Kasstroomoverzichten analyseren

Tijdens deze les zullen wij ingaan op een ander belangrijk onderdeel van de financiële overzichten die u kunt gebruiken voor uw fundamentele analyse, het kasstroomoverzicht.

Dit is een overzicht van het gegenereerde en gebruikte geld door een bedrijf. Anders dan het jaarverslag, wat een momentopname is in een bepaalde tijdsperiode, beslaat het kasstroomoverzicht een periode dat gespecificeerd is door het bedrijf.

U zult normaal gesproken vermelde gegevens onder de volgende categorieën zien:

• Geld van bedrijfsactiviteiten

Het gegenereerde geld van de reguliere bedrijfsactiviteiten wordt hier weergegeven. Soms kunnen deze worden onderverdeeld in:

1. Winsten
2. Toevoegingen aan contant geld
3. Onttrekkingen van contant geld

Het bedrag is belangrijk, omdat deze indiceert of het bedrijf in staat is om genoeg geld te verdienen om zijn activiteiten te behouden en te ontwikkelen of als deze moet steunen op externe financiering.

• Geld van investeringen

  Dit rapporteert de aan- en verkopen van het bedrijf van lange termijn investeringen, gebouwen en machines.

• Geld van financieringen

  Hier ziet u gegevens van de bedrijfsobligaties en –aandelen die uitgegeven of teruggekocht zijn. Dividendbetalingen aan aandeelhouders staan ook vermeld.

Wat kunnen wij van deze figuren leren? Zoals het gezegde ‘cash is king’, zijn vele analisten het erover eens dat contant geld op de bank een belangrijke activa is, in het bijzonder omdat dit niet zomaar door ‘’creatief boekhouden’’ vervalst kan worden.

Het gaat erom dat als een bedrijf consequent meer geld genereert dan gebruikt, deze uiteindelijk een aantal nuttige dingen kan doen met het surplus, zoals:

• Zijn dividendbetalingen verhogen, waarvan aandeelhouders profiteren
• Bestaande schulden afbetalen, zijn uitgaven voor rentebetalingen verminderen
• Aandelen terugkopen, wat een aantal voordelen kan hebben 

U kunt geld van bedrijfsactiviteiten met het netto inkomen vergelijken (dit komt aan bod in de volgende les). Als de cash statistieken hoger zijn, kan worden gezegd dat het bedrijf hogere kwalitatieve winsten heeft. Met andere woorden, een aanzienlijk deel van de winsten van bedrijfsactiviteiten wordt in contant geld omgezet.

Anderzijds, als geld van bedrijfsactiviteiten belemmert wordt door netto inkomen, kunt u het bedrijf vergelijken met een vriend die een hoog salaris heeft, maar nooit contant geld heeft om een biertje te kopen. Waar gaat al dat geld heen en waarom? Tenzij hier een geldige reden voor is, kan dit impliceren dat het bedrijf niet goed functioneert.