US Q1 bank earnings preview

After a mixed first quarter, US banks face a softer outlook for interest rates and trading revenue, helping to explain their underperformance versus the S&P 500.

US flag Source: Bloomberg

Investors in bank stocks have seen the sector underperform the broader market as recession fears rise and the Federal Reserve (Fed) takes a dovish turn with regard to its monetary policy. Even with dividends included, the KBW bank index has ‘only’ returned around 13% versus 16% for the broader index.

A flattening yield curve has also provided a problem for banks, as short-term rates decline and hit earnings from lending. However, the sector has become cheaper, with price-to-earning’s ratio (P/E) declining towards levels last seen in early 2016. Earnings for 2019 are expected to decline year-on-year (YoY), but not as much as feared, while the quarter-on-quarter figures are expected to be better overall.

Cautious outlook for US banks

Earnings forecasts have declined since the summer, and while this does allow for the possibility of beating expectations, it is a reflection of the cautious outlook, as investors recover from the volatility of quarter four (Q4) 2018 but also start to fret about a recession in the US in the not-too-distant future.

The outlook for rates remains soft – Fed chair Jerome Powell has already signaled that rates could be on hold ‘for some time’ thanks to weaker inflation data. Net interest income will remain flat as a result, having risen strongly over the past year (up 10% last year to $14.4 billion at JPMorgan, a record according to Bloomberg).

Q1 is likely to have been a tough quarter for trading revenue, with the period witnessing the US government shutdown. Some brokers are expecting a slowdown of at least 10% for the quarter, with these fears amplified by warnings from key executives that the year had got off to a slow start.

Loan growth is likely to be a brighter point, with an increase of around 10% across the sector expected for business lending, and consumer lending for mortgages will have been boosted by a fall in rates in Q1 that will have tempted more Americans to refinance their home loans.

Risks: from trade war to Brexit

The outlook however is still going to be the key part. The risks abound, as they did three months ago. China trade talks are still ongoing, with little sign of a resolution, while the US looks set to start a fresh conflict with the EU, providing something else to worry about. The slowdown in the eurozone may be abating, but it will take time for that region to start to improve meaningfully. Finally, of course there is Brexit, which hangs over global markets like the proverbial Sword of Damocles.

The financial exchange traded fund (ETF) for the financial sector, XLF, remains well below the highs of last year. Indeed, it has yet to push firmly above the 2700 high that marked the peak in March. Crucially, it broke through trendline resistance from the September highs back in February, and while it dropped sharply in March it found support at the previous downtrend line. A move above 2700 opens the way to 2747 and the November/December highs.

US banks chart

US banks chart


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Pak vandaag nog een kans op de aandelenmarkt

Ga long of short op duizenden internationale aandelen.

  • Met de hefboom krijgt u meer marktexposure
  • Spreads vanaf slechts 0,1% op de belangrijkste aandelen wereldwijd
  • Handel in CFD's rechtstreeks in de orderboeken met direct market access

Live prijzen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 75% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s bij deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en turbocertificaten zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen.