Rendement staatspapier daalt

De onzekerheid op financiele markten zet druk op rendementen van staatspapier. Investeerders gebruiken dit als dekking op aandelenposities.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Lagere opening AEX
  • Rendement staatsobligaties onder druk

Na een hogere opening, waarbij de AEX gisteren in de ochtenduren naar 519 wist te klimmen moest aan het slot toch een verlies worden geïncasseerd. Na lunchtijd ging het bergafwaarts om na bekendmaking van zwakkere Amerikaanse cijfers verder naar beneden te dalen.

De index van de samengestelde inkoopmanagers in de Eurozone daalde in augustus licht van 55,8 naar 55,7. De index voor de dienstensector daalde eveneens, van 54,9 naar 54,7.

De detailhandelsverkopen daalden in de Eurozone in juli met 0,3 procent, tegenover een stijging van 0,6 procent in de maand ervoor.

De AEX sloot 0,52 procent lager op 515,46, terwijl de MidKap 0,22 procent verloor op 790,86.

Boskalis wist zich goed staande te houden, ondanks een koersdoelaanpassing.
Kepler Chevreux verlaagde het koersdoel van € 28,50 naar € 26,50, maar het aandeel was er niet van onder de indruk. Aan het slot stond er een minieme winst van 0,11 procent op € 27,40.

De financials deden het minder goed en dat was geheel te wijten aan lagere rentes.
Door oplopende spanningen en onzekerheid werden staatsobligaties gekocht. Het gevolg is dat rentes dalen en dat zag men dan ook terug bij het koersverloop van banken en verzekeraars.
Aegon werd daarbij het hardst geraakt en was gisteren hekkensluiter met een verlies van 1,82 procent op € 4,68.
Maar ook ABNAMRO (-1,68%), ING (-1.35%) en NN Group (-1,04%) leverden in.

De olie gerelateerde fondsen kregen ondersteuning van hogere olieprijzen. Futures voor ruwe olie stegen nadat een aantal olieraffinaderijen in Texas weer open gingen. Nu de ergste storm voorbij is en Harvey in kracht is afgenomen wordt begonnen met herstel. Dat betekent dat meer raffinaderijen weer worden opgestart. De andere kant van de medaille is dat verwerkte olie, zoals benzine weer goedkoper wordt. Dat was duidelijk terug te zien in de futures voor benzine.

Olieprijzen werden tevens ondersteund op speculatie dat een verlenging van het huidige OPEC productieplafond in de maak zou zijn.
SBM Offshore wist het meest te profiteren van een hogere olieprijs. Het aandeel ging aan kop met een winst van 3,07 procent op € 13,92.

Nadat Philips maandag al kon profiteren van een sectorwijziging, werd het aandeel gisteren ondersteund door een koersdoelverhoging naar € 36,00 van Bank of America. Het koopadvies bleef ongewijzigd. Het aandeel sloot gisteren 1,36 procent hoger op € 32,69.

Bleven de beurzen in Europa en Azië de laatste paar dagen nog rustig onder de dreigende taal rondom Noord-Korea, in de Verenigde Staten dachten beleggers bij terugkomst na een lang weekeind daar beduidend anders over.

Er was een duidelijk risico-avers sentiment over een breed front. Alle beurzen op Wall Street sloten dan ook met verlies. De Dow Jones incasseerde een verlies van meer dan 200 punten, één van de slechtste dagen in weken.

Het negatieve sentiment werd ingegeven door diverse factoren. Zo was daar Noord-Korea, maar ook zorgen over het schuldenplafond van de VS en de goedkeuring daarvan, alsmede een nieuwe storm die richting de kust van Florida raast. Tevens zijn beleggers nog steeds niet gerust op een goede afloop van de belastingherziening.

De belastinghervorming is niet het enige onderwerp dat deze maand door de Senaat geloosd moet worden. Daar hoort tevens het extra geld dat vrijgemaakt moet worden door de storm Harvey bij. Dit kon wel eens de reden zijn dat de Senaat akkoord gaat met de verhoging van het schuldenplafond.

De fabrieksorders daalden in juli met 3,3 procent, het laagste niveau sinds augustus 2024. Weliswaar conform verwachtingen, maar vorige maand lieten deze nog een stijging zien van 3,2 procent.

Olieprijzen werden ondersteund, waarbij de WTI future 2,9 procent hoger sloot op $ 48,66.

De Dow Jones sloot 1,07 procent lager op 21.753, terwijl de S&P500 0,76 procent daalde op 2.457.

United Technologies was de grootste daler en incasseerde een verlies van 5,69 procent op $ 111,21.
Beleggers in de producent van vliegtuigmotoren waren duidelijk niet gecharmeerd van de overname door het bedrijf van Rockwell Collins. Met de overname is een bedrag $ 23 miljard gemoeid en zal de schuldpositie van het bedrijf aanzienlijk aantasten.
Het nieuws werkte in de gehele sector door, want ook Boeing incasseerde een verlies van 1,39 procent op $ 237,00.

