IPC de EE. UU., Ibex 35 y DAX 40: las claves de la semana

Las claves de la semana

• Evolución de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
• Comportamiento del petróleo y del estrecho de Ormuz.
• Publicación del índice PCE de inflación en Estados Unidos.
• Índices PMI de Estados Unidos, Europa y Asia.
• Índice Ifo e indicador GfK en Alemania.
• Declaraciones de miembros de la Reserva Federal y del BCE.
• Resultados de Micron, FedEx, Carnival, KB Home y Darden Restaurants.
• Evolución de los bonos del Tesoro estadounidense.
• Comportamiento del dólar frente a las principales divisas.
• Reacción del Ibex 35, el DAX 40 y Wall Street a los principales catalizadores de la semana.

Los mercados financieros afrontan una semana decisiva en la que los inversores deberán equilibrar el impacto de la geopolítica con una intensa agenda macroeconómica y empresarial. La evolución del petróleo, las expectativas sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal, la publicación de indicadores adelantados de actividad y los resultados de varias compañías estadounidenses serán los principales catalizadores para el Ibex 35, el DAX 40, Wall Street y el resto de las bolsas internacionales.

Después de varias semanas marcadas por la tensión en Oriente Medio, el foco vuelve a desplazarse hacia la economía. Sin embargo, el escenario geopolítico continúa siendo determinante, especialmente para el mercado energético, donde cualquier cambio puede trasladarse rápidamente a la inflación y, en consecuencia, a las expectativas sobre los tipos de interés.

Uno de los activos que más atención concentrará será el petróleo. El barril comenzó la jornada del lunes con fuertes subidas después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, advirtiera de posibles nuevas acciones militares si Hezbolá intensificaba sus ataques contra Israel y lanzara un mensaje a Irán para que no vuelva a bloquear el estrecho de Ormuz. Sin embargo, el movimiento alcista perdió fuerza y el precio cae en el momento de escribir estas líneas por debajo de los 75,50 dólares por barril.

El cambio de tendencia estuvo motivado por el optimismo generado alrededor de las conversaciones entre Estados Unidos e Irán. Qatar y Pakistán, que actúan como mediadores en las negociaciones que se desarrollan en Suiza, anunciaron que ambas delegaciones han acordado una hoja de ruta para intentar alcanzar un acuerdo definitivo durante los próximos sesenta días. Aunque desde Irán surgieron informaciones sobre una posible suspensión de las conversaciones tras las declaraciones de Trump, fuentes cercanas al proceso aseguraron que los contactos continúan. Además, el tránsito de millones de barriles de crudo por el estrecho de Ormuz no sufrió interrupciones durante el fin de semana y varios productores del Golfo Pérsico preparan aumentos de producción, factores que han contribuido a reducir parte de la prima de riesgo incorporada recientemente al precio del petróleo.

Esta evolución será especialmente relevante para las bolsas europeas. Un petróleo más moderado aliviaría la presión sobre la inflación y favorecería sectores intensivos en consumo energético, mientras que un nuevo repunte volvería a impulsar a las compañías petroleras y energéticas.

En el plano macroeconómico, la atención se dirigirá hacia Estados Unidos. El mercado seguirá muy de cerca la publicación del índice PCE, el indicador de inflación preferido por la Reserva Federal para evaluar la evolución de los precios. Aunque muchos inversores buscan el IPC como principal referencia, el PCE es actualmente el dato que más peso tiene en las decisiones del banco central estadounidense. Una lectura superior a lo previsto reforzaría la posibilidad de nuevas subidas de tipos antes de finalizar el año, mientras que un dato más moderado podría mejorar el apetito por el riesgo y favorecer nuevas compras en renta variable.

Durante la semana también se conocerán los índices PMI preliminares de junio en Estados Unidos, la eurozona, Alemania, Francia, Reino Unido y Japón. Estos indicadores permiten anticipar la evolución de la actividad económica y suelen generar movimientos en los principales índices bursátiles cuando sorprenden al consenso. En Alemania, además, se publicarán el índice Ifo de confianza empresarial y el indicador GfK de confianza del consumidor, dos referencias especialmente importantes para medir el estado de la mayor economía de Europa y, por extensión, la evolución del DAX 40.

El calendario empresarial tampoco dará tregua. Micron Technology será una de las compañías más vigiladas de la semana. Sus resultados servirán para evaluar si el fuerte ciclo de inversión en inteligencia artificial mantiene la intensidad observada durante los últimos trimestres. Unas previsiones sólidas reforzarían el optimismo sobre el conjunto del sector de semiconductores, mientras que unas cifras por debajo de lo esperado podrían provocar recogidas de beneficios en buena parte del Nasdaq.

Además de Micron, también presentarán resultados compañías como FedEx, Carnival, Darden Restaurants, KB Home y Paychex. Aunque pertenecen a sectores muy diferentes, sus cuentas ofrecerán información valiosa sobre la evolución del consumo, el transporte, el turismo, el mercado inmobiliario y el empleo en Estados Unidos.

En paralelo, los inversores seguirán atentos a las intervenciones de varios miembros de la Reserva Federal y del Banco Central Europeo. Después de que la Fed mantuviera los tipos sin cambios, el mercado continúa buscando cualquier pista que permita anticipar el calendario de futuras decisiones. Las declaraciones de los responsables monetarios podrían provocar movimientos tanto en los mercados de renta fija como en el dólar, dos variables que siguen condicionando el comportamiento de la renta variable.

El comportamiento de los bonos estadounidenses será otro elemento a vigilar. Las rentabilidades permanecen cerca de máximos de varios meses debido a la expectativa de que los tipos de interés continúen elevados durante más tiempo. Este escenario mantiene la presión sobre las valoraciones bursátiles, especialmente en las compañías de crecimiento.

Para el Ibex 35, el DAX 40 y el resto de bolsas europeas, la combinación entre la evolución del petróleo, la agenda macroeconómica estadounidense y las novedades geopolíticas marcará previsiblemente el tono de la semana. Si la inflación continúa moderándose y las negociaciones entre Washington y Teherán siguen avanzando, el mercado podría mantener el sesgo positivo. En cambio, cualquier deterioro del escenario internacional o una sorpresa al alza en los datos de inflación volvería a aumentar la volatilidad.

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