卖空

人们为什么卖空?

价格可能上涨,同样也可能下跌。卖空使您不论市场朝哪个方向发展您都可以在市场上交易。卖空的原因包括:

为了在熊市获利

如果您认为市场价值将要下跌,那么卖空提供了一个投机的办式。这使您即便在熊市也能给自己的投资组合增添价值。不卖空,很难从下行市场上挣到钱。

有时,经济事件或财报可能导致一个公司的价值下跌。卖空者往往会留意市场上的此类波动,希望在价格下探时获利。

为了保护另一个投资或投资组合

如果您持有几个多头,您可能会选择用空头来保护它们。这叫做对冲

例如,如果您有富时100指数的若干股票,您可能会用衍生工具合约在整体上持有富时指数的空头,防备不利于投资组合的波动发生。

对冲的优点在于它让您的投资组合风险最小化,就好像给房子或车子上保险那样。对冲不同于投机,因为其意图在于减少风险而不是增加风险。

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对冲示例

假定您有富时指数蓝筹股投资组合,价值60,000英镑。您预期它们的股价会上涨,因此您的仓位是投机型的。

您决定卖空富时指数期货来对冲股价不上涨所带来的风险。富时指数期货在6,000点交易。

您卖空富时100指数的合约,指数移动1点相当于价值10英镑。因此,通过在6,000点卖空富时指数,您有了一个60,000英镑的空头,它和您的投资组合价值挂钩。

几天后,金融板块的负面消息导致股价大跌。富时100指数跌10%。所有主要蓝筹股都贬值了。我们来看看您的交易价值:

由于市场下跌10%,您的投资组合损失6,000英镑。然而,您可以购回富时指数,获得600点的利润(在本例中等于6,000英镑)。

没有对冲,您将在多头上损失6,000英镑。由于投资组合有了对冲,损失被抵消了。

请牢记,现实中,投资组合的波动不太可能和富时100指数的波动百分点恰好相同。

卖空的局限

卖空是有局限的。重要的是,在您考虑在总体交易中实行卖空之前您要完全理解这些局限。

 

无限风险

理论上,您可能亏损的金额是无限的。如果您做多,您的最大损失会在资产值变为零时封顶。然而,做空股票,理论上价格可能永远上涨。

为了确保您的最大潜在亏损能被封顶,您可能要考虑给自己的仓位添加止损

公司行为

由于您实际上并不拥有您所赌的股票,所以您不会从股息中受益。事实上,出借人仍然拥有股票,所以在股票借给您的这段时间,您需要付给他们任何已公布的股息。其它公司行为,比如分股或红利,也会加入空头的价格。

限制

交易股票或期货时,有些时候不可能卖空,监管部门将会宣布出于经济原因不能借入的股票或期货。

例如,如果很多人要卖空某个板块的股票,如银行业股票,就会影响公众信心,原因是这暗示着交易者认为股价有可能下跌。因此,这会促使股东卖出股票,带动资产价格下降。

如果当前持有这些股票的人没有一个愿意出借,也同样无法借入股票。