什么是政府债券?

了解有关政府债券的所有知识:包括什么是政府债券,它们如何运作以及它们的价格为什么会发生变化。

政府债券是一种基于债务的投资。在这种投资中,您向政府贷款以换取约定的利息率。政府利用这些债券来筹集可用于新项目或基础设施的资金,投资者则可以利用这些债券来定期获得固定收益。

政府债券如何运作?

当您购买政府债券时,您会在约定的时段内借给政府协定数额的资金。作为回报,政府会定期向您支付一定数额的利息,也就是息票。因此,债券属于固定收益资产。

债券到期后,您会收回原来的投资。您收回初始投资的那一天叫做到期日。不同的债券会有不同的到期日,您可以购买不到一年就到期的债券,也可以购买在30年或更长时间内到期的债券。

政府债券示例

比如说,您投资了一个为期10年的政府债券,投资额为10,000英镑,年息为 5%。政府将会每年向您支付 10,000 英镑的 5% 作为利息,并在到期日偿还您的本金10,000英镑。

政府债券的类型

有关债券的术语使债券看上去非常复杂,实际上,它们本身要简单得多。这是由于每个发行债券的国家都使用不同的术语造成的。

例如,英国的政府债券被称为金边债券。每个金边债券的到期期限都会列在债券的名称中,因此两年后到期的英国政府债券被称为两年期金边债券。

同样,在美国这类债券被称为国债。国债根据到期期限的不同可分为三大类:

  • 短期国债,到期期限不超过一年
  • 中期国债,到期期限为一到十年
  • 长期国债,到期期限超过十年

其他国家将使用不同的债券名称,所以如果您想对英国或美国政府之外的政府发行的债券进行交易,最好是单独研究一下各个市场。

与指数挂钩的债券

您也可以购买没有固定息票但利息支付将与通货膨胀率保持一致的政府债券。在英国,这种债券被称为与指数挂钩的债券,息票利率随英国的零售价格指数 (RPI)变化。在美国,它们被称为通货膨胀保值国债(TIPS)。

买卖政府债券

就像股票一样,政府债券可以作为投资持有,也可以在公开市场上卖给其他交易者。

以我们上面的例子为例,假设您的10年期债券已经达到了到期期限的一半,但您又找到了其他更好的投资。您想把自己的债券卖给另一个投资者,但是由于更好投资机会的出现,您的5%的息票现在看起来不那么吸引人了。为了弥补资金缺口,您可能会以低于10,000英镑的初始投资的价格卖掉您的债券。

购买该债券的投资者仍将获得与之前相同的息票利率:10,000英镑的5%。但是,他们的收益更高,因为他们是以较低的投资获得了相同的回报。

如果债券的价格与票面价值相等,则称为平价交易,如果其价格低于票面价值,则称为折价交易,如果其价格高于票面价值,则称为溢价交易。

哪些因素会影响政府债券的价格?

供求

就像任何金融资产一样,政府债券的价格也取决于供求关系。政府债券的供应是由各个政府制定的,他们会在需要时发行新债券。对债券的需求则取决于债券看上去是否是一项有吸引力的投资。

利息率会对债券的需求产生重大影响。如果利息率低于债券的息票利率,那么该债券的需求将会上升,因为这代表它是一种较好的投资。如果利息率低于债券的息票利率,那么该债券的需求将会上升,因为这代表它是一种较好的投资。

债券还有多长时间到期

新发行的政府债券在定价时总是会参考当前利息率,这意味着它们通常会以票面价值或接近票面价值进行交易。当债券到期时,便仅仅能够得到要支付的原始贷款,这意味着债券在接近到期的时间点时,将回到其面值。

债券到期之前剩余的利息率付款次数也会影响债券的价值。

信用评级

政府债券通常被视为低风险投资,因为政府拖欠贷款的可能性往往很低。但拖欠的情况仍有可能发生,因此风险较高的债券的交易价格通常低于利息率类似但风险较低的债券的价格。

评估政府拖欠风险的主要方法是通过三个主要的信用评级机构(Standard and Poor's、Moody's和Fitch)的评级。

政府债券风险

投资者可能会声称政府债券是无风险投资。理论上说,既然政府总是可以印更多的钱来偿还债务,那么债券到期后,您总是可以收回您的资金。

事实上,实际情况并不是那么简单。正如我们从希腊债务危机中看到的那样,政府并不总是能够产生更多的资本。即使他们能够做到,这也并不能阻止他们拖欠贷款。

但除了信贷风险之外,政府债券还有其他一些潜在的隐患:包括利息率、通货膨胀和货币带来的风险。

什么是利息率风险?

利息率风险是利息率上升会导致您的债券价值下降的潜在可能性。这是因为高利息率会对持有债券的机会成本产生影响,因为这种情况下您可以在其他地方获得更高的回报。

什么是通货膨胀风险?

通货膨胀风险是通货膨胀上升会导致您的债券价值下降的潜在可能性。如果通货膨胀率超过债券的息票利率,那么您的投资实质上将会亏损。与指数挂钩的债券有助于缓解这种风险。

什么是货币风险?

货币风险仅适用于购买的政府债券以不同于您的参考货币的货币进行支付的情况。如果您进行这种投资,那么汇率的浮动有可能会使您的投资贬值。

如何开始交易政府债券

当政府想要发行债券时,通常会通过债券拍卖会进行,大型银行或金融机构会在拍卖会上购买这些债券。这些机构常常会再把债券出售给养老基金、其他银行和个人投资者。有时,政府会直接向个人投资者出售债券。

有时,政府会直接向个人投资者出售债券。 差价合约交易可让您利用杠杆对波动的债券价格进行交易,而无需买卖这些债券本身。 详细了解如何交易债券。

政府债券 ETF 是能够跟踪固定收益证券的价格的基金。它们为购买政府债券提供了许多好处,同时又有更高的流动性和透明度。

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