Achat DAX 40 : La consolidation prépare une nouvelle impulsion

Le DAX 40 consolide sous ses sommets mais la pression acheteuse se renforce

L'indice phare de la bourse allemande continue de consolider sous son plus haut du mois de juin à environ 24 500 points après une ascension importante au cours du premier semestre, bien que freiné par la forte appréciation de l'euro au cours du printemps. Le DAX 40 maintient ainsi une performance de 20 % depuis le début de l'année grâce à une grande rotation en faveur des marchés européens à la suite de 1) plusieurs mesures de dépenses publiques supplémentaires en Europe qui stimuleront l'activité économique et donc les profits et 2) une défiance vis-à-vis des actifs américains en raison de la politique controversée de l'administration Trump.

Les marchés européens consolident depuis la fin du printemps, mais les perspectives restent positives. Le DAX 40 semble former un « triangle ascendant », ce qui témoigne d’une pression acheteuse qui se renforce malgré l’absence de nouveaux plus hauts. Etant donné la tendance haussière de fond, une sortie par le haut de cette figure chartiste est en théorie privilégiée, ce qui ouvrirait la voie à un nouveau rallye haussier. En revanche, une sortie par le bas du triangle ouvrirait la voie à une correction, un scénario possible si la macroéconomie mondiale se dégrade.

Graphique journalier du cours du DAX 40 - niveaux clés

La macro américaine sera clé pour les marchés en attendant la Fed

Avec la seconde saison des résultats des entreprises de l’année terminée, les prochains catalyseurs majeurs du DAX seront principalement liés aux décisions de Washington et à la macroéconomie américaine, car la situation en Europe a peu de chances de significativement changer à court terme. Les droits de douane, les chiffres sur l’emploi et l’inflation influenceront en grande partie la rhétorique de la Fed ainsi que ses nouvelles projections le mois prochain.

Alors que les marchés anticipent actuellement un peu plus de deux baisses des taux de la Fed (mais pas complètement trois) d'ici la fin de l'année, des statistiques plus solides que prévu pousseraient les investisseurs à revoir à la baisse leurs anticipations, surtout si la prochaine mise à jour du taux de chômage diminue et que celle sur l'inflation bondit. Ce scénario représente un risque pour les actifs risqués à court terme, car il remettrait non seulement en question la baisse des taux actuellement anticipée par les marchés en décembre, mais également celle du mois de septembre. Un retour du DAX 40 à 23 000 points deviendrait alors possible avant un éventuel rebond.

En cas de sortie par le haut du triangle, le scénario actuellement privilégié, le premier objectif serait le seuil symbolique des 29 000 points selon les extensions de Fibonacci.

Entrée : Achat au-dessus de 24 500 points

Objectif : 29 000 points

Stop : 24 000 points

Risque/Rendement : >3

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