Achat Dow Jones : Début d’un nouveau bull market ?

Le franchissement des 45 000 points relance la dynamique haussière de fond du Dow Jones

Le Dow Jones a réussi à dépasser ses plus hauts de la fin de l’année dernière et du début d’année à environ 45 000 points la semaine dernière, mettant ainsi fin à plusieurs mois de consolidation et de turbulences. Le dépassement de ce seuil, après autant de temps, est un signal technique encourageant pour les prochains mois, d’autant plus que le Dow Jones a une exposition plus importante aux « cycliques » que le S&P 500.

Étant donné la valorisation historiquement élevée de la tech américaine et la présence d'entreprises industrielles sensibles aux taux comme Caterpillar, Home Depot et The Sherwin-Williams Company dans le top 10 des pondérations du Dow, cela semble être une bonne position pour surperformer dans les prochains mois si les taux longs continuent de diminuer et que le programme de dérégulation de Washington voit son jour.

Certes, la situation économique et géopolitique reste menaçante, mais les marchés semblent relativiser. Beaucoup de facteurs pourraient mal se passer, comme une réescalade des tensions commerciales, des sanctions américaines brutales contre la Russie et ses partenaires ou encore une reflambée des tensions au Moyen-Orient, mais se concentrer sur ces risques viendrait à regarder uniquement le verre à moitié vide. D'autres facteurs, plus positifs, pourraient intervenir dans les prochains mois comme des baisses de taux plus importantes que prévu de la Fed si l'inflation coopère, de la dérégulation ou encore une décision de la Cour Suprême américaine contre la plupart des droits de douane de l'administration Trump, jugés illégaux par une première cour de justice en juillet.

Graphique hebdomadaire du cours du Dow Jones - niveaux clés

Les cycliques et la détente des taux nourrissent la perspective d’un rallye vers 50 000

En se référant uniquement à l'analyse technique, qui a tendance à changer de ton plutôt que les fondamentaux, les perspectives issues du franchissement de la résistance plurimensuelle à 45 000 points sont indiscutablement haussières. Ce franchissement ouvre théoriquement la voie à une rallye haussier de plusieurs mois, non sans repli, jusqu'au seuil symbolique des 50 000 points, soit une hausse d'environ 10 %, rien d'extraordinaire alors que le Dow s'adjuge "seulement" 6 % depuis le début de l'année et 11 % sur un an.

En revanche, un retracement en dessous de la moyenne mobile à 200 séances viendrait remettre en question ces perspectives haussières.

Entrée : Achat au-dessus de 45 000 points

Objectif : 50 000 points

Stop : 43 000 points

Risque/Rendement : 2

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