Stilte voor de storm

In aanloop naar het rentebesluit van de Fed en Bank of Japan deden beleggers een pas op de plaats. Gaat de Fed ons voorsorteren op een renteverhoging in juni?

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • AEX opent lager
  • Fed en Bank of Japan vergaderen
  • Apple zet minder om
  • 10 jarige rentes klimmen uit dal

In een kalme handel steeg de AEX gisteren 0,17 procent op 447.64 en leverde de MidKap 0,22 procent in op 666.36.

DSM rapporteerde prima resultaten over het eerste kwartaal en was koploper op de hoofdindex met een winst van 2,3 procent op € 53,36.
De omzet steeg van 1.886 miljoen naar 1.913 miljoen waarbij het onderdeel Nutrition de grootste bijdrage leverde met een omzet van € 1.250 miljoen.
De nettowinst steeg € 14 miljoen ten opzichte van het eerste kwartaal in 2015 en kwam uit op € 85 miljoen.
S&P handhaafde echter het verkoopadvies maar verhoogde wel het koersdoel van € 40 naar € 45.

Ook Randstad kwam met cijfers en behaalde een 5 procent hogere omzetgroei op € 4,7 miljard.
De EBITA steeg met € 16 miljoen naar € 169 miljoen bij een marge van 3,6 procent.
De cijfers waren blijkbaar niet voldoende want het uitzendconcern verloor bijna 3 procent op € 46,24.
Vooral de omzetafname in de laatste maand deed beleggers afscheid nemen van het aandeel.
S&P handhaafde het koopadvies met een verhoogd koersdoel van € 52,00 naar € 55,00.

Philips kreeg er 1,68 bij op € 24,48 nadat het een schadevergoeding van € 135 miljoen kreeg toegekend in een zaak tegen het Japanse Funai.
Funai en Philips waren in 2013 met elkaar in onderhandeling over de verkoop van de audio- en videotak van het Eindhovense bedrijf toen Funai plotseling afhaakte.
De uiteindelijke claim bedroeg ruim € 189 miljoen waarvan nu € 135 miljoen is toegewezen. Tevens is de tegenclaim van Funai van ruim € 300 miljoen verworpen.

In de Verenigde Staten was er sprake van een zeer rustige handel waarbij de markt uitkeek naar de nabeurs te publiceren cijfers van Apple en Twitter.

De Dow Jones sloot nagenoeg vlak op 17.990 terwijl de S&P 0,19 procent toevoegde op 2.091.
Ook de Nasdaq hield het dichtbij huis met een miniem verlies van 0,15 procent op 4.888.

De orders voor duurzame goederen over de maand maart stegen 0,8 procent ten opzichte van een maand eerder. De stijging lag weliswaar onder de verwachtingen van 1,9 procent.

Ook de woningprijzen liepen op en stegen in februari met 0,7 procent zo bleek uit de Case Shiller Index.

De voorlopige inkoopmanagersindex in de dienstensector over april kwam uit op 52,6 tegen 51,3 in de maand daarvoor. Een cijfer boven 50 duidt op groei.

Het consumentenvertrouwen daalde van 96,1 naar 94,2.

De olieprijs sloot hoger waarbij WTI juni futures 3 procent stegen op $ 44,66. Nadat de handel gesloten was bracht het API rapport een daling van de voorraden ruwe olievoorraden naar buiten. Deze waren namelijk 1,07 miljoen vaten afgenomen tegen vorige week nog een toename van ruim 3 miljoen vaten. Het API rapport geldt als de voorloper van het vandaag te publiceren rapport van de Energy Information Administration.

Nabeurs kwamen de lang verwachte kwartaalcijfers van Apple.
Apple rapporteerde voor het eerst een daling van de omzet welke het gevolg was van lagere IPhone verkopen. Deze lagen namelijk exact 10 miljoen lager dan een jaar eerder en geeft aan dat de IPhone markt verzadigd begint te raken.
De totale omzet bedroeg $ 50,6 miljard tegenover $ 58 miljard een jaar eerder.
In de nabeurs ging het fonds dan ook fors onderuit en verloor maar liefst 7 procent.

Ook Twitter presenteerde tegenvallende kwartaalcijfers alsmede stelde de omzetverwachting teleur.
De omzet lag weliswaar $ 160 miljoen hoger op $ 594 miljoen, handelaren hadden op beduidend meer gerekend. Ook het verlies nam fors af naar $ 97 miljoen en waren het aantal gebruikers gestegen.
Hogere verwachtingen zetten het aandeel maar liefst 11% lager in de nabeurshandel.

In Azië waren de beurzen eveneens in afwachting van de twee rentevergaderingen en hielden beleggers hun kruit droog.

Onzekerheid over de uitkomst van de Bank of Japan vergadering deden handelaren een pas op de plaats maken.

