Macron wins – what now for markets?

Now that the French presidential election is done and dusted, what should investors look out for?

Paris Eiffel tower
Source: Bloomberg

Emmanuel Macron’s win has not generated much excitement across markets. We are seeing the classic market event, whereby a widely-expected outcome has little impact, and indeed sees risk assets like stocks take a slight knock. Macron’s win had been the default expectation for weeks – it could be argued that we saw a bounce for markets, only it came after the first round, when he emerged as the front runner. The second round onlyconfirmed this. Many investors had bought into the market last week, and looked to take profits.

Now that the key May event is out of the way, what can we expect for markets? The Federal Reserve (Fed) does not meet until early June, and earnings season is winding down as well. The European Central Bank (ECB) continues to press on with quantitative easing (QE), even if it has moderated its language on the balance of economic risks. We face a similar set of conditions that prevailed in February, when markets leapt higher once more. Volatility remains low, which usually signals an easier period ahead for stocks. Usually we see some kind of weakness in stock markets over the summer, but this is a post-election year for the US, and such years (see 2013) often see no correction, but rather a steady grind higher.

An interesting observation on seasonality, in periods when the November to April performance saw gains of 15-20% (as they did from November 2016 – April 2017), the average return from May to October was 9.6%, and the May-October period was positive 80% of the time. It looks like those hoping for a big correction could be sorely disappointed.

Earnings season in the US is past its half-way point, with many of the big names out of the way. Overall sales are more than 7% higher compared to a year ago, the best rate of growth in over six years. Earnings are up by more than a fifth, while profit margins have almost reached 10%, a level first hit in 2014.

There are reasons to be worried as the commodity crash in China has been pushed to the back pages by the election of Donald Trump and events in Europe. This deterioration in raw material prices has hurt mining stocks in both the UK and the US, and the drop in oil last week raises the spectre of further falls. Valuations remain elevated, while investor surveys point to almost universal bullishness.

Swing traders will continue to hope for a correction of 5% or more, but we should be open to the possibility that this may not arise, or any pullback may be smaller than this. As we head towards the half-way point for the year, the market seems content to push higher.

Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 81% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.