consensus peuvent autant se tromper (avec des conséquences marchés positives cette fois-ci en raison des bonnes surprises), ils pourraient tout aussi bien se tromper dans les trimestres à venir avec des anticipations de croissance des bénéfices beaucoup trop optimistes…

Et il ne faut pas oublier qu’une partie des valorisations sur le SP500 ou encore le Nasdaq100 sont forgées à partir…des bénéfices anticipés. 

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