Telefónica, Indra y Ercros: tres movimientos clave en Bolsa

Venta de Chile en Telefónica, ajuste en Indra y OPA sobre Ercros

Telefónica: venta de Chile para ganar foco y limpiar balance

Telefónica ha acordado vender el 100% de su filial en Chile a NJJ Holding y Millicom por hasta 1.156 millones de euros, con un tramo variable y asumiéndose además 479 millones de deuda de la filial. La operación encaja con la estrategia de la casa: reducir exposición a Hispanoamérica y concentrarse en España, Brasil, Alemania y Reino Unido.

Mi análisis: el mensaje es claro: menos complejidad, más foco y algo menos de apalancamiento. Las preguntas clave: a qué múltiplo implícito se vende el activo, cuánto se diluyen ingresos/EBITDA de grupo y, sobre todo, qué hará Telefónica con el efectivo (reducir deuda, reforzar dividendo o invertir en redes/tech). Es un paso más en la limpieza del perímetro, pero el mercado juzgará el conjunto del plan, no solo esta venta.

Indra: Amber recorta, más ruido en un valor ya caliente

Amber Capital ha vendido cerca de un 2% de Indra, aunque mantiene todavía más del 5% del capital. El movimiento llega tras un arranque de año muy fuerte, con subidas de doble dígito y, después, una corrección agresiva ligada al ruido político, el posible relevo en la presidencia y el proyecto de integración con Escribano/EM&E.

Mi análisis, la lectura es mixta: por un lado, toma de beneficios lógica después del rally; por otro, recordatorio de que la acción está muy condicionada por decisiones del Estado accionista (SEPI) y el rediseño del perímetro de defensa. A corto plazo, más volatilidad. A medio plazo, lo que importa es si el plan industrial (campeón nacional de defensa) se concreta en contratos, márgenes y generación de caja, no tanto este ajuste puntual de un fondo.

Ercros: OPA de Bondalti y cuenta atrás para salir de Bolsa

La CNMV ha autorizado la OPA de la portuguesa Bondalti sobre Ercros a 3,505 € por acción, unos 320 millones. La oferta se dirige al 100% del capital, con umbral de aceptación del 50%, y con la intención declarada de integrar la compañía y excluirla de Bolsa, con opción de venta forzosa si se cumplen las condiciones.

Mi análisis: para el accionista, el precio de la OPA se convierte en el nuevo “ancla” de la cotización: el potencial al alza se limita a que aparezca una contraoferta o mejora de precio; el riesgo es claro si la operación fracasa. Clave ahora: prima sobre el cierre previo, probabilidad de éxito (apetito de los minoritarios e institucionales) y calendario regulatorio. Es ya un valor más de evento que de crecimiento a largo plazo.

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