NN Group doet poging overname

Het mogelijk verlagen van het ECB opkoopprogramma drukte aanvankelijk de stemming. Al spoedig kwam hier verandering en trokken de koersen weer aan. Delta Lloyd stond in de schijnwerpers na een overnamebod.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Vlakke tot licht hogere opening AEX
  • Bod Delta Lloyd aan de lage kant
  • Dollar wint terrein

Na een zwakkere opening waarbij de AEX een laagste niveau van 452,10 raakte, ging het in de loop van de ochtend beter. Toen in de middag goede macro economische cijfers naar buiten kwamen wist de hoofdindex verder te herstellen. Uiteindelijk kwam er toch nog een beperkt verlies van 0,49 procent op 456,06 uit.

De MidKap deed het beter en eindigde 1,85 procent hoger op 670,56. Hier was Delta Lloyd de grootste blikvanger met een winst van 28 procent na een overnamebod door NN Group.

Voorbeurs maakte NN Group bekend sectorgenoot Delta Lloyd te willen overnemen.

NN biedt € 5,30 voor Delta Lloyd en dat betekende een premie van een kleine 29 procent op de slotkoers van maandag.
Beleggers in NN reageerden aanvankelijk gematigd, maar nadat de top van het bedrijf analisten had bijgepraat steeg het vertrouwen.
NN Group eindigde 3,4 procent hoger op € 27,99. Delta Lloyd voegde ruim 28 procent toe op € 5,27, dichtbij het overnamebod.

Dit laatste betekent dat beleggers vertrouwen hebben dat de overname slaagt. Tevens zien beleggers kans dat het bod nog wel eens verhoogd kon worden. Dit werd duidelijk toe het aandeel kortstondig boven de overnameprijs uitkwam.

Al snel ging het verhaal dat John de Mol een goede slag heeft geslagen toen hij in februari een belang van 5 procent had gemeld bij de AFM. Bedenk daarbij wel dat de timing van De Mol niet bijster gelukkig is geweest. In februari noteerde het fonds gemiddeld € 5,25 om daarna op 6 juli een laagste sluiting van € 2,57 te printen. De Mol heeft zijn investering dus wel even zijn dalen.
Discipline is wel een competentie die wij de Mol mogen aanrekenen. Hij heeft vertrouwen gehouden in zijn investering en zelfs toen de koers na zijn aankoop bijna gehalveerd was bleef hij stoïcijns zijn aankoop vasthouden. Wellicht kunt u hier nog eens aan denken als het een keer de verkeerde kant op gaat met een investering. Discipline is één van de belangrijkste competenties voor succesvol beleggen.

Een goede timing is ook niet de sterkste eigenschap van NN bestuursvoorzitter Lard Friese. Wat dat betreft had hij veel eerder een openbaar bod op de aandelen kunnen doen tegen een lagere prijs. Bovendien had hij een claimemissie bij Delta Lloyd kunnen voorkomen. Deze claimemissie zorgde er wel voor dat Delta Lloyd weer in rustiger vaarwater terecht is gekomen.
Bovendien zal Friese zich hebben gereaiseerd dat een overname bij een lagere koers weinig kans van slagen had.

Bedenk daarbij dat voorzitter Friese nog wel eens met een aantal agressieve aandeelhouders van Delta Lloyd te maken kunnen krijgen.

Wat te denken bijvoorbeeld van het Amerikaanse Highfields Capital, dat zich eerder dit jaar nog hevig verzette tegen een claimemissie. Zelfs de Ondernemingskamer moest hier aan te pas komen die uiteindelijk Delta Lloyd in het gelijk stelde. Het is echter geen geheim dat Highfields de waarde van Delta Lloyd aanzienlijk hoger inschat.

Daarbuiten staat het Taiwanese Fubon ook nog op de lijst van grootaandeelhouders. Eerder probeerde Fubon al een samenwerkingsverband aan te gaan met Delta Lloyd. Dit mislukte echter, waardoor Fubon niet in staat was haar belang in Delta Lloyd uit te breiden.
Het bod zal Fubon dan ook niet echt kunnen bekoren en het is maar de vraag in hoeverre NN de aandeelhouders kan overtuigen van haar huidige bod.

Daarbuiten bezit ook het Noorse oliestaatsfonds via Den Norske Bank een aanzienlijk pakket, alsmede het Britse Old Mutual.

Dan hebben wij het nog niet eens gehad over een tegenbod van een concurrent. Daarbij valt te denken aan het Chinese Anbang

Kortom, wij mogen de komende weken nog wel de nodige speculatie verwachten. Mocht u in Delta Lloyd hebben belegd, dan kunt u rustig aankijken hoe de grootaandeelhouders reageren om een visie te krijgen of een hoger bod erin zit.

Het Bloomberg verhaal over het afbouwen van het opkoopprogramma raakte de beurs gisteren. Het verlies bleef vooralsnog beperkt, maar beleggers realiseerden zich dat er eens een eind komt aan het ruime beleid van Draghi. Rendementen op staatsleningen liepen hierbij op waardoor de prijzen van deze obligaties daalden.

Daar hadden vastgoedfondsen het meeste last van. Hogere rentes doen de rendementen van vastgoedconcerns namelijk dalen.

Dat was duidelijk te zien, waarbij Unibail-Rodamco hekkensluiter op het Damrak werd met een verlies van 4,10 procent op € 227,90.

