Indra, Enagás y Telefónica: qué se juegan en 2026

Indra, Enagás y Telefónica: oportunidades y riesgos tras un 2025 clave

Indra se consolida como campeón nacional de defensa: qué implica para el accionista

Indra vuelve a estar en foco porque su presidente, Ángel Escribano, ha sido reconocido como Ejecutivo Ibex 35 del Año tras un 2025 explosivo: la acción subió un 184% y más de un 350% en tres años, muy por encima del índice. El premio no va solo de ego, va de modelo: Indra ya no es una “consultora IT”, es un grupo industrial volcado en defensa, espacio y tecnologías críticas, con contratos clave en los programas especiales de modernización del Ejército y un plan de inversión de cientos de millones en fábricas y capacidad productiva.

Para el inversor, el mensaje es doble: crecimiento estructural apoyado por gasto militar europeo… pero también un listón muy alto en ejecución y valoración. La clave de aquí en adelante es si Indra entrega a tiempo, mantiene márgenes y evita líos políticos en su papel de “campeón nacional” de defensa.

Enagás: vuelve al beneficio, pero 2026 llega con menos gasolina

Enagás ha cerrado 2025 con beneficio neto de 339 millones tras dejar atrás las pérdidas de 2024, apoyada en venta de activos, control de costes y un laudo favorable en Perú. El problema es que parte de ese resultado es “no recurrente”: para 2026, la propia compañía guía un beneficio de 235 millones y un EBITDA de 620 millones, por debajo de 2025.

El mercado va a mirar tres cosas: cuánto negocio regulado “puro” queda una vez desaparecen los extraordinarios, cómo encaja el plan de hidrógeno (H2Med y red troncal) con deuda y dividendo, y hasta qué punto el regulador permite retornos atractivos. Para el accionista, Enagás sigue siendo una historia de yield y transición energética, pero con un 2026 menos brillante en beneficio contable y más exigente en ejecución de capex.

Telefónica: limpieza de cúpula y menos ingresos mayoristas por la salida de MasOrange

Telefónica está en titulares por dentro y por fuera. En lo interno, la compañía está aprovechando el ERE para acelerar la salida de directivos históricos ligados a la etapa de Álvarez-Pallete y consolidar el poder de Marc Murtra al frente de la nueva Telefónica. Es una renovación profunda de organigrama, con impacto en cultura y toma de decisiones.

En paralelo, MasOrange empieza a desconectarse de la red móvil de Movistar para ahorrar costes, lo que reducirá ingresos de alquiler de red para Telefónica allí donde MasOrange tenga infraestructura propia, manteniendo acuerdos solo en zonas donde no llegue.

Para el inversor, el mensaje es claro: España sigue siendo un frente de presión en márgenes y habrá que vigilar cuánto peso pierde el negocio mayorista y si la nueva cúpula es capaz de compensarlo con más eficiencia y más foco en servicios de alto valor.

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