OPEC: when meeting expectations are simply not enough

Going into the OPEC meeting, the oil market had all the hallmarks of a classic ‘buy the rumour, sell the fact’ scenario in price and it has played out in absolute textbook fashion.

bg_oil_pump_7745
Source: Bloomberg

There is an 18% rally in crude going into this anticipated OPEC meeting. While assisted by some strong drawdowns in US inventories, we clearly need to see the 12 OPEC and 10 non-OPEC countries not just show a cohesive and coordinated plan, but also over-delivery relative to expectations.

We have seen oil getting savaged, although I don’t sit in the camp that we will see a full retest and break of the May lows of $44.00 based on disappointment towards what was delivered today alone. You wouldn’t have even known the collective had agreed to a new nine-month extension if you had looked at price action alone, but there were a number of questions that oil traders were left asking and that was enough to cause a vicious key day reversal into $48.51. If still running long positions, I would want to see $48.35 hold.

OPEC-260517

The idea of targeting the five-year average in inventories is still the goal, but some had been hoping that if they genuinely were keen to “do whatever it takes” then we could have seen a 12-month extension or even deeper production cuts. Including Nigeria and Libya in the production caps to make the agreement truly universal would have also been a positive measure, but similar to the November agreement, they are free to increase quotas.

That would have taken some negotiations and leadership from the Saudis to rally the troops to allow those two sovereigns to be excluded.

The fact the Saudi energy minister seemed so unfazed by the selling, detailing that he doesn’t worry about daily market kneejerk reactions, was also a key signal for those involved in the recent rally to cut back on their bullish exposure.

Mr Al-Falih did push the idea that OPEC is open to extending the cuts for a further nine months, which is supportive of oil, and would almost certainly go a long way to assisting a longer-term balanced oil market.

While we may see headlines and rhetoric from oil ministers in the weeks ahead, specifically if oil prices do head into the low $40, then we probably won’t hear any concrete news until the next scheduled OPEC meeting on 30 November.

The question, of course, is whether this position adjustment represents a buying opportunity or whether price can break $48.35. My preference is to buy this pullback here, with a stop below $48.35, but it is a risky trade and position sizing would be kept to a minimum.

Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 76% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en warrants zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. U kunt uw geld snel verliezen. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.