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七大因素推动澳元上涨

澳元/美元自1月份的低点已上涨14%(以贸易权重计算上涨9%),原因多多。任何追随趋势的交易者目前均不会有做空该交易对的理由,而基本面显然也支撑该交易对继续走高。澳元升值的背景有利,几乎没有什么障碍。事实上,在情况发生实质性改变前,我倾向于持续做多。
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图片来源:彭博社

具体而言,主要有如下七大支撑因素:

1. 中国持续进行货币与财政政策刺激。这些举措在中国经济状况中已有明显体现,预计二季度经济增长将接近7%。

2. 中国大力进行基建支出投资并出台措施以推动房地产市场,螺纹钢需求因而上行,钢铁厂大力增加库存,推动铁矿石价格上涨。

3. 澳大利亚利率下调预期持续走低,12月份会议上降息的可能性由65%降至50%。

4. 澳洲联储对近期澳元走强会干扰通胀前景问题并不太担忧,尤其是目前贸易及国内经济数据有所改善。这为交易者持续买入澳元开了绿灯。

5. 美元自1月以来下跌7%,资本持续流入新兴市场基金。受中国的刺激措施的支持,新兴市场股票与外汇持续强劲攀升。尽管澳大利亚并非新兴市场,但澳元被视为新兴市场较便宜的一个指标,因而会随新兴市场资产需求强劲而表现出色。

6. VIX等波动指标处于数月低点, 推动交易者转向高收益资产。即便澳大利亚债券收益率按通胀率(目前同比1.7%)进行调整,投资者仍可获得“实际”正收益。鉴于其它地区预计收益率极低,这对全球投资者的吸引力巨大。

7. 澳元趋势上行,众多追随趋势的对冲基金持续加仓做多。澳元/美元日线图中,$0.7810的多年趋势压力位只会加速上行,有望上探2015年5月的高点$0.8165。

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但必须要考虑目前美元利率市场定价显示交易者对美国加息预期乐观,市场认为2017年5月前不会加息。这在很大程度上受美联储声称通胀超过2%的目标前不会加息的影响,这可能是个危险的策略。

重要的是,美国的通胀预期正转为上行,如果标普500及油价持续攀升,则通胀预期可能显著上调。当临界点到来时,交易者将更青睐美元,而到时候中国刺激措施的影响也可能基本消退。那时做空澳元/美元的确定性将更大,但目前的基本面表明应维持做多。该交易对一旦低于4月15日的高点$0.7743,我的牛市观点会有所警惕,但在未下破4月7日的低点$0.7491之前,我不会持完全看空立场。

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