De Nikkei noteerde bij het middaguur 0,4 procent lager op 17.277 terwijl de Hang Seng 0,5 procent hoger noteerde op 21.404.

De zwakkere stemming in Japan werd voornamelijk veroorzaakt door de automakers die gemiddeld 1,5 procent van de koers af zagen gaan.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten vandaag een rustige dag op de AEX, enerzijds vanwege de viering van Koningsdag en anderzijds vanwege het rentebesluit vanavond uit de VS.

Wij voorzien een lagere opening alhoewel de verliezen waarschijnlijk beperkt blijven.

Wij verwachten een ongewijzigde rente in de VS op 0,5 procent. Er volgt geen persconferentie van voorzitter Janet Yellen maar wel kijkt de markt aandachtig uit naar de schriftelijke toelichting op het rentebesluit.

Wij verwachten dat de Fed in de verklaring voorsorteert op een renteverhoging in juni.
Gestegen inflatieverwachtingen alsmede een sterke arbeidsmarkt liggen hieraan ten grondslag.
Met een consistente sterke banenmarkt van gemiddeld 215.000 nieuwe banen en een werkloosheid van 5 procent is de VS dichtbij volledige werkgelegenheid. Bovendien liet het laatste banenrapport over maart een stijging van de gemiddelde lonen zien.

Tevens zijn de financiële condities verbeterd ten opzichte van februari. Hierbij was namelijk nog sprake van grote onzekerheid in de markt, daalden olie- en grondstofprijzen en was er grote druk op de beurzen. Inmiddels zijn de olieprijzen meer dan 50 procent gestegen en noteren de beurzen op het hoogste niveau van 2015.

Waarschijnlijk is april nog te vroeg voor een renteverhoging maar de Fed komt onder de huidige omstandigheden niet onder een renteverhoging in juni uit.

Het is daarom markwaardig dat de markt een renteverhoging in juni maar voor 20 procent inprijst.
Daarmee geeft de markt ook de geloofwaardigheid aan van Fed officials die zich recent sterk hebben gemaakt voor een verhoging.
De Fed is er alles aan gelegen het vertrouwen te behouden en zal daarom nu de markt voorbereiden om in juni de volgende rentestap te kunnen nemen.

Aankomende nacht is het overigens de beurt aan de Bank of Japan om haar rentebesluit bekend te maken. De markt gaat vooralsnog uit van het handhaven van de negatieve rente op -0,1 procent maar eerdere uitspraken van centrale bank officials duiden op een ruimer monetair beleid. Derhalve zouden additionele maatregelen niet uitgesloten mogen worden.

In Europa kruipt langzaam maar zeker de 10 jarige rente weer omhoog. Na de laatste rentevergadering van de ECB is de markt in gaan zien dat de neerwaartse trend in langjarige rentes dichtbij een bodem komt te liggen.
Bovendien is de ECB minder agressief in zijn uitlatingen het stimuleringspakket uit te breiden wat leidt tot een aantrekkende rentestand.
Inmiddels is het 10 jarig staatspapier al weer verdubbeld sinds de laagste stand eerder deze maand op 5 april. Toen noteerde dit papier een all time low op 0,18 procent terwijl deze momenteel al weer 0,37 procent noteert.

Voor de AEX verwachten wij een opening rond een niveau van 445/446.

De actuele stand van de AEX ziet U op deze pagina:
https://www.ig.com/nl/ig-indices/nederland-25

Valuta’s

De euro trok licht aan tegenover de dollar en klom boven het niveau van 1.1300.

Opmerkelijk was de sterke stijging van het pond waarbij de munt tegenover de dollar steeg naar een hoogste niveau in twee maanden op $1.4635. Ook tegenover de euro trok de Britse munt fors aan en steeg naar het niveau van 0.7735 waarna enige consolidatie optrad.
De Brexit campagne ontwikkelt zich momenteel in het voordeel van het kamp dat in de Europese Unie wil blijven en dat ondersteunt de munt momenteel.

De yen handelde in een nauwe bandbreedte maar is wel tegenover de dollar het valutapaar waar de meeste beweging in wordt verwacht.
Een signaal van de Fed voor een renteverhoging in juni alsmede een ingrijpen van de Bank of Japan zou dollar/yen in korte tijd richting 114.00 kunnen brengen.

Agenda 27 april

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

 09.00

Eurozone

M3 Money Supply (YoY)(Mar)

            5.0%

          5.0%

 10.30

VK

Prel. GDP (YoY)(Q1)

            2.0%

          2.1%

 10.30

VK

Prel. GDP (QoQ)(Q1)

            0.4%

          0.6%

 16.00

VS

Pending Home Sales (MoM)(Mar)

            0.5%

         3.5%

 16.30

VS

EIA Crude Oil Inventories

          2.333k

       2.080k

 20.00

VS

FOMC Statement

 

 

 20.00

VS

Interest Rate Decision

            0,50%

          0,50%

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.