Ibex 35, DAX 40 y Fed: claves de la semana

Las claves de la semana

• Actas de la Reserva Federal.
• Cuentas de política monetaria del BCE.
• ISM de servicios en Estados Unidos.
• Balanza comercial estadounidense.
• Datos de vivienda en Estados Unidos.
• Evolución del Brent tras la decisión de la OPEP+.
• Resultados de PepsiCo.
• Resultados de Delta Air Lines.
• Reacción del Ibex 35, DAX 40 y Wall Street.
• Evolución de bonos, dólar y oro.

Los mercados financieros afrontan una semana de transición, pero no una semana vacía. El gran foco estará en las actas de la última reunión de la Reserva Federal, la evolución del petróleo tras el nuevo aumento de producción de la OPEP+ y el inicio gradual de la temporada de resultados en Estados Unidos. Para el Ibex 35, el DAX 40 y Wall Street, la clave será comprobar si el reciente alivio en los tipos y la energía es suficiente para sostener las subidas.

El primer catalizador será la política monetaria. La Reserva Federal publicará esta semana las actas de su reunión de junio, una referencia importante porque permitirá conocer hasta qué punto el banco central estadounidense está dividido sobre los próximos movimientos de tipos. El mercado viene de una semana en la que el dato de empleo de Estados Unidos redujo las expectativas de nuevas subidas agresivas, lo que favoreció a la renta variable y al oro. Si las actas muestran preocupación por la inflación, los bonos podrían volver a tensionarse. Si reflejan más cautela sobre el crecimiento, Wall Street podría interpretar el mensaje como un apoyo para los activos de riesgo.

En Europa, el Banco Central Europeo también tendrá protagonismo con la publicación de sus cuentas de política monetaria. Para el DAX 40, esta referencia importa especialmente porque Alemania sigue siendo una de las economías más sensibles al coste de financiación, a la energía y al ciclo industrial global. Un tono más restrictivo del BCE podría limitar el avance de las bolsas europeas, mientras que un mensaje más prudente aliviaría la presión sobre sectores cíclicos, industriales y financieros.

El petróleo será el segundo gran foco de la semana. El Brent ha caído hacia la zona de los 72 dólares después de que la OPEP+ acordara elevar sus objetivos de producción a partir de agosto. Este movimiento llega en un momento en el que el tránsito por el estrecho de Ormuz se ha normalizado parcialmente, reduciendo la prima de riesgo geopolítica acumulada durante las semanas anteriores. Para las bolsas, un petróleo más bajo tiene una lectura clara: reduce presión inflacionista, mejora el margen de empresas consumidoras de energía y puede suavizar las expectativas de tipos. Sin embargo, también puede restar impulso a petroleras y compañías vinculadas al sector energético.

En macroeconomía, Estados Unidos publicará el ISM de servicios, la balanza comercial y datos del mercado inmobiliario. El ISM será especialmente relevante porque el sector servicios sigue siendo el principal motor de la economía estadounidense. Una lectura fuerte puede sostener las expectativas de beneficios empresariales, pero también complicaría el mensaje de desinflación. Una lectura débil tendría el efecto contrario: aumentaría las dudas sobre crecimiento, pero reduciría la presión sobre la Fed.

La temporada de resultados empresariales todavía no entra en su fase más intensa, pero esta semana ya ofrece señales útiles. PepsiCo publicará sus cuentas el jueves y Delta Air Lines lo hará el viernes. PepsiCo servirá para medir la resistencia del consumo defensivo, la evolución de los precios y la capacidad de proteger márgenes en un entorno de demanda más sensible. Delta será una referencia directa para turismo, transporte aéreo y gasto del consumidor en servicios. También habrá resultados de Levi Strauss, WD-40, Progressive, Fast Retailing y Tata Consultancy Services, con impacto más sectorial.

Para el Ibex 35, la semana dependerá en gran medida del comportamiento de bancos, energéticas y valores ligados al ciclo europeo. Si los bonos se relajan y el petróleo mantiene la caída, el índice español podría encontrar apoyo en sectores sensibles a tipos y costes energéticos. Para el DAX 40, el mercado vigilará industria, automoción, química y exportadoras, especialmente si el euro y las expectativas del BCE generan movimientos relevantes. En Wall Street, el Nasdaq seguirá condicionado por semiconductores, inteligencia artificial y expectativas de beneficios, mientras el Dow Jones y el S&P 500 medirán si la subida reciente puede ampliarse a más sectores.

El escenario base es una semana de menor intensidad que las grandes semanas de IPC, bancos centrales o grandes tecnológicas, pero con referencias suficientes para mover mercado. La combinación de actas de la Fed, cuentas del BCE, petróleo más bajo y primeros resultados empresariales puede definir el tono antes de que arranque la parte fuerte de la temporada de resultados.

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