Ook in de VS stonden de financials onder druk. Dat was het gevolg van lagere rendementen op staatsobligaties (Treasuries). Het rendement op de 10-jarige Treasury daalde naar 2,072 procent, het laagste niveau sinds de Amerikaanse verkiezingen. Normaal gesproken zijn lagere rentes goed voor de aandelenbeurzen, maar in dit geval ging dat niet op. De lagere rentes op Treasuries waren namelijk het gevolg dat dit schuldpapier werd opgekocht als vluchthaven voor de onzekerheid. Institutionele beleggers dekken zich in zo’n geval in door middel van het opkopen van staatspapier.

De lagere rente was goed terug te zien in de koers van zwaargewicht Goldman Sachs. Het aandeel van de zakenbank daalde 3,59 procent op $ 217,78.

Uiteraard waren er ook fondsen die wel met winst afsloten. Dat waren voornamelijk de olie gerelateerde fondsen. Exxon Mobil steeg 0,80 procent op $ 77,18, terwijl Chevron 0,63 procent bijschreef op $ 109,44.

Hewlett Packard kwam nabeurs met beter dan verwachte cijfers, waarbij de omzet 3 procent steeg. Het aandeel daalde in de reguliere handel 1,89 procent, maar nabeurs werd een winst genoteerd 5 procent.

In Azië volgden de beurzen het sentiment op Wall Street. De Japanse beurs stond nog het minst onder druk, maar kon niet voorkomen dat er ook hier verlies werd genoteerd.

Er was geen macro-economisch nieuws dat van invloed kon zijn en dus werd de handel gedomineerd door het sentiment op de beurzen wereldwijd. Het Noord-Korea conflict speelt hierbij nog de belangrijkste rol, wat voornamelijk voor de Aziatische beurzen van invloed is.

In Tokyo noteerde de Nikkei in de middag 0,17 procent lager op 19.352, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,99 procent lager noteerde op 27.466.

Valuta

De euro zette gisteren zijn opmars voort en kwam tegenover de dollar weer boven 1.19 uit. Dat was echter meer het gevolg van een zwakkere dollar, dan een sterkere euro.

De dollar bereikte gisteren het laagste niveau sinds een week tegenover de Japanse Yen, waarbij de spanningen rond Noord-Korea ook gisteren een rol bleven spelen.

Tevens zorgde een opmerking van Fed bestuurslid Lael Brainard voor druk op de dollar. Brainard was van mening dat de inflatie nog ver onder de doelstelling blijft. Hierdoor zou de Fed voorzichtig moeten zijn met het verhogen van de rente. Brainard staat weliswaar bekend om haar “dovish” houding, maar haar opmerking zette niet alleen de dollar onder druk, maar zorgde ook nog eens voor lagere yields op Treasuries.

De daling van de dollar werd overigens nog eens versterkt door een lagere fabrieksorders.

Het Britse Pond wist gisteren tegenover de dollar weer het niveau van 1.30 te doorbreken. In de middag steeg gbp/usd naar 1.3030, het hoogste niveau in drie weken.
Aan de ene kant was de zwakke dollar de oorzaak van een hogere “cable”, maar ook positieaanpassingen ondersteunden het Britse pond. Er zijn nog steeds veel shortposities in het pond en die werden gisteren gedeeltelijk teruggekocht in aanloop naar het politieke Brexit debat, aanstaande donderdag in het Britse parlement. Hierbij staat de zogeheten Repeal Bill ter discussie. Deze voorziet in het omzetten van de EU wetten naar Britse wetten.

De Canadese Dollar consolideerde rond 1.2380 tegenover de Amerikaanse dollar. Vandaag om 16.00 uur maakte de Bank of Canada haar rentebesluit bekend. Verwacht wordt dat deze onveranderd op 0,75 procent blijft staan.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een lagere opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 513/514.

Op macro economisch gebied springen de Amerikaanse cijfers het meest in het oog.

Hierbij de handelsbalans cijfers over de maand juli. Dit cijfer krijgt tegenwoordig echter weinig aandacht. In tegenstelling overigens tot zo’n 20 jaar geleden. Toen waren de mutaties op de handelsbalans de voornaamste drijfveer voor de richting van de dollar. Handelaren keken niet naar rentestanden, inflatiecijfers of arbeidsmarkt. De handelsbalans was leidend en iedere maand een cijfer waar met spanning naar uitgekeken werd.

Waarschijnlijk zal de handel op de Europese beurzen vandaag nog behoudend zijn. Morgen komt de ECB bij elkaar voor de rentevergadering en daar hangt veel van af. Beleggers kijken dan uit naar eventuele indicaties over een aanpassing van het monetaire beleid. Hierbij wordt vooral aandacht gegeven aan het afbouwen van het opkoopprogramma na het aflopen hiervan in december.

ASML kreeg een koersdoelverhoging van Theodoor Gilissen van € 125,00 naar € 150,00 bij een ongewijzigd “aanbevolen” advies.

Goldman Sachs verhoogde het advies voor ING van “neutraal” naar “kopen” met een koersdoel van € 18,00.

Agenda 6 september

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

14.30

VS

Trade Balance (Jul)

       - 44.60B

     -43.60B

16.00

VS

ISM Non_Manufacturing PMI (Aug)

          55.4

         53.9

16.00

Canada

Interest Rate Decision

          0,75%

         0,75%

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.