Achat EUR/USD : L’inflation IPC US en ligne de mire après le décevant NFP

L’EUR/USD consolide malgré les données décevantes sur l’emploi US

L'EUR/USD a continué à consolider la semaine dernière malgré des chiffres sur l'emploi américains décevants et des discours plutôt " dovish " des membres de la Fed dans les médias. Il faut dire que l'euro s'est déjà fortement apprécié cette année, et étant donné la tendance des paires de devises majeures à osciller régulièrement, la consolidation actuelle peut être vue comme une bonne performance de l'euro.

Que ce soit le rapport officiel du BLS ou celui de l’ADP, les créations d’emplois ont de nouveau augmenté à un rythme extrêmement faible en dehors des périodes de récession. Le « NFP » est ressorti à +22k en août et le chiffre du mois de juin a été révisé en baisse à -13k, la première contraction mensuelle depuis le covid. De plus, le taux de chômage a augmenté de 0,1 point pour atteindre un nouveau plus haut dans le cycle actuel à 4,3%.

A juste titre, les opérateurs ont accentué leurs anticipations de baisse de taux de la Fed, le marché étant désormais certains d’une baisse des taux de 25 points de base, avec la probabilité d’un « jumbo cut » de 50 points de base atteignant 10%. Cela dit, bien que les données sur l’emploi évoluent dans la mauvaise direction, ils convient de les relativiser. En effet, les créations sur l’emploi sont extrêmement faibles en absolu, mais pour une économie qui voit sa main d’œuvre stagner, voire diminuer avec le changement de politique migratoire, ces quelques créations d’emplois ne sont peut-être pas si dramatiques.

Graphique journalier du cours de l’EUR/USD - niveaux clés

L’inflation IPC pourrait être décisif pour l’EUR/USD cette semaine

L’attention se tourne désormais sur l’inflation IPC publiée jeudi qui sera la première donnée pour le mois d’août et la dernière avant la prochaine réunion du FOMC. Une inflation plus faible que les attentes du consensus renforcerait les perspectives d’une baisse des taux de 50 points de base et inversement.

Cela dit, même si l’inflation surprend à la baisse, il n’est pas dit que le dollar va chuter pour les mêmes raisons qu’il n’a pas chuté après les deux derniers décevants rapports sur l’emploi. De plus, le Premier ministre Bayrou va probablement perdre la confiance du parlement ce lundi, ce qui devrait augmenter l’incertitude politique en France et donc fragiliser l’euro.

Bien que les fondamentaux semblent plutôt en faveur de l’euro à court et moyen terme, la forte chute du dollar au cours du premier semestre rend le couple gains/risque grandement incertain. Si le dollar avait progressé au cours du premier semestre, les récentes données macros auraient très probablement causé une baisse du billet.

Les prochains signaux techniques seront donc à suivre de près. Un net franchissement de l’oblique baissière passant par les principaux plus hauts depuis le sommet de début juillet ouvrirait la voie à une nouvelle impulsion haussière avec le seuil symbolique des 1,20$ en ligne de mire. A l’inverse, un repli sous le récent support à environ 1,16$ ouvrirait plutôt la voie à un retracement jusqu’à 1,12$.

Entrée : Achat au-dessus de 1,1750$

Objectif : 1,20$

Stop : 1,16$

Risque/Rendement : >1

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