Unilever kampt met tegenwind

Uit de trading update van Unilever bleek vanmorgen een forse tegenwind voor Unilever. Philips Lighting presteerde daarentegen boven verwachting.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Vlakke tot licht lagere opening AEX
  • 30 jaar na de crash

De hoofdindex AEX deed gisteren verwoede pogingen de magische grens van 550 te bereiken, maar slaagde daar uiteindelijk niet in. In de ochtend leek het er nog op dat het zou lukken, maar na lunchtijd daalde de beurs, vooral ingegeven door een dalend ASML.

ECB voorzitter Mario Draghi gaf geen bijzonderheden tijdens zijn openingsspeech voor de ECB Conferentie in Frankfurt. “Bestaande belangen van aangesloten Eurozone landen kunnen met het huidige monetaire beleid goed worden behartigd”, aldus de centrale bankier.

De AEX sloot 0,19 procent hoger op 547,68, terwijl de MidKap 0,39 procent bijschreef op 834,31.

De cijfers van AKZO Nobel werden slecht ontvangen, waarbij de schade nog enigszins beperkt bleef doordat beleggers zich realiseerden dat de huidige tegenwind in de gehele sector voelbaar is en niet alleen een kwestie bij AKZO. Vooral de winstwaarschuwing viel tegen, temeer daar dit de tweede was en de vorige pas in september werd afgegeven.
De opmerking van topman Vanlancker dat AKZO scherp op de kosten gaat letten kwam daarbij als mosterd na de maaltijd.
In een interview met BNR gaf Vanlancker aan dat er momenteel meer tijdelijk personeel wordt aangetrokken, ten koste van vaste krachten. De meeste kosten worden echter bespaard met efficiënties aan de verfkant, rond de logistiek en het delen van magazijnen.
Vanlancker wilde echter niet spreken van een tweede winstwaarschuwing, maar een nuancering van die afgegeven in september. AKZO is momenteel beter in staat de gevolgen van de orkaan Harvey te kwantificeren en te verwerken in de prognoses, waardoor de winstwaarschuwing bijgesteld werd.
Het aandeel sloot 1,84 procent lager op € 76,91.

ASML opende aanvankelijk ruim 1 procent lager op de beter dan verwachte cijfers, maar herstelde zich echter al snel. Vooral de groei van het orderboek was bemoedigend, maar de omzetprognose voor het vierde kwartaal lag met € 2,1 miljard lager dan de consensus.
Dat het aandeel al veel was vooruitgelopen op de goede resultaten was goed te zien in het koersverloop.
Dit werd vooral duidelijk tijdens de middaghandel. Het aandeel heeft veel beleggers in de Verenigde Staten en nadat er in de ochtend nog een herstel te zien was ging het na opening van New York weer bergafwaarts.
Daarbij was vooral de lagere omzetprognose een verkoopfactor.
Het aandeel sloot 2,32 procent lager op € 145,05.

Financials deden het goed, waarbij ABNAMRO als koploper de dag uit ging. Het fonds profiteerde van koersdoelverhogingen van Credit Suisse en Deutsche Bank en sloot 1,89 procent hoger op € 26,39.

In de Verenigde Staten ging Wall Street voortvarend van start, waarbij de Dow Jones 0,5 procent hoger opende op 23.090. De hogere opening was toe te schrijven aan de positieve resultaten van IBM die dinsdag nabeurs bekend werden gemaakt. Naarmate de handel vorderde kon de winst worden uitgebouwd en wist de Dow Jones voor de vierde keer dit jaar een rond getal te slechten.

De opgaande lijn op Wall Street wordt momenteel gedreven door een cocktail van goed nieuws. Zo is er een sterke arbeidsmarkt maar blijft de Fed zeer voorzichtig met het aanpassen van de rente. Bovendien worden ook in het derde kwartaal weer op grote schaal verwachtingen van bedrijfscijfers overtroffen.
Daarbij komt nog eens dat Donald Trump vastberaden is de belastingen te hervormen en de Amerikaanse groei aan te zwengelen via diverse aanpassingen.
Dit leidt tot dagelijks nieuwe records en niemand schijnt zich af te vragen waar het stopt. The sky is the limit.

Cijfers over de huizenmarkt vielen wat tegen. Het aantal in aanbouw genomen woningen daalde 4,7 procent op maandbasis, terwijl het aantal afgegeven bouwvergunningen 4,5 procent lager lag.

