Pour les actifs négociés en bourse, tels que les actions, votre courtier aura accès au carnet d’ordres de tous les ordres boursiers, c’est-à-dire la liste des acheteurs et des vendeurs qui placent des ordres à ce moment-là.

Le carnet d’ordres affiche le prix et la taille de chaque ordre, il est ainsi facile de voir où placer le vôtre.

Tout comme les marchés principaux, tels que le London Stock Exchange ou le New York Stock Exchange, il existe également un certain nombre de Systèmes multilatéraux de négociation (Multilateral Trading Facilities/MTF) qui reçoivent les ordres et cotent certaines actions. Les MTF offrent parfois de meilleurs cours que les marchés principaux, bien que tous les courtiers ne soient pas en mesure d’y accéder.

Les prix offerts par les marchés principaux et les MTF sont transparents et sont connus sous le nom de lit books (en anglais). Toutefois, les prix cachés dans les bassins opaques de liquidité (liquidity dark pools en anglais) sont également disponibles pour vos besoins de trading lorsque votre courtier y a accès. Les participants aux pôles opaques de liquidité sont généralement des investisseurs institutionnels qui ne souhaitent révéler ni le prix, ni la taille, ni l’origine de leurs ordres.

Concernant les marchés de gré à gré comme le Forex, les prix viennent du réseau mondial des banques et des fournisseurs de liquidité qui participent au marché.

Slippage

Un autre problème susceptible d’influencer le cours auquel votre ordre est exécuté est le slippage (effet de glissement).

Le cours d’une action peut changer en l’espace d’un millième de seconde, et entre le moment où vous cliquez pour placer un ordre et le moment où votre courtier le reçoit, le cours visé peut ne plus être disponible.

Si vous utilisez un ordre de marché, il sera exécuté par votre courtier au meilleur cours disponible. Lorsque le marché est volatil et change rapidement, le cours peut être beaucoup moins favorable que celui auquel vous vous attendiez, suite peut-être à une nouvelle surprenante ou aux mauvais résultats inattendus d’une société.

Le plus souvent, vous constatez l’effet du slippage lorsque vous placez un ordre stop-loss pour fermer une position dans le cas d’un mouvement défavorable du marché. Parfois, les prix peuvent changer si rapidement qu’il est impossible de fermer votre position au niveau auquel vous avez défini votre stop.

Stops garantis

Si le risque de slippage vous inquiète, il existe une solution : le stop garanti.

Un ordre stop garanti fonctionne de la même manière qu’un stop-loss ordinaire, sauf que l’ordre sera toujours exécuté au niveau auquel vous l’avez placé. Effectivement, le courtier ou le négociant assume le risque de slippage pour vous. Naturellement, ils exigeront une commission pour ce service supplémentaire, ce qui peut impliquer un spread plus large.

L’ajout d’un stop garanti place une limite absolue sur votre perte potentielle, et cela peut être rassurant lorsque vous opérez sur des marchés volatils ou que votre ordre est de grande taille.