IPC, Ibex 35 y DAX 40: las claves bursátiles de la semana

Las claves de la semana

• Informe oficial de empleo de Estados Unidos.
• Datos JOLTS, ADP e ISM manufacturero.
• IPC de la eurozona, Alemania, Francia, Italia y España.
• Foro anual del BCE en Sintra con los principales bancos centrales.
• PMI oficiales de China.
• Encuesta Tankan de Japón.
• Evolución del petróleo y de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán.
• Resultados de Nike, Constellation Brands, General Mills y FactSet.
• Comportamiento del dólar y de los bonos del Tesoro estadounidense.
• Reacción del Ibex 35, DAX 40 y Wall Street al inicio del segundo semestre.

Los mercados financieros afrontan una de las semanas más importantes del verano. La atención de los inversores estará repartida entre los datos de empleo de Estados Unidos, las cifras de inflación en Europa, el foro anual de bancos centrales de Sintra, la evolución del petróleo y las primeras referencias sobre la actividad económica del tercer trimestre. Todo ello llega después de un primer semestre positivo para la renta variable, aunque con un aumento de la incertidumbre sobre la política monetaria y las valoraciones del sector tecnológico.

El principal foco estará en Estados Unidos. El informe oficial de empleo de junio se publicará el jueves, un día antes de lo habitual debido al festivo del Día de la Independencia. El consenso espera una creación cercana a los 110.000-115.000 puestos de trabajo y una tasa de paro estable en el 4,3 %. Un mercado laboral que siga mostrando fortaleza reforzaría la idea de que la Reserva Federal puede mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo. Por el contrario, unos datos más débiles volverían a abrir el debate sobre posibles recortes de tipos en los próximos meses. Además del informe de empleo, los inversores conocerán las cifras de vacantes JOLTS, el informe ADP, el índice ISM manufacturero y los pedidos de fábrica, referencias que ofrecerán una visión más completa del estado de la economía estadounidense.

En Europa, el protagonismo recaerá sobre la inflación. Durante la semana se publicarán los datos preliminares del IPC de la eurozona, Alemania, Francia, Italia y España. El mercado espera una moderación gradual gracias al descenso del precio de la energía, aunque la inflación subyacente continúa mostrando resistencia. Estas cifras serán especialmente relevantes para calibrar los próximos movimientos del Banco Central Europeo y podrían provocar movimientos en el euro, la renta fija y los principales índices europeos, incluido el DAX 40. Paralelamente, Sintra acogerá el foro anual del BCE, donde participarán los principales responsables de política monetaria del mundo, entre ellos la presidenta del BCE y el presidente de la Reserva Federal. Cualquier cambio en el tono de sus intervenciones podría tener un impacto inmediato sobre las expectativas de tipos de interés.

El petróleo seguirá siendo otro de los grandes catalizadores. El barril comenzó el lunes con fuertes subidas tras el endurecimiento del discurso del presidente Donald Trump respecto a Oriente Medio, pero terminó perdiendo impulso y volvió a situarse por debajo de los 76 dólares. El mercado reaccionó favorablemente a las informaciones que apuntan a avances en las conversaciones entre Estados Unidos e Irán. Qatar y Pakistán, que ejercen labores de mediación, anunciaron que ambas partes han definido una hoja de ruta para intentar alcanzar un acuerdo definitivo en un plazo aproximado de sesenta días. Aunque desde Irán surgieron mensajes contradictorios sobre el futuro de las negociaciones, el tráfico de petroleros por el estrecho de Ormuz continuó desarrollándose con normalidad durante el fin de semana y varios productores del Golfo preparan incrementos de producción. La combinación de estos factores ha reducido parte de la prima de riesgo geopolítica que había impulsado al crudo durante las últimas semanas.

Asia también aportará referencias relevantes. China publicará sus índices oficiales PMI, que servirán para comprobar si la actividad manufacturera consigue volver a terreno expansivo tras varios meses de debilidad. El consenso prevé una ligera mejora, aunque persisten las dudas sobre la fortaleza de la demanda interna y del sector inmobiliario. Japón, por su parte, difundirá la encuesta Tankan, uno de los indicadores de confianza empresarial más seguidos por el mercado, junto con datos de producción industrial, ventas minoristas y desempleo.

En el ámbito empresarial, la temporada de resultados pierde intensidad respecto a semanas anteriores, aunque todavía habrá compañías relevantes publicando cuentas. Nike, Constellation Brands, General Mills y FactSet serán algunas de las empresas que ofrecerán una visión actualizada sobre el consumo, la evolución de los márgenes y la demanda en distintos sectores de la economía estadounidense. Al mismo tiempo, el mercado continuará analizando el fuerte impacto que tuvieron los resultados de Micron sobre el sector de los semiconductores y la inteligencia artificial, especialmente después de que la compañía presentara unas previsiones muy superiores a las esperadas.

Para el Ibex 35, la evolución del petróleo y de los tipos de interés seguirá siendo determinante. Un crudo más estable favorecería a sectores intensivos en consumo energético, mientras que un descenso de las rentabilidades de la deuda podría impulsar a compañías de crecimiento y al sector inmobiliario. En el DAX 40, los datos de inflación y la confianza empresarial alemana seguirán siendo claves para evaluar el estado de la mayor economía europea. En Wall Street, el protagonismo recaerá sobre el empleo, la evolución del dólar y las expectativas de política monetaria.

En conjunto, la semana presenta un equilibrio delicado entre señales de moderación en el riesgo geopolítico y una agenda macroeconómica con capacidad para modificar las expectativas sobre los tipos de interés. Los mercados llegan a estas citas después de un primer semestre sólido, pero con unas valoraciones exigentes en algunos sectores, especialmente en tecnología. Cualquier sorpresa en empleo, inflación o bancos centrales puede convertirse en el catalizador que marque el rumbo de las bolsas durante el inicio del segundo semestre.

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