Het Beige Book, een 8-wekelijkse publicatie over de economische conditie van de Federal Reserve in de 12 federale staten liet geen verrassingen zien.

De werkgelegenheid groeide in een matig tempo, evenals de loongroei. Wel constateerde de Fed een toenemende mate van aanvangsbonussen. Ook de prijzen ontwikkelen zich in een matig tempo, maar verwacht de Fed dat de hogere productieprijzen uiteindelijk ook gaan doorwerken in consumentenprijzen.

De Dow Jones sloot 0,70 procent hoger op 23.157, terwijl de S&P500 0,07 procent bijschreef op 2.561.

IBM trok het voortouw, gesteund door resultaten die de verwachtingen van analisten ruimschoots overtroffen. Omzetten bij strategische onderdelen stegen 11 procent naar $ 8,8 miljard. Hieronder vallen cloud, beveiliging en data-analyse, onderdelen met betere marges.

De omzet bij mainframe business groeide maar liefst 60 procent, geholpen door de lancering van het nieuwe model Z14.
Het aandeel noteerde dinsdag bij de nabeurshandel al 5 procent hoger, maar gisteren voegde het tijdens de reguliere handel 8,86 procent toe op een slot van $ 159,53.

Zwaargewicht Goldman Sachs droeg eveneens positief bij aan de winst op de Dow Jones en sloot 2,52 procent hoger op $ 242,03. Daarmee nadert het al weer dicht de recordsluiting van februari dit jaar op $ 253,00.

In Azië stegen de beurzen, met uitzondering van Hong Kong, in lijn met wereldwijde beurzen en schudden daarbij lagere groeicijfers in China van zich af.

De Chinese economische groei daalde in het derde kwartaal naar 6,8 procent, tegenover een groei van 6,9 procent een kwartaal eerder.
Daartegenover stond dat de industriële productie in september met een stijging van 6,6 procent hoger uitkwam dan verwacht.
Tevens viel op dat de huizenverkopen voor het eerst in twee jaar daalden. De Chinese huizenmarkt is overspannen en de overheid neemt maatregelen om deze af te koelen. De gedaalde huizenverkopen werken mogelijk door in de groeicijfers in de komende kwartalen, maar de groei zal ruimschoots boven de voorspellingen van de overheid liggen die momenteel 6,5 procent bedraagt.

In Japan bereikte de beurs een hoogste stand in 21 jaar, terwijl de MSCI Asia-Pacific Index op het hoogste niveau in 10 jaar stond.

In Tokyo noteerde de Nikkei in de middag 0,25 procent hoger op 21.416, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,13 procent lager noteerde op 28.674.

Valuta

De euro consolideerde aanvankelijk tegenover de dollar en handelde tijdens de ochtendhandel rond het niveau van 1.1750. Toespelingen op de aanstelling van een agressievere Fed bestuurder hadden de dollar de wind in de zeilen gegeven. Dat beeld veranderde echter na de tegenvallende cijfers over de huizenmarkt, waarna de dollar weer terrein verloor. Hierdoor steeg euro/dollar naar 1.1790 tegen het einde van de handel in Europa. In New York doorbrak het valutapaar weer 1.1800.

Een aantrekkende dollarrente en een grotere risicobereidheid onder aandelenbeleggers zorgden voor een steun in de rug voor usd/jpy. De Japanse Yen verzwakt momenteel mede door de euforie op de aandelenmarkt. Tegenover de yen steeg de dollar naar 113.00 om na de bekendmaking van de Amerikaanse huizencijfers op dat niveau te consolideren.

Dat algoritme programma’s tegenwoordig een groot gedeelte van de markt beheersen bewees de prijsontwikkeling van het Britse pond na bekendmaking van cijfers over de loonontwikkeling. De headline voor de gemiddelde lonen kwam uit op een stijging van 2,2 procent, hoger dan de verwachting van 2,1 procent. Binnen een tijdsbestek van 3 minuten daalde euro/gbp hierop van 0.8920 naar 0.8898, om vervolgens weer net zo snel te herstellen naar het oude niveau. Uiteindelijk ging het valutapaar de Europese handel uit op 0.8935.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een vlakke tot licht lagere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 546/547.

