Q1 earnings forecasts: a low bar for outperformance or a reason for caution?

As we head towards the reporting season for Q1 2019, it is time to take a look at what the market expects.

S&P 500 Source: Bloomberg

Expectations for earnings growth has been revised steadily lower for the upcoming quarter. Operating earnings estimates for the S&P 500 back in August of 2018 were around $41.00, but the turmoil of the fourth quarter (Q4) of 2018 saw this figure revised downwards, with the pace of downward revisions only easing in February this year. Now operating earnings are expected to be $36.70, a decline of 10.4%.

Downward revision for Q1

Downward revisions to earnings forecasts are nothing new, and indeed are a part of the pre-earnings season ritual that is seen each time.

In Q1 2018, operating earnings for the S&P 500 were $36.54, so a figure of $36.70 would represent almost no growth whatsoever. Despite the worries, Q4 2018 still saw steady year-on-year growth, as did Q3 2018. Q4 2018 saw the first drop in US corporate profits since Q1 2017, and came off the six consecutive quarters of growth, but overall corporate profits have been climbing since the beginning of 2016.

The last serious drop in US corporate profitability came in late 2014, with the fall in energy prices driving down performance for big oil firms and hurting the S&P 500 overall.

What will the impact of US GDP growth slowdown be?

The slowdown in US gross domestic product (GDP) growth will have an impact. Profits tend to follow GDP, and with just 2.1% growth forecast for Q1 2019 according to the Atlanta Fed GDPNow model, a slowdown in profits should be expected.

Operating earnings had grown steadily since Q4 2016, while sales had risen since Q3 2017. A period of moderation for both now looks highly likely. Trade wars, Brexit, slowdowns in key parts of the global economy such as Europe and Japan and the diminishing effect of US President Donald Trump's tax cuts, will all play their part in weakening performance this time around.

A full-blown earnings recession is not yet on the cards, but it is something to be aware of. A decline in corporate profitability removes one key prop of the valuation case for equities. While the S&P 500 saw a drop in its valuation during the late 2018 sell-off, a recovery has been seen over the past four months. It remains to be seen whether investors will still look to buy equities in an environment of declining profitability, even in a world where bonds offer such low yields.


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Pak vandaag nog een kans op de aandelenmarkt

Ga long of short op duizenden internationale aandelen.

  • Met de hefboom krijgt u meer marktexposure
  • Spreads vanaf slechts 0,1% op de belangrijkste aandelen wereldwijd
  • Handel in CFD's rechtstreeks in de orderboeken met direct market access

Live prijzen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Verkoop
Koop
Bijgewerkt
Verandering
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 74% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en warrants zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.