定單,執行和杠杆

課程 3 / 6

定單如何執行?

當您下單交易時,您的券商或交易提供商應盡力按您的要求成交。然而,市況變幻莫測,並非總是可以按照您的期望執行定單。

欲知個中原因,必須瞭解您的定單下達之後將經歷的過程。

定單如何執行?

在您下達市價定單後,或觸發止損定單或限價定單時,您的券商或交易提供商將立即在市場上尋找與之匹配的定單。

所以,若您希望以 250 便士的價格買入 100 股 ABC plc 股票,就需要找到同樣以該價格下單賣出至少 100 股的賣方。若在您期望的價位沒有足夠數量的可用定單,您的定單無法按原樣成交,除非券商決定利用自身的庫存與您交易。

為適應這種情況——在流動性不足的市場中可能很常見,您通常可選擇將定單按各種方式歸類。例如,若您選擇全部成交否則撤銷定單,券商必須立即使其全部成交,否則就撤銷定單。或者,執行和撤銷定單將以您指定的價格儘快成交,然後撤銷定單的剩餘部分。

市價定單執行

如上所述,市價定單是一種以當前最佳可用價格成交的定單,若市場流動性充足,則可以保證執行。所以,若您正使用該類型的定單,您的券商將為您撮合最接近的交易。這樣一來,可能會出現以您選定的價格成交定單的一部分,其餘以下一檔最佳出價成交。

問題

湯姆想要購買ZXY股份有限公司的500股股票。他看到的報價為175.00便士,並下達了一份市價單。 ZXY plc的當前定單(交易所掛盤單)都顯示在上表中。請問湯姆的定單是如何執行的?
  • a 價位在175.00便士的500股
  • b 價位在175.00便士的500股(定單的其餘部分未執行)
  • c 175.00便士150股; 175.50便士200股; 176.00便士150股
  • d 價位在176.00便士的500股

正確

錯誤

由於只有價格為175.00便士的150股可交易,湯姆的經紀商成交部分定單,然後從可交易的下一個最佳價格中補充剩餘部分。 值得注意的是,這會對整個交易成本產生重大影響。 如果湯姆的訂單不是市價單,它可能會以175.00便士部分成交150股。定單的其餘部分可能仍舊“正常工作”(等待更多賣家以該價格進入市場)或者被取消。
查看答案

幸運的是,主要市場通常在任何時候均有大量尋求買賣的交易者。然而,若您在流動性不足的市場交易或者您的交易數量非常大,那麼您更有可能難以獲得所期望的價格。

定單時間

假設您今天下單,擬在價格從當前水準上漲 $100 時買入黃金。若黃金在隔年的某個日期才達到該價格,或許您不希望該定單自動成交。到時候,許多影響您的交易決定的因素可能已改變——尤其是,您可能厭倦了等待並將資金投資到了其他地方。

因此,您通常可以設置定單的持續時間,過時將撤銷。以下是您可以選擇的部分主要定單類別:

  • 撤銷前有效(GTC)
    定單保持有效,直至您親自撤銷或定單成交。在某些交易所,定單的有效期僅限於指定期間,您可能有必要向券商瞭解。
  • 本交易日有效(GFD)
    定單保持有效,直至下單時的交易日結束。請向您的券商瞭解您所選擇的市場何時收盤。
  • 到期前有效
    您必須選擇定單未成交即予以撤銷的日期和時間。
  • 全部成交否則撤銷 (FOK)
    如果定單不能立即全部成交,則予以撤銷。
  • 執行和撤銷
    定單將儘量以您指定的價格成交。定單的剩餘部分將予以撤銷。

課程總結

  • 定單欲成交,市場上必須有足夠的買方或賣方充當您的交易對手方
  • 在某些情況下,您的定單可能無法嚴格按照您指定的方式執行
  • 若市價定單不能以理想價格成交,則將以下一檔最佳可用價格執行
  • 您通常可以設置定單的持續時間,過時將撤銷
課程完成