Beurscrash 19 oktober 1987

Het is vandaag exact 30 jaar geleden dat op Wall Street een beurscrash ontstond. Nadat de vrijdag ervoor al 5 procent van de koers was afgegaan, verloor de Dow Jones op maandag 19 oktober 1987 ruim 22 procent van zijn waarde.
In de jaren voorafgaand aan de crash was de rente gedaald om de economie te stimuleren. Toen de economie vervolgens aantrok stegen vooral korte rentes in snel tempo. Dat was aanleiding voor een verkoopgolf in Amerikaanse aandelen.

Ook de beurzen elders daalden de dag erop en wereldwijd werden grote verliezen geïncasseerd en raakten handelshuizen in de problemen. De Dow Jones daalde maar liefst 508 punten naar 1.738, waarmee het verlies vele malen groter was dan de crash in 1929. Twee maanden voorafgaand aan de crash had de Dow Jones nog een record genoteerd op 2.722.

Aanvankelijk daalden ook obligaties om vervolgens een forse stijging te laten zien. Met de verkoopgolf van aandelen daalden de overnight rentes in hoog tempo verder, waardoor een vlucht in staatsobligaties ontstond.
Ook grondstofprijzen daalden enorm snel, terwijl edelmetalen als goud profiteerden vanwege de veilige haven status.

Een verlies van 22 procent zou momenteel een daling in de Dow Jones betekenen van ruim 5.000 punten op één dag. Ik ben van mening dat het zover niet komt. Momenteel wordt op grote schaal gespeculeerd op een daling van aandelenkoersen. Het feit dat de koersen zover zijn doorgeschoten voedt die gedachte.

De handel wordt echter bij een dergelijke ontwikkeling direct stilgelegd, waardoor deze tot rust kan komen. Bovendien is de huidige liquiditeit vele malen groter. Een ander punt is dat beleggers zich momenteel al op grote schaal hebben ingedekt tegen een eventueel verlies.
Dit wil echter niet zeggen dat er geen correctie kan optreden. Zelfs is een correctie van 22 procent is mogelijk, maar dit zal in geleidelijke stappen gaan.
Een mogelijke aanleiding hiervoor is een snelle stijging van de korte rente, net zoals dit in 1987 gebeurde.
Het is dus zaak die goed te volgen, alhoewel dit meer een kwestie van marktgevoel is dan van waarnemen.

Werkloosheid

Het CBS maakte vanmorgen bekend dat het aantal 15-75 jarigen met betaald werk de afgelopen drie maanden met gemiddeld 21.000 per maand is toegenomen.
De werkloosheid daalde in september naar 4,7 procent, waar dit drie maanden eerder nog op 4,9 procent lag. In september waren er 422.000 werklozen in Nederland.

Unilever gaf vanmorgen een trading update over het derde kwartaal. De omzet groeide in de eerste 9 maanden van het jaar met 3,1 procent, inclusief een negatief effect van 0,6 procent voor valutaschommelingen.
In het derde kwartaal lagen de omzetten lager door slechte weersomstandigheden in Europa en de orkanen in de VS.
De omzet daalde in het kwartaal 1,6 procent naar € 13,2 miljard, tegenover een verwachting van € 13,6 miljard.
In een toelichting gaf bestuursvoorzitter Polman aan op schema te liggen om de doelstellingen voor 2020 te behalen.
Met een weging van ruim 15 procent heeft Unilever een zware weging in de AEX mochten de cijfers slecht worden ontvangen dan zal dit ook terug te zien zijn in de index.

Bij de MidKap fondsen kwam Philips Lighting vanmorgen met de cijfers over het derde kwartaal. Hierbij kwam de EBITA fractioneel hoger uit € 176 miljoen, in lijn met de verwachtingen. De nettowinst steeg van € 51 miljoen naar € 110 miljoen, waarbij de transitie naar LED goed op schema ligt en de marges aanzienlijk verbeteren.

Barclays verhoogde vanmorgen het koersdoel voor ASML van € 153,00 naar € 167,00. Berenberg verhoogde het koersdoel voor ASML van € 147,00 naar € 175,00.

Vandaag kan het spannend worden op de beurs in Madrid als de Catalaanse premier Puigdemont zich moet uitspreken of Catalonië zich definitief wil afscheiden van Spanje.

Agenda 19 oktober

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

10.30

VK

Retail Sales (YoY)(Sep)

         2,1%

         2,4%

14.30

VS

Initial Jobless Claims

         240k

        243k

14.30

VS

Philad.Fed Manufacturing Index (Oct)

          22.0

         23.8

 

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.