In de Verenigde Staten kregen de beurzen steun van hogere olieprijzen en goede macro-economische cijfers.

De Dow Jones sloot 0,62 procent hoger op 18.281, terwijl de S&P er 0,43 procent bijkreeg op 2.159.

In de middag liet de inkoopmanagersindex in de dienstensector over september een stijging naar 57.1 zien. Verwacht was een cijfer van 53.0 maar het werkelijke cijfer bevestigde dat de economie goed draait in de VS.

Tevens waren de fabrieksorders met 0,2 procent gestegen waar dit vlak verwacht werd.

Het ADP banenrapport liet een stijging van 155.000 banen zien. Dit was weliswaar minder dan het verwachte aantal van 166.000 maar toont nog altijd aan dat de banenmarkt zich onophoudelijk sterk ontwikkeld. Mogelijk krijgen wij hier vrijdag een bevestiging van bij het banenrapport dat de overheid publiceert.

Het vooruitzicht van hogere rentes ondersteunt de bankensector, waar de zorgen over Deutsche Bank ook gisteren naar de achtergrond verdreven waren.

Dat die zorgen nog lang niet zijn verdwenen bewijst het verhaal vandaag in de Wall Street Journal.
De krant wijst op de coco’s die de bank heeft uitstaan. Coco’s zijn converteerbare obligaties waarbij de couponbetaling overgeslagen kan worden zonder de uitgever in default te plaatsen.

Coco’s behoren tot het eigen vermogen en worden uitgegeven om het kapitaal te versterken ten tijde van stress situaties.
Deutsche Bank coco’s worden momenteel tegen 77 procent van de nominale waarde verhandeld. Dit geeft de zorgen aan bij Deutsche, waarbij beleggers vrezen dat deze coco’s worden omgezet voor aandelen.

Voor de tweede dag op rij was Goldman Sachs winnaar op de Dow Jones met een winst van 2,55 procent op $ 166,40.
Ook JP Morgan Chase deed het weer goed en schreef 1,64 procent bij op $ 67,69.

De oliefondsen profiteerden van een hogere olieprijs. WTI futures eindigden 2.34 procent hoger op $ 49,84.
Het olievoorradenrapport droeg bij aan de stijging. Deze lieten een afname van de voorraden zien met 2,97 miljoen vaten, waar eerder nog op een stijging was gerekend.
Het API rapport van dinsdag indiceerde echter al een afname, waardoor handelaren reeds een voorsprong hadden genomen op het rapport.

Chevron en Exxon Mobil stegen 0,9 procent op respectievelijk $ 102,23 en $ 87,00.

Twitter eindigde 5,74 procent hoger op $ 24,87 op het gerucht dat het bedrijf deze week beslist wie het bedrijf mag overnemen. Vorige maand werd bekend dat Twitter in de uitverkoop staat.
Nabeurs werd het verhaal echter ontkracht en kelderde het aandeel bijna 10 procent op $ 22,58.

In Azië continueerden de beurzen het positieve sentiment van Wall Street.

Hogere olieprijzen zorgden voor een goede stemming en ook de financials deden het hier goed.

Op het vaste land van China bleven de beurzen nog gesloten wegens de Golden Week.

Bij het middaguur noteerde de Nikkei 0,57 procent hoger op 16.915, terwijl in Hong Kong de Hang Seng 0,48 procent bijschreef op 23.902.

Op de beurs van Zuid Korea stegen aandelen Samsung 3,8 procent nadat grootaandeelhouder Elliot Management een brief had gepubliceerd waarin zij opsplitsing van de onderneming eisten. Bovendien drongen zij aan op een hoger dividend.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een vlakke tot licht hogere opening vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 456/457.

Macro economisch staat er weinig op de agenda.

De ECB publiceert het verslag van de laatste monetaire beleidsvergadering. Hierbij zal de markt aandachtig kijken of er tussen de lijnen indicaties gemaakt zijn wat betreft tapering.

Vanmiddag staan de wekelijkse werkloosheidsaanvragen uit de VS op de agenda.

De olieprijs is in Azië licht teruggelopen, hetgeen niet verwonderlijk is na de sterke stijging van de afgelopen dagen. Dit kan de markt enigszins in een consolidatiefase brengen, temeer daar handelaren in afwachting zijn van het banenrapport dat morgen uitkomt.

Morgen breng ik een bezoek aan IG Singapore en verschijnt er geen nieuwsbrief.

Valuta’s

De Euro stabiliseerde gisteren rond het niveau van 1.1200. De munt bewoog tussen 1.1190 en 1.1235.

De Dollar steeg ten opzicht van de Yen naar 103.60 als gevolg van aantrekkende kortlopende Amerikaanse rentes. Ook tegenover het Britse Pond steeg de dollar waarbij het zelfs kortstondig 1.2700 doorbrak.

De zorgen omtrent het Britse Pond nemen met de dag toe en het lijkt erop dat zowel tegenover de euro als tegenover de dollar nieuwe dieptepunten worden bereikt.

Gisteren werd reeds een artikel gepubliceerd waarin pariteit 1:1 voor euro/gbp werd voorspeld.

Tegenover de dollar heeft de Britse munt reeds een laagste niveau in 31 jaar bereikt.

Agenda 6 oktober

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

 13.30

Eurozone

Account of Monetary Policy Meeting

 

 

 14.30

VS

Initial Jobless Claims

         257k

        254k

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.